Cryptocurrency Investment Cues Mula sa South Sea Bubble

Si Chris DeRose ay isang software developer, Bitcoin evangelist, public speaker at lead developer ng Drop Zone.

Sa piraso ng Opinyon na ito, iginuhit ni DeRose ang mga parallel sa pagitan ng South Sea Bubble ng 1700s at ang kasalukuyang pagkahumaling sa mga ICO, na nagbabala na ang mga parallel sa pagitan ng dalawa ay "kataka-taka".

Kayong mga hangal sa Great-Britain, magsisi kayo sa inyong Katangahan

Umiiyak sa Pagkawala ng iyong Pera at Lupa,

Sa iyong pagkabalisa, tumakas mula sa Bansa,

At nakuha na ito ng mga Blockhead at Ninnies."

– The Bubblers Medley, circa 1720 (Oo, talaga)

***

Ang Hari ng Espanya, si Charles ang pangalawa, ay patay na. At walang mga tagapagmana na maliwanag sa kanyang trono. Nagsimula na ang Digmaan ng Succession ng mga Espanyol.

Dahil sa mahinang pamumuno ng Espanya, at hindi naipagtanggol ang teritoryo nito, nabuo ang isang vacuum ng kapangyarihan kung saan halos lahat ng mga bansang Europeo ay nag-agawan para sa kontrol ng hindi napagtatanggol na lupain ng Espanya.

Ang digmaan na nagsimula noong 1701, ay nagpatuloy sa halos 15 taon at natapos sa pamamagitan ng kasunduan. Natapos ang digmaan nang walang sinumang malinaw na nagwagi, ngunit ang kasunduan ay nagresulta sa mga makabuluhang pagbabago sa mga hangganan ng teritoryo ng Europa at Amerika.

Ang natitira sa eviscerated Spanish mainland ay ibinigay kay Philip V, isang miyembro ng French nobility na may hawak ng pinakamalapit na genealogical claim sa Spanish throne. Ang natanggap ng Britain at France ay ang titulo sa teritoryong 'New World' sa North at South America. Ang natanggap ng lahat ng kalahok, ay utang at ang pangangailangang magtayo at muling magtayo ng mga ruta ng kalakalan sa bagong muling ipinamahagi na lupa. Pumasok sa 'South Sea Company' ng Britain.

Ang South Sea Company ay nabuo sa pamamagitan ng isang partnership sa pagitan ng British parliament at Bank of England noong taong 1711.

Ang istruktura ng kumpanyang ito ay katulad ng marami pang iba noong ika-17 at ika-18 siglo. Ang kumpanya ay umiral sa pamamagitan ng isang royal charter, at binigyan ng monopolyo sa bahagi ng komersyo ng monarkiya. Sa kaso ng kumpanya sa South Sea, ang monopolyong ito ay ipinagkaloob sa kalakalan sa bagong sinakop na teritoryo ng Espanya.

Sa oras ng pagsisimula, ang mga bahagi sa South Sea Company ay pangunahing inisyu sa pamamagitan ng conversion ng utang sa digmaan. Ang utang mula sa Digmaang Espanyol, na tinasa sa £10m, ay itinalaga sa kumpanya ng South Sea para sa pagbabayad. At sa opsyon ng isang umiiral na may-ari ng bono, ang utang na iyon ay sa halip ay ma-convert sa equity sa bagong venture.

Ito ay isang magandang deal para sa estado, dahil ang utang ay tinanggal mula sa mga libro nito at ang mga kita sa buwis sa pag-import ay maaaring kolektahin mula sa kumpanya. At sa ilang sandali, ito ay isang mahusay na deal para sa utang at shareholders. Kaya, nang ang Treaty of Utrecht ay nilagdaan noong 1713 ng lahat ng partidong kasangkot sa digmaan, ang barko na siyang South Sea Company ay handa nang tumulak.

Ang malaking benta

Mahirap sabihin kung saan mismo nagsimula ang 'bubble' ng South Sea, dahil ang run up ay dulot ng paghantong ng maraming maliliit na desisyon, bawat isa ay ginawa nang may pinakamahusay na intensyon para sa mga shareholder.

Ang pagmemerkado para sa South Sea Company ay hindi pangkaraniwang agresibo sa labas ng mga tarangkahan, na may mga kamangha-manghang kuwento na ikinuwento tungkol sa mga samsam na naghihintay sa pag-export mula sa bagong lupain. Dagdag pa, mayroong isang kumplikadong diskarte sa pagpapatakbo sa harap na nagbigay-daan sa mga may pribilehiyong pambatas na tagaloob na bumili ng mga bono ng gobyerno bago ang anunsyo, at 'ibenta sa bomba'.

Ang mga huling account sa panahong ito ay magbubunyag na ang mga namimili ng seguridad na ito ay alam na ang mga kuwento ng kayamanan ay hindi napapanatiling sa panahong iyon, ngunit nadama na, sa natanggap na kapital, tiyak na ilang tubo ang Social Media. Tamang-tama, habang ang mga pag-aangkin ng surefire returns ay pinalaganap, ang South Sea Bubble ay nagsimulang umakyat.

Natatangi sa paglulunsad ng kumpanya ng South Sea, at sa unang pagkakataon sa kasaysayan ng Britanya, niligawan ang mga mamumuhunan mula sa labas ng mga may malapit na kaugnayan sa monarkiya. Ang pinaghihinalaang potensyal na makibahagi sa mga natamo ng elite na grupong ito ay napakahusay na alok para sa karaniwang tao upang ipasa. At, ang pagbili at pagbebenta ng stock ay nabuo sa isang bagong anyo ng pagsusugal kung saan ang bansa sa kabuuan ay nagsimulang maglaro.

Habang nagsimulang lumaki ang valuation ng South Sea Company, at dumami ang mga inaasahan ng malaking kayamanan, nagsimulang matanto ng mga promoter ng South Sea Company na maaari din nilang tularan ang tagumpay nito sa pamamagitan ng paglikha ng sarili nilang mga kumpanya at pag-isyu ng mga stock. Para sa mga speculators ng ICO ngayon, dito nagsisimula ang bubble na maging mas kawili-wili.

Mga pambihirang claim

Sa una, ang mga 'bubble company' na ito (Yep, iyon lang ang tawag sa kanila) ay may sapat na mga layunin. Sa isang panahon na nauna sa pag-imbento ng 'white paper', ang mga kumpanyang ito sa halip ay nag-draft ng literatura sa marketing na QUICK basahin at mataas sa adhikain.

Ang mga unang kumpanya ay medyo benign sa kanilang pagtutok. At, sa una, karamihan sa mga kumpanya ay nakatutok sa insurance, produkto at utility na pagsusumikap. Upang sipiin ang kanon ng buttcoin, ang mga kumpanyang ito ay maaaring maging synopsize bilang pagkakaroon ng 'ngunit may bagong mundo' na mga layunin para sa kanilang diskarte sa korporasyon.

Sa paglipas ng panahon, habang patuloy na lumalaki ang gana ng publiko para sa mga pambihirang pagkakataon sa pamumuhunan, ang mga pag-angkin ng mga kumpanyang ito ng bubble ay lumago nang hindi pangkaraniwan. Walang kinakailangang pangangasiwa sa regulasyon o pagsusuri ng espesyalista noong panahong iyon, kaya nagsimulang magtayo ang mga naghahabol ng mga kumpanya na nagsasabing makakamit nila: "ang paggawa ng bakal gamit ang PIT coal", "ang transmutation ng quicksilver sa isang malleable fine metal", "ang paggawa ng rape-oil" at, siyempre, "isang gulong para sa walang hanggang paggalaw".

Sa kasagsagan ng kabaliwan, ang pinakatanyag na ethereal na kumpanya ng bubble ay nangako, nang walang kabalintunaan, "isang kumpanya para sa pagsasagawa ng isang gawain na may malaking kalamangan, ngunit walang nakakaalam kung ano ito".

Habang lumalago ang kahibangan, nagsimulang lumitaw sa mga lansangan ng London ang mga promoter at proto-exchange operator. 'Stock-jobber', bilang sila ay naging kilala, ay nagsimulang magbenta ng kanilang mga papel sa mga abalang kalye sa pagitan ng mga coffee house sa london.

Ang mga stock-jobber ay bibili at magbebenta ng pinakabagong mga scheme sa mga dumadaan para sa isang komisyon sa pagbebenta. Ang mga promotor na ito ay kilalang-kilala na walang prinsipyo, at bilang mga frontman para sa marami sa mga hindi kanais-nais na mga handog, at sila rin ang magiging unang mananagot ng mga mamimili na ang mga pamumuhunan ay kulang sa pangako.

Ang simula ng wakas

Isinasaayos para sa inflation, sa tuktok nito, ang market cap ng South Sea Company ay magiging katumbas ng $4tn sa mga terminong 'totoo' (inflation adjusted). Halos lahat ng burukrasya, aristokrasya at negosyante ng bansa ay nagkaroon ng malaking pagkakalantad sa iskema. Maging si Isaac Newton ay namuhunan nang malaki sa kumpanya bago ito bumagsak. Ang mga Oracle, tila, ay pantay na hindi mahulaan ang mga resulta sa mga oras ng manic fervor.

Habang naabot ng kumpanya ng South Sea ang pinakamataas na halaga nito, isang kumbinasyon ng mga Events ang naging sanhi ng pagbagsak nito. Noong Disyembre ng 1719, nabigo pa ring makamit ang anumang tubo, ang kumpanya ng South Sea ay hindi nakapagbayad ng dibidendo sa pagtatapos ng taon nito sa mga shareholder.

Ang default na ito ay nagsimula ng isang snowball ng aksyon sa mga pulitiko at bangkero. Ang ilang mga banker ay nagsimulang mapagtanto na ang pagtaas ng mga paghahalaga ay hindi maaaring magpatuloy nang walang katiyakan. Samantala, nagsimulang makita ng mga pulitiko na ang mga pamumuhunan sa mga kumpanya ng bubble, na teknikal pa ring ilegal, ay nakikipagkumpitensya sa investment stake sa kanilang South Sea Company holdings.

Noong Enero ng 1720, isang komisyon ng parlyamentaryo ang ginanap sa kung ano ang dapat gawin tungkol sa sigasig. Sa pamamagitan ng serye ng mga kompromiso at iskandalo, napagpasyahan ng komisyon na ang mga kumpanyang may royal charter lamang ang maaaring bilhin at ibenta. Noong Hunyo ng taong iyon, muling pinagtibay ng Bubble Act ang pagiging iligal ng mga bubble corporations at tinapos ang pangangalakal ng kanilang mga stock.

Ang huling pako sa kabaong ay dahil sa isang investor credit program kung saan ang mga unang pagbabayad ay dapat bayaran noong Agosto ng 1720. Noong panahong iyon, nagsimulang ibenta ng mga mamumuhunan ang kanilang mga hawak upang mabayaran ang pagbabayad, at ito ang nagsimula ng paunang selloff.

Ang mga sumunod na nangyari, ay dapat hindi nakakagulat. Nagsimula ang mga bangkarota, at sa loob ng mga buwan ay umabot na sa lahat ng pinakamataas na oras. Habang lumalaki ang mga pagkalugi, pagkatapos ay nadagdagan, naapektuhan ang lahat. Ang kapansin-pansing pagkabangkarote ay kasama ang kay Isaac Newton, na nang mawala ang NEAR kabuuan ng kanyang naipon sa buhay ay nagpahayag:

"Kaya kong kalkulahin ang paggalaw ng mga bituin, ngunit hindi ang kabaliwan ng mga tao."

Sa pagtatapos ng 1720, ang presyo ng stock ng kumpanya ng South Sea ay bumagsak ng 90%.

Ang backlash

Nag-alsa ang mga mamumuhunan laban sa mga stock-jobber, mga tagapagtatag ng kumpanya, at mga pulitiko na sinisi nila sa pagkawala ng kanilang yaman. Nabuo ang mga mandurumog, at hinihingi ang hustisya. Ang mga hindi pangkaraniwang pag-aangkin na minsan ay itinayo at ipinagpalit bilang mga naunang konklusyon, ay nasubok sa wakas. Marami sa mga may pananagutan sa matinding pag-aangkin ay tumakas sa bansa. Ang mga naiwan ay nahaharap sa kulungan at mga pagkumpiska ng asset.

Bagama't marami sa mga stock-jobber ang nakatakas sa pag-uusig, hinarap nila ang labis na pagsalungat ng publiko sa anyo ng pangungutya, panlilibak, at pang-aalipusta. Ang sikat sa gitna ng backlash na ito ay ang isang mahabang nakasulat na pagkondena sa kanilang gawa ni Daniel DeFoe (ang may-akda ng "Robinson Crusoe"), isang sikat na deck ng mga baraha na nagpapagunita sa kahangalan, at maraming mga dula na isinulat upang kutyain ang propesyon ng stock-jobbing.

Sa nagresultang pag-urong ng buong paglago ng ekonomiya, ang South Sea Bubble ay ang malaking depresyon ng siglo nito, at ang Bubble Act ay nanatiling may bisa pagkatapos noon sa loob ng mahigit 100 taon, na naghihigpit sa paglago ng mga Markets ng pamumuhunan hanggang sa tuluyan itong mabaligtad noong 1825.

Hindi kinokontrol, at walang peer review, ang ekonomiya ng pamumuhunan ay naging isang masama at hindi napapanatiling paligsahan sa pagpapaganda ng Keynesian. Ang South Sea Bubble ay hindi kailanman nagbalik ng tubo sa mga gastusin sa pagpapatakbo nito sa kabuuan ng bubble, at kung anong maliit na kalakalan ang sinubukan nito (karamihan sa mga alipin) ay ginawa sa isang netong pagkalugi sa pananalapi.

Mga aralin para sa araw na ito

Kung hindi pa malinaw sa ngayon, ang mga parallel sa pagitan ng South Sea Bubble at ng ICO market ngayon ay... hindi kapani-paniwala.

Dahil ang isang bagong klase ng mamumuhunan ay nabigyan ng access sa isang securities market sa unang pagkakataon, at nang walang anumang regulatory safeguards, ang market na ito ay mabilis na bumagsak sa isang raket sa pagsusugal kung saan ang walang prinsipyong mga negosyante ay tumutugon lamang sa mga speculative Markets, nang walang anumang pag-aalala para sa pangmatagalang sustainability at non-speculative capital inflow.

Hindi lamang iyon, ang mga pitchmen na ito ay nagutom sa pamumuhunan sa katamtaman, ngunit talagang kumikitang mga pagsisikap. Ang pasanin ng kapaligirang ito ay nagresulta sa malaking gastos sa panlabas na dinadala ng kabuuan ng merkado.

Dahil sa pagkakataon, ang mga mamumuhunan ay makatuwirang tatalunin ang pagkakataon na maging pangalawang pinakamalaking tanga. At upang itaguyod ang mga long-shot scheme sa katamtaman at mapagpakumbabang mga pagsusumikap.

Kung ang Bitcoin mismo ay pupunta sa paraan ng South Sea Company ay hindi pa matukoy. Ngunit ang tiyak ay, kung at kapag pipiliin ng SEC na higpitan ang paglago ng sektor na ito, katulad ng pagpapatibay ng parliyamento ng Britanya ng Bubble Act of 1720, ang mga presyo para sa 'mga gawaing ito na may malaking kalamangan' ay mabilis na babagsak sa zero.

Naglalayag na barko larawan sa pamamagitan ng shutterstock