Mãos à obra com Linq, o projeto de blockchain de Mercados privados da Nasdaq

A Nasdaq lançou formalmente seu produto blockchain, o Nasdaq Linq, no mês passado na conferência Money20/20 em Las Vegas. O lançamento ocorreu quase seis meses após a Nasdaq anunciar que seria a primeira grande bolsa de valores global a testar publicamente a Tecnologia blockchain.

A espera pode valer a pena. Linq é a primeira plataforma de uma empresa de serviços financeiros estabelecida a demonstrar como a negociação de ativos pode ser gerenciada digitalmente por meio do uso de plataformas baseadas em blockchain. É uma ferramenta de gerenciamento de ações em empresas privadas e faz parte deMercado Privado Nasdaq, o conjunto de serviços da bolsa para empreendedores e investidores de risco.

De fato, Frederico Voss, chefe de estratégia de blockchain da Nasdaq, acredita que as eficiências fornecidas pela Tecnologia blockchain podem dar à Linq a vantagem que finalmente incentivará o uso crescente de plataformas de negociação de mercado privado.

Em uma nova entrevista, Voss e o diretor global de desenvolvimento de software Alex Zinder enfatizaram a capacidade do blockchain de eliminar a necessidade de manutenção de registros em papel e caneta ou planilhas como o maior benefício da tecnologia para o mercado de negociação de ações privadas.

Zinder disse ao CoinDesk:

"T houve uma grande adoção [entre startups] de abandonar o papel e queremos ter certeza de que a tecnologia [blockchain] pode nos ajudar a seguir em frente. No momento, o processo é altamente manual e deixa muito espaço para erro Human ."

O especialista em comunicações da Nasdaq, William Briganti, chamou o potencial da tecnologia para remover esse ponto problemático de um “impulsionador fundamental” da iniciativa devido à sua capacidade de fornecer manutenção de registros imutáveis e uma cadeia de custódia para os usuários.

“Entrevistamos vários executivos de startups, e a esmagadora maioria estava usando planilhas em todas as rodadas de captação de recursos”, ele disse. “Estamos tentando aplicar nossos padrões de transparência e auditabilidade.”

O Nasdaq Private Mercados foi lançado em 2014 e é a mais recente de uma longa série de tentativas da bolsa de valores de entrar no mercado secundário para negociação de ações pré-IPO, após esforços que datam de muito tempo atrás. como 1990. Mas hoje, mais empresas estão optando por permanecerprivado mais longo, e isso significa que há uma atenção renovada nas negociações pré-IPO, à medida que os investidores buscam Eventos de liquidez que possam aliviar as pressões da gestão sobre empresas em estágio inicial.

Sob o capô

Uma análise mais detalhada do Linq revela um produto elegante com uma experiência de usuário intuitiva para investidores e empreendedores.

Os emissores de ações da Linq fazem login para encontrar um painel de gerenciamento de tabela de capitalização completo com avaliação, o preço das ações emitidas em cada rodada de investimento e a porcentagem de opções de ações disponíveis.

Representações digitais de ações são visualizadas como blocos coloridos representando saídas não gastas no blockchain Linq. A Nasdaq chama a apresentação desses dados de 'Equity Timeline View', que ilustra quem possui as ações em um fluxograma.

As transações gastas aparecem como "nulas" na linha do tempo e ficam cinza. Os usuários também podem ver setas que ilustram como essas ações foram transferidas e divididas.

Zinder e Voss explicaram:

"O que fizemos foi sobrepor diferentes Eventos corporativos em um horizonte de tempo. Cada bolha aqui é um representante de um certificado ativo. A cor representa um tipo de ativo específico, e os tipos de ativos são definidos pelo emissor, classe de ação e rodada."

A abordagem codificada por cores serve para destacar visualmente como a Tecnologia blockchain é usada para criar ativos exclusivos com termos e condições correspondentes por meio do uso do protocolo Open Assets.

"Conseguimos representar isso visualmente e está prontamente disponível como estaria no próprio blockchain", disse Zinder, acrescentando:

"O Equity Timeline é a coisa mais valiosa que mostramos, ele é capaz de visualizar essas informações e ter uma representação clara das transações e procedência."

Riqueza de detalhes

O Linq também busca permitir que empreendedores obtenham insights sobre seus negócios com mais facilidade por meio de uma análise de dados relacionados à sua tabela de capitalização, que, de outra forma, poderiam ficar ocultos em planilhas.

Por exemplo, os empreendedores podem clicar no Equity Timeline interativo para exibir um certificado de ação individual emitido para um investidor. Os certificados válidos e os certificados cancelados têm uma exibição visual diferente, o primeiro mostrando informações como o ID do ativo, valor por ação e preço.

As startups que usam a plataforma também podem visualizar os certificados por data de emissão, visualizando os certificados mais ou menos recentes e por propriedade geral, detalhando quais investidores detêm mais ações da empresa com um único clique.

Em outros lugares, as startups podem avaliar a participação de propriedade de um único investidor na empresa. Detalhes voltados para o investidor, como IDs de transação, por sua vez, fornecem transparência para aqueles que querem rastrear a progressão de uma startup, ao mesmo tempo em que servem para destacar a nova Tecnologia na qual os certificados são construídos.

“Queríamos algo que fosse apresentável, cuja funcionalidade pudesse ser explicada por baixo dos panos para alguns dos nossos clientes”, disse Zinder.

Experiência controlada

Na entrevista, Zinder e Voss deram ainda mais dicas sobre parte do trabalho não técnico que foi feito até agora na criação do Nasdaq Linq, observando que o produto final é mais do que design.

No momento, o Linq está sendo testado com seis startups e seus investidores. O número limitado de empresas participantes é um reflexo da necessidade de as empresas serem capazes de representar legalmente e eletronicamente a propriedade de suas ações e o que a Nasdaq descreveu como os perfis de capital complexos de algumas startups que podem tornar as migrações demoradas.

A Nasdaq disse que o processo legal exige que startups em alguns estados comuniquem aos acionistas que prosseguirão com a emissão de “ações não certificadas”, ou seja, ações sem certificado físico de propriedade.

Quanto a testes em larga escala por usuários atuais, os Eventos de liquidez permanecem a critério das startups, que têm o direito – mas não a obrigação – de iniciar um evento de liquidez para investidores, o que agora podem fazer por meio do Linq.

"Se você quisesse vender suas ações, o emissor teria que ter selecionado o programa de liquidez conosco", explicou Zinder. "Depois que eles escolheram fazer isso e definiram para nós, nós criamos o programa, [os investidores] fariam login em um portal e [eles] seriam capazes de vender uma certa porcentagem daquelas ações."

O objetivo, segundo Zinder e Voss, é facilitar esse processo para que tais Eventos, bem como a Tecnologia que pode facilitar a atividade, sejam mais amplamente utilizados.

"Nosso negócio é criar liquidez estruturada e, quanto menos atrito pudermos trazer a esse processo, mais Eventos de liquidez o cliente terá", disse ele.

No entanto, Zinder deu a entender que a Nasdaq Linq poderia um dia evoluir para um produto que espelhasse mais de perto suas bolsas de valores públicas, concluindo:

“Não é um mercado 24 horas por dia, 7 dias por semana, não há transações ponto a ponto no momento.”

Imagens via Pete Rizzo para CoinDesk