El exchange SeedCX prohíbe a sus empleados operar con Cripto

Habiendo comerciado con Criptomonedas con su propio dinero desde 2014, el ingeniero de software Alex Wachli tomó una decisión difícil cuando se unió a la startup de Cripto institucional Seed CX.

Tuvo que abandonar el comercio.

Seed CX prohíbe el comercio de Criptomonedas a sus aproximadamente 40 empleados. Por lo tanto, Walchli bloqueó sus Cripto al entregar al equipo de cumplimiento una lista de todas las direcciones de sus billeteras para que pudieran monitorearlas y confirmar que sus activos permanecían en su lugar.

El ingeniero dice que entiende cómo las inversiones personales podrían crear un conflicto de intereses con respecto a los clientes a los que atiende y la forma en que su equipo evalúa el soporte para los distintos activos.

"Creo que no todos aquí estamos para intentar elegir a los ganadores y dejar que el mercado decida", declaró Walchli a CoinDesk. "Si no tuviéramos estas políticas, podríamos estar sesgados y no centrarnos en los objetivos correctos".

La Regulación de Seed CX, implementada discretamente el año pasado, parece ser una de las más estrictas del sector. Pocas startups de intercambio tienen políticas de trading para empleados comparables a las de los Mercados de capitales tradicionales, en parte porque algunos aún consideran que las Cripto son una industria del Viejo Oeste sin requisitos regulatorios claros.

“No sabemos exactamente qué significa 'información material no pública' [MNPI] en el contexto de las Cripto ”, declaró a CoinDesk Justin Steffen, socio litigante de Jenner & Block LLP, refiriéndose al término legal para la información que daría a los insiders una ventaja sobre el público inversor. “Eso lo resolverán los tribunales”.

En los Mercados de valores, por ejemplo, un ejecutivo que negocia acciones sabiendo que la empresa es... a punto de anunciar una fusión o retirar un producto defectuoso Podría ser un caso claro de tráfico ilegal de información privilegiada. Pero en el Cripto, donde los activos se crean con software de código abierto y la actividad de la red es visible para todos en una cadena de bloques, diferentes tipos de noticias influyen en los Mercados.

Y, a veces, las personas que trabajan en los intercambios de Cripto tienen acceso a esa información (incluidas las tendencias comerciales, los problemas técnicos relacionados con la liquidez y las decisiones de incluir ciertos activos en la lista) antes que nadie.

En las Finanzas tradicionales, "es RARE que los exchanges tengan tanto poder para cambiar el precio de un token o activo que listan", dijo Edward Woodford, cofundador de Seed CX, que tiene recaudó 25 millones de dólaresde capital de riesgo y está cortejando a inversores institucionales como clientes.

Como tal, Woodford dijo que la Regulación de no negociar de su compañía tiene como objetivo fomentar la confianza entre las instituciones que están acostumbradas a establecer normas corporativas más allá de los contratos de MNPI, que los empleados estatales no pueden negociar basándose en información interna que podría mover el mercado en general.

Hablando de rumores de que algunos intercambios de Cripto comercian en contra de sus clientes o permiten la ventaja, donde los empleados hacen transacciones personales basadas en información que los clientes generales aún no tienen, Woodford le dijo a CoinDesk:

“Queríamos evitar cualquier riesgo de que estas acusaciones [de ser el primero en el proceso] pudieran presentarse en nuestra contra”.

Disposición del terreno

Para poner en perspectiva la prohibición de comercio de empleados de Seed CX, CoinDesk contactó a varias otras plataformas importantes de comercio de Cripto para consultar sus políticas.

Un portavoz de Binance, actualmente el segundo exchange más grande del mundo por volumen de operaciones según CoinMarketCap, dijo que la compañía con sede en Singapur tiene "una Regulación estricta que prohíbe el uso de información privilegiada, similar a la de los bancos de inversión", pero no compartió más detalles.

En Silicon Valley, el director jurídico de Coinbase, el unicornio de la industria, Brian Brooks le dijo a CoinDesk que la Regulación actual de su compañía requiere que un pequeño grupo de empleados con poder de decisión informen ellos mismos sus tenencias.

“Para los empleados de base no existe la obligación de informar. Existe una prohibición de MNPI”, dijo Brooks, refiriéndose a un contrato que los empleados deben firmar. “Y podrían estar sujetos a ciertas restricciones temporales, dependiendo de si estamos a punto de publicar un activo y otros asuntos”.

A los empleados también se les impide rutinariamente participar en decisiones basadas en sus bienes personales, dijo.

Un portavoz de Coinbase afirmó que esta Regulación lleva vigente varios años, pero no ofreció más detalles. La compañía está luchando contra una demanda colectiva en curso. Alegando que los empleados estaban involucrados en tráfico de información privilegiada Cuando la red Bitcoin se bifurcó en 2017 para crear la moneda alternativa Bitcoin Cash. Entre otras reclamaciones, los demandantes... alegar que personas con información privilegiada negociaron Bitcoin Cash a precios inflados mientras las operaciones estaban cerradas para los clientes minoristas.

Coinbase no es la única plataforma de Cripto con contratos MNPI. Michael Oved, veterano de Wall Street y cofundador de AirSwap, declaró a CoinDesk que, además de las restricciones de MNPI, todos los empleados requieren la aprobación por escrito del equipo legal para las operaciones que superen un monto determinado, un valor que Oved se negó a especificar.

Al hablar sobre la compensación de operaciones con un equipo legal interno, Steffen afirmó que las políticas de MNPI podrían ser insuficientes sin supervisión. Añadió:

Las instituciones financieras tradicionales te exigen activamente que informes sobre operaciones, transacciones y asuntos que puedan constituir tráfico de información privilegiada. Esa es la norma. Ese es el estándar. Cuando digo que «toda operación que realices y toda transacción inmobiliaria que realices debe pasar por el cumplimiento normativo», a eso me refiero con supervisión.

Vientos de cambio

Algunos expertos legales creen que los tribunales y los reguladores alentarán a las bolsas a Síguenos estándares de cumplimiento aún más estrictos, más allá de la autoinformación, en el futuro NEAR .

El abogado Jeremy Deutsch, accionista del bufete Anderson Kill, coincidió con Steffen en que la norma estándar entre los bancos y las bolsas de capital es que los expertos legales supervisen o restrinjan todas las transacciones de los empleados y las comunicaciones como correos electrónicos y transacciones comerciales externas como la compra de propiedades.

Incluso más allá de los Mercados de valores, Deutsch dijo que los comerciantes profesionales de divisas fiduciarias y materias primas también tienen numerosas restricciones relacionadas con sus activos personales, y agregó que no ve ninguna razón por la cual lo mismo no debería aplicarse a las Cripto:

“¿Cuál sería la justificación para no aplicar el alcance completo de las obligaciones de cumplimiento a quienes tienen a su cargo información temprana sobre la dirección del mercado, o potencialmente la capacidad de mover los Mercados por sí mismos con sus operaciones, simplemente debido a su posición privilegiada?”

De cara a 2019, Deutsch dijo que los tribunales y los reguladores pueden especificar que los empleados de menor rango en las compañías de bolsa que tratan con "el FLOW de información u órdenes" también requieren monitoreo y aprobaciones para las actividades financieras más significativas, del departamento de cumplimiento.

“De lo contrario, veremos una enorme cantidad de litigios privados”, dijo Deutsch.

Steffen coincidió. Los Mercados de Cripto , afirmó, implican "situaciones que requieren mucha información" y experiencia legal, ya que "no existe uniformidad entre todos sobre qué es material, información no pública o un valor".

Es por eso que Woodford de Seed CX cree que una Regulación de no comercio beneficia a sus empleados tanto como a los usuarios del exchange.

“Un empleado puede no considerar algo sustancial, mientras que nosotros, como empresa, sí lo consideraríamos sustancial”, afirmó Woodford, y concluyó:

“También se trata de proteger a los empleados”.

Imagen de Edward Woodford vía SeedCX