Delícias violentas levam a fins violentos: reconstruindo após a crise das Cripto

Dovey Wan é sócia fundadora da Primitive Ventures, uma holding de investimentos global com foco em Cripto e blockchain. Você pode Siga la no Twitter em @doveywan.

A seguir está uma contribuição exclusiva para o Ano em Revisão de 2018 da CoinDesk.

Embora os ativos emergentes sejam sempre turbulentos, 2018 foi um ano especialmente violento para os Mercados de Cripto .

Muitos investidores que entraram durante o mercado de alta de 2017 se queimaram gravemente durante a queda prolongada deste ano porque foram iludidos a acreditar que os preços de mercado refletiam com precisão o valor subjacente. No entanto, isso não deve ser interpretado como se a Cripto como indústria estivesse indo mal.

Na verdade, há duas facetas na indústria de blockchain: o lado do investimento e o lado do desenvolvimento.

Diferentemente do mercado financeiro tradicional, onde geralmente tendemos a ter uma orientação clara de expectativas e consenso em torno de modelos de avaliação que podem alinhar os dois, no Cripto temos experimentado uma desconexão significativa entre investidores e desenvolvedores devido ao efeito distorcido do hype nos preços de mercado e uma assimetria de informações em relação ao desenvolvimento real.

Então, enquanto o derramamento de sangue nos Mercados que vimos em 2018 provavelmente continuará em 2019, as criptomoedas estão realmente fazendo progressos significativos na frente do desenvolvimento Tecnologia . Este próximo ano será doloroso para nos forçar a sair da bolha, Aprenda a lição e fazer uma verificação da realidade.

Ainda assim, uma consolidação saudável e o desenvolvimento de fundamentos levarão à prosperidade final.

T vimos outra corrida do ouro frenética na internet depois da bolha das DOT, mas a internet acabou devorando o mundo

No mercado

Nos últimos dois meses, tive muitas horas de conversa com os principais participantes de todos os setores da indústria, incluindo bolsas, traders, mineradores, fundadores, investidores do mercado primário e reguladores.

Minhas conclusões Siga sobre o motivo pelo qual 2019 será o ano em que nossos prazeres violentos atingirão seus fins violentos.

Muitos projetos arrecadaram muito dinheiro, muitas vezes com avaliações absurdas de centenas de milhões. MesmoZcash, um projeto relativamente maduro que está apresentando um crescimento significativo, agora está sendo negociado com uma capitalização de mercado de ~300 milhões (fdiluiu totalmente US$ 1,2 bilhão). E ainda assim, houve projetos com menos de seis meses de desenvolvimento que foram arrecadados a uma avaliação equivalente à do Zcash.

Falta um modelo de avaliação adequado, os investimentos são em grande parte "FOMOmentais" em vez de fundamentais.

Além disso, muitos desses projetos de alto perfil estão prontos para lançar suas mainnets em 2019, e a maioria não atende às expectativas. A adoção abaixo do esperado que eles enfrentam será mais um sinal de baixa para o mercado de que a “adoção real” que os investidores estavam esperando T chegará a tempo de resgatá-los.

A comunidade orgânica é pequena, os desenvolvedores estão decepcionados com a infraestrutura e as ferramentas, e muitos investidores cortam suas perdas e vendem quando não acreditam mais que "só o céu é o limite".

Nossa falha em gerenciar bem as expectativas colocará as criptomoedas alternativas em uma grande correção, já que o mercado também é altamente correlacionado com o preço do BTC. Hashrate e dificuldade são indicadores de preço e, em troca, influenciarão a oferta – pela primeira vez desde 2011, o hashrate de mineração de Bitcoin diminuiu significativamente com mineradores massivos reduzindo a escala.

Muitos mineradores desmantelaram suas operações de mineração completamente, porque os preços caíram tanto que o Bitcoin T vale o custo marginal para minerá-lo. Uma grande parte do que nos colocou nessa situação é o

"bolha da taxa de hash" de 2017, durante a qual muitos mineradores estenderam demais suas operações de mineração sob a suposição equivocada de que o preço do Bitcoin certamente aumentaria no curto prazo.

Os mineradores que costumavam manter suas moedas podem ser forçados a vender, fazendo com que o preço das moedas caia ainda mais. Um fator menos conhecido que afetará os preços nos próximos trimestres é o fato de que muitos fundos que surgiram na Ásia do final de 2017 ao início de 2018 estão em um ciclo de um ano (prazos de 6 + 6 meses). Isso significa que eles chegarão ao fim de seu prazo e deverão liquidar.

Muitos fundos ocidentais têm condições de resgate mensal, mas também enfrentam resgates de pânico de LPs.

Sobre o desenvolvimento

Quando contei aos meus amigos que Eric Melzter e eu estávamos deixando nossas posições em grandes fundos para começar por conta própria com a Primitive Ventures, muitos nos perguntaram: "Por que agora em um mercado tão brutal?" Nossa resposta é que, de fato, é um momento fantástico para começar um fundo.

Embora tendências temporárias de mercado possam ser brutais, essa mesma condição cria a oportunidade de retornos extraordinários para qualquer um que possa investir em trabalho verdadeiramente valioso enquanto ele ainda é massivamente subvalorizado por um mercado assustado. Pode ser o pior dos tempos para os Mercados, mas é o melhor dos tempos para o desenvolvimento real.

Durante a corrida de touros de 2017 e início de 2018, houve muito barulho no espaço Cripto . Projetos levantaram dezenas de milhões antes mesmo do que normalmente seria uma Série A, e se tornaram lentos, distraídos e desmotivados. Além disso, até mesmo equipes de qualidade foram forçadas a competir no jogo de preços de tokens e tiveram que desviar uma quantidade significativa de seu tempo e dinheiro para manter o preço do token alto e os investidores saciados.

Neste clima mais frio atual, aqueles que permanecem estão realmente comprometidos e não sentem mais tanta pressão para emitir tokens inúteis que só causarão atrito. É mais possível que um produto blockchain ganhe adoção orgânica agora que os investidores T estarão confundindo popularidade com uso real.

Estamos começando a ver modelos de distribuição mais justos com suporte tecnológico real, como Grin e Raven, que atraíram uma comunidade dedicada mesmo sem oferecer uma oportunidade de investir em uma pré-venda ou pré-mineração. Também estamos observando os produtos de pesquisa acadêmica sendo implementados em cenários do mundo real, como a integração deà prova de balas em Monero, o Atualização de muda para Zcash, e a implementação do Bitcoin_NG no Aeternity como parte do recente lançamento do Roma.

Vimos a ênfase retornar à usabilidade real do desenvolvedor em vez de perseguir métricas de vaidade, como transações por segundo e Confira de casos de uso nativos, em vez de discussões intermináveis ​​em torno da governança on-chain.

O desenvolvimento não técnico da indústria de Cripto também não está de forma alguma em hibernação durante este inverno. Temos visto muita atividade entre várias jurisdições esperando se tornar a “capital Cripto ” do mundo e atrair o talento, o capital e o empreendimento que lhes darão uma participação em uma indústria que em breve poderá valer muitos trilhões.

O domínio do Vale do Silício em tecnologias anteriores T necessariamente será transferido para a Cripto , já que seu ecossistema Cripto não está completo. Os mineradores que são um componente crucial do ecossistema certamente não estão localizados na Califórnia, com suas altas despesas de eletricidade e operacionais, e os comerciantes também estão em grande parte fora dos EUA devido aos seus altos impostos e regulamentações rígidas.

A natureza distribuída das Cripto permitiu adequadamente a distribuição global das oportunidades que elas criam.

O que isso significa para 2019 e além? A Cripto está pronta para mudar radicalmente a maneira como fazemos transações, Política de Privacidade, propriedade e muitas outras coisas que T podemos prever. No NEAR prazo, as condições de mercado serão brutais, mas isso está realmente ajudando a nutrir valor real que simplesmente não está refletido nos preços ainda.

Investidores e construtores não devem ser pegos de surpresa ao confundir movimentos de mercado de curto prazo com valor real. Agora T é hora de colocar a Cripto em pausa, mas sim de dar uma olhada mais de perto nos projetos que abordam necessidades reais de uma forma exclusivamente habilitada pela Criptomoeda, razão distribuída e Tecnologia blockchain.

Resumindo, é o pior dos tempos, mas também é o melhor dos tempos.

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