O que QuadrigaCX diz sobre investimento institucional em Cripto

Noelle Acheson é uma veterana em análise de empresas e membro da equipe de produtos da CoinDesk.

O artigo a seguir foi publicado originalmente em Institutional Cripto por CoinDesk, um boletim informativo para o mercado institucional, com notícias e opiniões sobre infraestrutura de Cripto entregues todas as terças-feiras. Inscreva-seaqui.

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Abra praticamente qualquer fonte de mídia financeira convencional e é difícil se sentir animado. O crescimento econômico está desacelerando. A curva de rendimento está se achatando. As tensões comerciais estão aumentando. Há muito com que um investidor institucional se preocupar.

No entanto, nenhuma dessas preocupações é a principal preocupação dos investidores institucionais atualmente quando se trata de seus investimentos em Cripto . Junto com a maioria do setor de blockchain, eles estão mais absortos no drama que se desenrola em torno da morte do CEO de uma exchange de Cripto canadense.

Caso você tenha perdido a história no CoinDesk, o CEO da problemática bolsa de Cripto canadense QuadrigaCX, que já estava em apuros por causa de contas congeladas,faleceuinesperadamente na Índia em dezembro. Deixando de lado o suspense sobre o laptop criptografado, a existência debatida de carteiras frias e o papel exato dos chihuahuas em tudo isso, o detalhe que chama a atenção é que ele aparentemente era o único detentor da senha que podia acessar os fundos dos clientes. Quando ele morreu, ele levou a senha com ele.

À primeira vista, T parece que isso tenha muito a ver com investimento institucional. A bolsa não estava exatamente preparada para verificações e supervisão rigorosas. Mas seu destino, e o de seus clientes, aponta para uma verdade fundamental sobre o investimento em Cripto para instituições, uma que tanto colore as decisões de alocação quanto molda a infraestrutura emergente.

É isso: o mercado de Cripto é o apenas mercado lá fora no momento em que o risco operacional é maior que o risco de mercado. E isso destaca tanto a fraqueza do investimento em Cripto quanto sua oportunidade.

Blocos de construção

Os leitores deste boletim informativo sabem que toda semana há notícias positivas sobre o desenvolvimento de infraestrutura para transações institucionais. Às vezes é uma listagem ou um lançamento, ocasionalmente uma parceria ou fusão, e a variedade de itens geralmente se junta para criar uma impressão de evolução construtiva.

Frequentemente, as notícias são relacionadas à segurança. Licenças são buscadas e concedidas, o que implica maior supervisão; processos de conformidade são impulsionados, o que tranquiliza os reguladores; e novos produtos e serviços enfatizam uma segurança mais rigorosa, o que aborda as preocupações do mercado. O tom geral é de elevação dos padrões gerais para atender às expectativas institucionais.

Obviamente, esses movimentos (e muitos outros como eles) são necessários. O mercado de Cripto nascente ainda é amplamente desregulamentado, enquanto instituições oficiais ao redor do mundo lutam com a escolha entre encaixar a nova classe de ativos em obrigações existentes ou criar novas.

Enquanto isso, investidores institucionais não gostam de ambiguidade quando se trata de processos. Poucos podem arcar com o risco de multas ou constrangimento público como resultado de não terem cumprido retroativamente as regras quando elas eventualmente surgem.

Além disso, os negócios construídos em novas tecnologias estão geralmente tateando seu caminho ao longo da curva de desenvolvimento. Como qualquer pessoa envolvida em segurança cibernética sabe, é quase impossível prever e proteger contra todos os ataques possíveis. Com títulos tradicionais, geralmente há algum recurso ou retorno. Mas a maioria dos criptoativos ainda são títulos ao portador, o que implica um nível totalmente diferente de risco de custódia.

Forro de prata

Essa condição única do mercado Cripto não é uma desvantagem. Pelo contrário.

Primeiro, o “princípio do progresso” e seu impacto na motivação é bem documentado. Os passos tangíveis e identificáveis à frente no desenvolvimento do setor geram uma atmosfera construtiva, que traz ainda mais poder cerebral e mantém o ímpeto, independentemente dos movimentos de preços.

Segundo, o foco na segurança destaca a juventude do mercado, bem como seu potencial. Embora melhorar a segurança dos ativos Cripto possa parecer um passo básico para iniciantes, a chance de participar da criação de uma nova classe de ativos é RARE.

Além disso, o perfil de risco-retorno dos criptoativos como um todo se torna ainda mais assimétrico à medida que a base operacional das transações – a Tecnologia, a regulamentação e a qualidade dos participantes do mercado – continua a evoluir. E o mercado em baixa está dando um espaço de respiro muito necessário para que a construção avance, a segurança melhore e os investidores se familiarizem ainda mais com os fundamentos.

Esse progresso inicial prepara o cenário para riscos mais sofisticados à medida que o mercado amadurece.

Para muitos, isso pode rimar com a conhecida canção dos pais: Nós nos concentramos em fazer com que nossos filhos se sintam seguros, para que, à medida que crescem, tenham uma base emocional sólida para lidar com o que a vida lhes reserva mais tarde.

Crescendo

Embora extremamente dolorosas para muitos, as lições aprendidas com a segurança frouxa e a governança quase inexistente da QuadrigaCX são uma parte importante dessa evolução. Além da educação indesejada, erros sérios servem para destacar vulnerabilidades, focar a atenção e aprimorar prioridades. Isso torna o setor mais forte.

Enquanto isso, a infraestrutura de Cripto continua a evoluir, e qualquer interesse que tenha sido afastado retornará à medida que a crescente profissionalização do setor acalma as preocupações com vulnerabilidades operacionais.

Eventualmente, os investidores institucionais em Cripto poderão voltar a fazer o que fazem de melhor: se preocupar com o risco de mercado e tomar posições de acordo.

Castelo de cartas em colapsoimagem via Shutterstock