A SeedCX Exchange está proibindo funcionários de negociar Cripto

Negociando Criptomoeda com seu próprio dinheiro desde 2014, o engenheiro de software Alex Wachli fez uma escolha difícil quando se juntou à startup institucional de Cripto Seed CX.

Ele teve que desistir de negociar.

A Seed CX proíbe a negociação de Criptomoeda por seus cerca de 40 funcionários. Então Walchli efetivamente trancou seus ativos de Cripto entregando à equipe de conformidade uma lista de todos os endereços de sua carteira, para que pudessem monitorá-los e confirmar que seus ativos permaneceram no lugar.

O engenheiro diz que entende como investimentos pessoais podem criar um conflito de interesses em relação aos clientes que ele atende e à maneira como sua equipe avalia o suporte para vários ativos.

“Acho que todos aqui não estão aqui para tentar escolher vencedores e deixar o mercado decidir”, disse Walchli ao CoinDesk. “Se T tivéssemos essas políticas, poderíamos ser tendenciosos e não estaríamos nos concentrando nos objetivos certos.”

A Política da Seed CX, colocada em prática silenciosamente no ano passado, parece ser uma das mais rigorosas do setor. Poucas startups de exchanges têm políticas de negociação de funcionários comparáveis ​​às encontradas nos Mercados de capital tradicionais, em parte porque a Cripto ainda é considerada por alguns como uma indústria do Velho Oeste sem requisitos regulatórios claros.

“T sabemos necessariamente o que 'informações materiais e não públicas' [MNPI] significam em um contexto de Cripto ,” Justin Steffen, um sócio de litígios na Jenner & Block LLP, disse à CoinDesk, referindo-se ao termo legal para informações que dariam aos insiders uma vantagem sobre o público investidor. “Isso será resolvido pelos tribunais.”

Nos Mercados de valores mobiliários, por exemplo, um executivo que negocia ações sabendo que a empresa é prestes a anunciar uma fusão ou recolher um produto com defeito pode ser um caso direto de negociação ilegal com informações privilegiadas. Mas em Cripto, onde os ativos são criados com software de código aberto e a atividade de rede é visível para todos em um blockchain, diferentes tipos de notícias movimentam os Mercados.

E às vezes as pessoas que trabalham em bolsas de Cripto têm acesso a essas informações – incluindo tendências de negociação, questões técnicas relacionadas à liquidez e decisões de listar certos ativos – antes de qualquer outra pessoa.

Nas Finanças tradicionais, “é RARE que as bolsas tenham tanto poder para alterar o preço de um token ou ativo que listam”, disse Edward Woodford, cofundador da Seed CX, que tem arrecadou US$ 25 milhõesde capital de risco e está cortejando investidores institucionais como clientes.

Dessa forma, Woodford disse que a Política de não negociação de sua empresa visa promover a confiança entre instituições que estão acostumadas a estabelecer normas corporativas além dos contratos MNPI, que os funcionários estaduais não podem negociar com base em informações internas que podem movimentar o mercado mais amplo.

Falando sobre rumores de que algumas exchanges de Cripto negociam contra seus clientes ou permitem front-running, onde os funcionários fazem negociações pessoais com base em informações que os clientes em geral ainda T têm, Woodford disse ao CoinDesk:

“Queríamos evitar qualquer risco de que essas alegações [de liderança] pudessem ser levantadas contra nós.”

Configuração do terreno

Para colocar a proibição de negociação de funcionários da Seed CX em perspectiva, a CoinDesk entrou em contato com várias outras plataformas de negociação de Cripto importantes sobre suas políticas.

Um porta-voz da Binance, atualmente a segunda maior bolsa do mundo em volume de negociação, de acordo com a CoinMarketCap, disse que a empresa sediada em Cingapura tem "uma Política rigorosa que proíbe negociação com informações privilegiadas, semelhante à dos bancos de investimento", mas não compartilhou mais detalhes.

No Vale do Silício, o diretor jurídico da Coinbase, unicórnio da indústria, Brian Brooks, disse ao CoinDesk que a Política atual de sua empresa exige que um pequeno grupo de funcionários com poder de decisão relatem suas participações.

“Para funcionários de base, não há exigência de relatórios. Há uma proibição de MNPI”, disse Brooks, referindo-se a um contrato que os funcionários devem assinar. “E você pode estar sujeito a certas janelas de blackout, dependendo se estamos prestes a listar um ativo e outros tipos de coisas.”

Os funcionários também são rotineiramente impedidos de participar de decisões baseadas em seus ativos pessoais, disse ele.

Um porta-voz da Coinbase disse que essa Política está em vigor há “vários anos”, mas não seria mais específico. A empresa está lutando contra uma ação coletiva em andamento alegando que funcionários estavam envolvidos em negociação com informações privilegiadas quando a rede Bitcoin bifurcou em 2017 para criar a moeda alternativa Bitcoin Cash. Entre outras alegações, os demandantes alegar que insiders negociaram Bitcoin Cash a preços inflacionados enquanto a negociação estava fechada para clientes de varejo.

A Coinbase T é a única plataforma de Cripto com contratos MNPI. O veterano de Wall Street e cofundador da AirSwap, Michael Oved, disse à CoinDesk que, além das restrições MNPI, todos os funcionários exigem aprovação por escrito da equipe jurídica para negociações acima de um determinado valor, um valor que Oved se recusou a especificar.

Falando sobre a compensação de negociações com uma equipe jurídica interna, Steffen disse que as políticas do MNPI podem ser insuficientes sem supervisão. Ele acrescentou:

“As instituições financeiras tradicionais estão ativamente fazendo você relatar negociações, transações e problemas que podem constituir negociação com informações privilegiadas. Essa é a norma. Esse é o padrão. Quando digo ‘cada negociação que você faz e cada transação imobiliária que você faz tem que passar por conformidade’, é isso que quero dizer com supervisão.”

Ventos de mudança

Alguns especialistas jurídicos acreditam que tribunais e reguladores incentivarão as bolsas a Siga padrões de conformidade ainda mais rigorosos, além da autorrelato, em um futuro NEAR .

O advogado Jeremy Deutsch, acionista do escritório de advocacia Anderson Kill, concordou com Steffen que a norma padrão entre bancos e bolsas de valores é que especialistas jurídicos monitorem ou restrinjam todas as negociações e comunicações dos funcionários, como e-mails, e transações comerciais externas, como a compra de propriedades.

Mesmo além dos Mercados de valores mobiliários, Deutsch disse que os traders profissionais de moeda fiduciária e commodities também têm inúmeras restrições relacionadas aos seus ativos pessoais, acrescentando que não vê razão para que o mesmo não seja verdade para as Cripto:

“Qual seria a justificativa para não aplicar o escopo total das obrigações de conformidade àqueles que são encarregados de informações antecipadas sobre a direção do mercado, ou potencialmente da capacidade de movimentar os próprios Mercados com suas negociações, apenas devido à sua posição privilegiada?”

Olhando para 2019, Deutsch disse que tribunais e reguladores podem especificar que funcionários de escalão inferior em empresas de câmbio que lidam com "o FLOW de informações ou ordens" também exijam monitoramento e aprovações para as atividades financeiras mais significativas do departamento de conformidade.

“Caso contrário, você verá uma quantidade enorme de litígios privados”, disse Deutsch.

Steffen concordou. Os Mercados de Cripto , ele disse, envolvem “situações muito intensivas em fatos” que exigem expertise jurídica porque “não há uniformidade entre todos sobre o que é material, informação não pública ou um título.”

É por isso que Woodford, da Seed CX, acredita que uma Política de não negociação beneficia seus funcionários tanto quanto os usuários da bolsa.

“Um funcionário pode não considerar algo material, enquanto nós, como empresa, o consideraríamos material”, disse Woodford, concluindo:

“Também se trata de proteger [os funcionários].”

Imagem de Edward Woodford via SeedCX