Relatório do JPMorgan: Cripto podem um dia ajudar a diversificar portfólios

As criptomoedas podem um dia ajudar os investidores a diversificar seus portfólios de ações e BOND , escreveram analistas do JPMorgan Chase em um novo relatório de pesquisa de 71 páginas focado em tecnologia.

O relatório, intitulado "Decrypting Cryptocurrencies: Tecnologia, Applications and Challenges" e datado de 9 de fevereiro, foi elaborado pela unidade Global Research <a href="https://www.jpmorgan.com/global/cib/global-research/research">https://www.jpmorgan.com/global/cib/global-research/research</a> do banco. Uma cópia obtida pela CoinDesk explora uma gama de assuntos relacionados a Criptomoeda e blockchain, explorando notavelmente as implicações para investidores, empresas financeiras e bancos centrais, entre outros.

Talvez a parte mais notável do relatório seja que ele – embora cautelosamente – prevê que as criptomoedas podem um dia desempenhar um papel na diversificação de carteiras globais de BOND e ações. O relatório afirma:

"Se os retornos, volatilidades e correlações anteriores persistirem, [as criptomoedas] podem potencialmente ter um papel na diversificação do portfólio global de BOND e ações. Mas, em nossa opinião, isso é um grande se, dados os retornos astronômicos e volatilidades dos últimos anos."

"Se [as criptomoedas] sobreviverem aos próximos anos e continuarem fazendo parte do mercado global, elas provavelmente terão saído de sua atual fase especulativa e terão retornos, volatilidades (ambas muito mais baixas) e correlações (mais parecidas com as de outros ativos de retorno zero, como ouro e JPY) mais normais", continuam os autores.

Esse sentimento talvez contraste com os comentários do presidente do conselho, presidente e CEO do banco, Jamie Dimon, que no ano passado emitiu sua agora infame observação de que o Bitcoin é um "fraude." Conforme postulado pelos autores do relatório, é "improvável que as criptomoedas desapareçam completamente".

"[É improvável que as criptomoedas] desapareçam completamente e poderiam facilmente sobreviver em diversas formas e tamanhos entre os participantes que desejam maior descentralização, redes ponto a ponto e anonimato, mesmo que este último esteja ameaçado", escreveram.

Bênção do Blockchain

Olhando além do cenário de investimentos, o relatório do banco LOOKS a questão mais ampla do uso de blockchain, particularmente por empresas privadas que manteriam seus próprios blockchains controlados ou "permitidos".

Os autores escrevem que o blockchain é um "banco de dados superior" e que, apesar das preocupações dos reguladores, a tecnologia em si é potencialmente "favorável à regulamentação".

"Em nossa opinião, o maior apelo do blockchain estará na capacidade de gerar ganhos de eficiência em toda a cadeia de valor", afirma o relatório, continuando a explicar:

"Os usos propostos de um livro-razão distribuído no setor financeiro provavelmente serão baseados em participantes conhecidos definidos com antecedência, com documentação KYC/AML apropriada com acesso estritamente autorizado. Consequentemente, acreditamos que a Tecnologia de livro-razão distribuído tem o potencial de oferecer aos reguladores maiores graus de transparência, maiores níveis de resiliência e menores tempos de liquidação, reduzindo o risco de contraparte e de mercado."

Da mesma forma, os autores argumentaram que o blockchain tem o potencial de interromper "pagamentos internacionais, liquidação/compensação/gestão de garantias, bem como o mundo mais amplo de TMT, transporte e assistência médica". Dito isso, o relatório adverte que quaisquer benefícios seriam vistos "somente onde quaisquer eficiências de custo compensassem os obstáculos regulatórios, técnicos e de segurança" para implementar a Tecnologia.

Sobre criptomoedas de bancos centrais

O relatório também aborda o tópico da chamada "Fedcoin", ou um tipo de Criptomoeda (ou moeda digital) criada por um banco central.

E embora os próprios responsáveis da Fed tenham dito em grande parte "em breve"Em contraste com outros bancos centrais que estão investigando ativamente as aplicações, o relatório do JPMorgan analisa as possíveis implicações — e ramificações — de tal emissão.

Os autores do relatório argumentam que, em ONE sentido, uma Fedcoin apoiaria "serviços de pagamento fornecidos pelo banco central" dentro de um sistema sem dinheiro, e que isso poderia ajudar os bancos a implementar taxas de juros negativas, o que alguns economistas endossam.

No entanto, eles também ressaltam que a emissão de tal moeda "daria aos bancos não bancários acesso ao balanço do Fed", o que poderia, por sua vez, "colocar em risco a função de intermediação financeira econômica e socialmente importante dos bancos comerciais".

Da mesma forma, os autores alegaram que uma Criptomoeda emitida pelo estado poderia impactar a extensão de crédito ao setor privado porque prejudicaria o sistema bancário de reserva fracionária, escrevendo:

"Se as criptomoedas fossem vistas como superiores aos depósitos bancários, provocando uma mudança generalizada para as criptomoedas, então uma parcela muito maior das economias iria para os ativos do banco central (dívida do governo) e menos para empréstimos de bancos comerciais, aumentando potencialmente os prêmios de risco de crédito privado e reduzindo o FLOW de crédito para o setor privado."

O relatório também aborda o problema do anonimato de uma Criptomoeda emitida pelo estado.

"Por um lado, a Política de Privacidade passou a ser vista como um direito constitucional implícito, e isso pode se estender a transações monetárias", observam os autores. "Por outro lado, há várias leis nos livros destinadas a impedir que o sistema financeiro seja usado para lavar dinheiro ou Finanças terrorismo e outras atividades."

Crédito da imagem:Lewis Tse Pui Lung / Shutterstock.com