Sinais de investimento em Criptomoeda da bolha do Mar do Sul

Chris DeRose é um desenvolvedor de software, evangelista do Bitcoin , palestrante e desenvolvedor líder do Drop Zone.

Neste artigo de Opinião , DeRose traça paralelos entre a bolha da South Sea dos anos 1700 e a atual mania de ICOs, alertando que os paralelos entre os dois são "estranhos".

Ó tolos da Grã-Bretanha, arrependei-vos da vossa loucura

Lamentando a perda de seu dinheiro e terras,

Para sua irritação, ele fugiu da Nação,

E os Blockheads e Ninnies estão no controle."

– The Bubblers Medley, por volta de 1720 (Sim, realmente)

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O rei espanhol, Carlos II, estava morto. E não havia herdeiros aparentes para seu trono. A Guerra da Sucessão Espanhola havia começado.

Com a liderança enfraquecida da Espanha e a incapacidade de defender seu território, formou-se um vácuo de poder no qual quase todas as nações europeias disputavam o controle das terras indefesas da Espanha.

A guerra que começou em 1701, durou quase 15 anos e terminou por tratado. A guerra terminou sem nenhum vencedor claro, mas o tratado resultou em mudanças significativas nas fronteiras territoriais europeias e americanas.

O que restou do continente espanhol eviscerado foi dado a Filipe V, um membro da nobreza francesa que detinha a reivindicação genealógica mais próxima ao trono espanhol. O que foi recebido pela Grã-Bretanha e pela França foi o título do território do "Novo Mundo" na América do Norte e do Sul. O que foi recebido por todos os participantes foi a dívida e a necessidade de construir e reconstruir rotas comerciais sobre a nova terra redistribuída. Entra em cena a "South Sea Company" da Grã-Bretanha.

A South Sea Company foi formada por meio de uma parceria entre o parlamento britânico e o Banco da Inglaterra no ano de 1711.

A estrutura desta empresa era como muitas outras nos séculos XVII e XVIII. A empresa surgiu por meio de uma carta real e recebeu o monopólio de parte do comércio da monarquia. No caso da South Sea Company, esse monopólio foi concedido sobre o comércio no território espanhol recém-conquistado.

Na época do início, as ações da South Sea Company eram emitidas principalmente pela conversão de dívida de guerra. A dívida da Guerra Espanhola, avaliada em £ 10 milhões, foi atribuída à South Sea Company para pagamento. E, a critério de um detentor de títulos existente, essa dívida poderia ser convertida em capital para o novo empreendimento.

Foi um bom negócio para o estado, pois a dívida foi removida de seus livros e as receitas de impostos de importação puderam ser coletadas da empresa. E por um tempo, foi um ótimo negócio para a dívida e os acionistas. Então, quando o Tratado de Utrecht foi assinado em 1713 por todas as partes envolvidas na guerra, o navio que era a South Sea Company estava pronto para zarpar.

A grande venda

É difícil dizer exatamente onde a "bolha" do Mar do Sul começou, já que sua ascensão foi causada pela culminação de muitas pequenas decisões, cada uma tomada com as melhores intenções para os acionistas.

O marketing da South Sea Company foi excepcionalmente agressivo desde o início, com histórias fantásticas sendo contadas sobre os despojos aguardando exportação da nova terra. Além disso, havia uma estratégia complexa de front-running que permitia que insiders privilegiados legislativamente comprassem títulos do governo antes do anúncio e 'vendessem na bomba'.

Relatos posteriores dessa época revelariam que os comerciantes desse título sabiam que os contos de riqueza não eram sustentáveis ​​na época, mas sentiam que, com o capital recebido, certamente algum lucro Siga. Com certeza, conforme as alegações de retornos infalíveis eram propagadas, a Bolha de South Sea começou sua ascensão.

Exclusivo para o lançamento da empresa South Sea, e pela primeira vez na história britânica, os investidores foram cortejados de fora, aqueles com laços próximos à monarquia. O potencial percebido de compartilhar os ganhos desse grupo de elite era uma oferta boa demais para o homem comum passar adiante. E a compra e venda de ações se desenvolveu em uma nova forma de jogo em que o país como um todo começou a jogar.

À medida que a avaliação da South Sea Company começou a crescer, e as expectativas de grande riqueza aumentaram, os promotores da South Sea Company começaram a perceber que eles também poderiam emular seu sucesso criando suas próprias empresas e emitindo ações. Para os especuladores de ICO de hoje, é aqui que a bolha começa a ficar significativamente mais interessante.

Reivindicações extraordinárias

Inicialmente, essas "empresas bolha" (sim, era exatamente assim que eram chamadas) tinham objetivos plausíveis o suficiente. Em uma época que precedeu a invenção do "white paper", essas empresas, em vez disso, elaboraram literatura de marketing que era QUICK de ler e alta em aspiração.

As empresas iniciais eram bastante benignas em seu foco. E, a princípio, a maioria das empresas estava focada em empreendimentos de seguros, produtos e serviços públicos. Para citar o cânone demoeda de bunda, essas empresas poderiam ser resumidas como tendo objetivos "mas com o novo mundo" para sua estratégia corporativa.

Com o tempo, à medida que o apetite do público por oportunidades extraordinárias de investimento continuou a crescer, as alegações dessas empresas-bolha tornaram-se igualmente extraordinárias. Nenhuma supervisão regulatória ou revisão especializada era necessária na época, então os reclamantes começaram a lançar empresas que alegavam que alcançariam: "a fabricação de ferro com carvão de PIT ", "a transmutação de mercúrio em um metal fino maleável", "a fabricação de óleo de colza" e, claro, "uma roda para movimento perpétuo".

No auge da loucura, a empresa mais famosa e etérea da bolha prometeu, sem ironia, "uma empresa para realizar um empreendimento de grande vantagem, mas ninguém sabe o que é".

À medida que a mania crescia, promotores e operadores de proto-bolsa começaram a aparecer nas ruas de Londres. Os "Stock-jobbers", como passaram a ser conhecidos, começaram a comercializar seus papéis nas movimentadas ruas entre os cafés de Londres.

Os especuladores da bolsa compravam e vendiam os esquemas mais novos para os passantes por uma comissão sobre a venda. Esses promotores eram notoriamente inescrupulosos e, como os testas de ferro de muitas das ofertas desagradáveis, também se tornariam os primeiros a serem responsabilizados por compradores cujos investimentos não atingiram a promessa.

O começo do fim

Ajustado pela inflação, em seu pico, o valor de mercado da South Sea Company seria igual a US$ 4 trilhões em termos 'reais' (ajustados pela inflação). Quase toda a burocracia, aristocracia e empresários do país tinham exposição significativa ao esquema. Até mesmo Isaac Newton investiu pesadamente na empresa antes de sua queda. Os oráculos, ao que parece, eram igualmente incapazes de prever resultados em tempos de fervor maníaco.

À medida que a South Sea Company atingiu seu pico de avaliação, uma confluência de Eventos causou sua queda. Em dezembro de 1719, ainda sem conseguir obter lucro, a South Sea Company não conseguiu pagar seu dividendo de fim de ano aos acionistas.

Esse calote iniciou uma bola de neve de ações entre políticos e banqueiros. Alguns banqueiros começaram a perceber que o aumento das avaliações não poderia continuar indefinidamente. Enquanto isso, os políticos começaram a ver que os investimentos em empresas de bolha, que ainda eram tecnicamente ilegais, competiam com a participação de investimento em suas participações na South Sea Company.

Em janeiro de 1720, uma comissão parlamentar foi realizada sobre o que deveria ser feito sobre o fervor. Por meio de uma série de compromissos e escândalos, a comissão concluiu que apenas empresas com uma carta real poderiam ser compradas e vendidas. Em junho daquele ano, o Bubble Act reafirmou a ilegalidade das corporações bolha e pôs fim à negociação de suas ações.

O último prego no caixão foi devido a um programa de crédito ao investidor cujos primeiros pagamentos venceram em agosto de 1720. Naquela época, os investidores começaram a vender seus ativos para quitar o pagamento, e isso deu início à liquidação inicial.

O que aconteceu depois não deveria ser nenhuma surpresa. Falências começaram e, em poucos meses, atingiram recordes históricos. À medida que as perdas aumentavam e depois se agravavam, todos foram afetados. Falências notáveis ​​incluíram a de Isaac Newton, que, ao perder NEAR a totalidade de suas economias de vida, proclamou:

"Posso calcular o movimento das estrelas, mas não a loucura dos homens."

No final de 1720, o preço das ações da South Sea Company havia caído 90%.

A reação

Os investidores se revoltaram contra os especuladores, os fundadores de empresas e os políticos que eles culparam por perderem suas riquezas. As multidões se formaram e a justiça foi exigida. Alegações extraordinárias que antes eram lançadas e negociadas como conclusões precipitadas, foram finalmente testadas. Muitos dos responsáveis pelas alegações extremas fugiram do país. Os que permaneceram enfrentaram prisão e confisco de bens.

Embora muitos dos especuladores tenham escapado da acusação, eles enfrentaram uma reação pública desmedida na forma de escárnio, ridículo e desdém. Famosa entre essa reação é uma longa condenação escrita de seu trabalho por Daniel DeFoe (o autor de "Robinson Crusoe"), um popular baralho de cartas comemorando a loucura e inúmeras peças escritas para ridicularizar a profissão de especulador.

Com a contração resultante do crescimento de toda a economia, a Bolha dos Mares do Sul foi a grande depressão do seu século, e o Bubble Act permaneceu em vigor por mais de 100 anos, restringindo o crescimento dos Mercados de investimento até ser finalmente revogado em 1825.

Desregulamentada e sem revisão por pares, a economia de investimento se transformou em um concurso de beleza keynesiano perverso e insustentável. A South Sea Bubble nunca retornou lucro em suas despesas operacionais durante toda a bolha, e o pouco comércio que tentou (principalmente em escravos) foi realizado com prejuízo financeiro líquido.

Lições para hoje

Se ainda não ficou claro, os paralelos entre a Bolha do Mar do Sul e o mercado de ICO atual são... estranhos.

À medida que uma nova classe de investidores teve acesso ao mercado de valores mobiliários pela primeira vez, e sem nenhuma salvaguarda regulatória, esse mercado rapidamente degenerou em uma rede de jogos de azar, onde empresários inescrupulosos atendiam apenas aos Mercados especulativos, sem nenhuma preocupação com a sustentabilidade a longo prazo e com a entrada de capital não especulativo.

Não apenas isso, esses vendedores deixaram de investir em empreendimentos modestos, mas realmente lucrativos. O fardo desse ambiente resultou em custos substanciais de externalidade suportados por todo o mercado.

Dada a chance, os investidores racionalmente pularão na oportunidade de ser o segundo maior tolo. E promover esquemas de longo prazo em vez de empreendimentos modestos e humildes.

Se o próprio Bitcoin seguirá o caminho da South Sea Company ainda não foi determinado. Mas o que é certo é que, se e quando a SEC escolher restringir o crescimento deste setor, muito parecido com a promulgação do Bubble Act de 1720 pelo parlamento britânico, os preços para esses "empreendimentos de grande vantagem" cairão rapidamente para zero.

Navio à velaimagem via shutterstock