Corrigindo a infraestrutura instável de câmbio do Bitcoin

14 de setembro será um grande dia para Jered Kenna. O ex-fuzileiro naval sabe uma coisa ou duas sobre sprints difíceis, que é exatamente o que ele está enfrentando neste verão.

Kenna é CEO da Tradehill, uma exchange de Bitcoin focada em indivíduos de alto patrimônio líquido. Com sede na Califórnia, ela se autodenomina a "plataforma de exchange de Bitcoin mais segura e confiável". Ela nunca foi hackeada, diz. De fato, o site, que foi lançado em 18 de março, contratou equipe de tecnologia do Google e da Cloudflare (que é especializada em mitigar ataques DDoS). Quando você está lidando com investidores profissionais, você T quer cometer erros ao movimentar o dinheiro deles.

Mas a Tradehill enfrenta outros desafios. No dia em que foi lançada, a reguladora financeira dos EUA FinCEN divulgou sua regulamentação sobre moedas virtuais, confirmando que qualquer pessoa que venda unidades de uma moeda virtual descentralizada para outra pessoa por moeda real ou seu equivalente é um transmissor de dinheiro.

Isso significa que as bolsas de Bitcoin como a Tradehill teriam que se registrar como uma transmissora de dinheiro no governo federal. Essa é a parte fácil, diz Kenna, exigindo pouco mais do que um formulário de uma única página. A parte difícil é obter a licença relevante em cada estado dos EUA. Todos eles têm regras diferentes, e alguns (fontes destacam Nova York e Califórnia) são particularmente difíceis.

O tempo (pelo menos um pouco dele) está do lado de Tradehill, no entanto. Embora a orientação da FinCEN tenha entrado em vigor imediatamente, ela se aplica apenas a empresas180 diasdepois que eles começarem a negociar em Bitcoin. Isso dá a eles até meados de setembro para colocar a papelada em ordem.

No entanto, nem todas as bolsas foram tão rigorosas quanto a Tradehill. Muitas caíram, sofrendo fechamento devido a disputas regulatórias ou falhas tecnológicas. De fato, pesquisadores da Southern Methodist University e da Carnegie Mellon descobriram que 45% das bolsas de Bitcoin estabelecidas em um período de três anos fecharam. Ainda mais alarmante é a taxa de resgate do cliente: metade dessas bolsas não conseguiu devolver os fundos dos clientes. Quão estável é a comunidade de bolsas de Bitcoin ?

“Quase metade das bolsas que registámos estarem operacionais decidiram mais tarde que queriam fechar por uma razão ou outra”, dizTyler Moore, professor assistente de ciência da computação na Southern Methodist University e coautor de um estudo chamadoCuidado com o intermediário: análise empírica do risco de câmbio de Bitcoin. “Pode ser porque não eram uma boa oportunidade de negócio, ou porque ficaram sem fundos ou porque enganaram seus clientes.”

Problemas regulatórios são um grande problema, e é por isso que Kenna está tomando tanto cuidado com sua própria posição legal.

"Trate o Bitcoin como o banco trataria o dinheiro", ele aconselha, ao descrever o que faz uma boa troca. O problema é que muitas trocas T. "Muitas trocas de Bitcoin mentem completamente para os bancos, e T dizem aos bancos que são um negócio de serviços financeiros, ou exatamente o que fazem. E quando o banco descobre, esse é o fim do relacionamento", ele alerta.

Várias exchanges foram forçadas a fechar após terem suas contas bancárias retiradas nos últimos meses. A Bitfloor fechou em abril após sua conta bancária ter sido fechada sem seu consentimento. O Bitcoin-24, que foi por um tempo uma das maiores exchanges europeias,fechou suas portasdepois que seus banqueiros poloneses e alemães retiraram suas contas, aparentemente a mando da polícia. No momento em que este artigo foi escrito, a apreensão alemã havia sidolevantado, embora a Polônia ainda estivesse bloqueada.

Outras bolsas também foram afetadas pelos reguladores.Monte Gox teve seus ativos nos EUA apreendidos pelo Departamento de Segurança Interna, depois que surgiu que a bolsa com sede no Japão não estava registrada no país como uma transmissora de dinheiro. Mas a Mt. Gox sobreviveu ao ataque e ainda controla a maior parte das negociações de Bitcoin .

Competição e diversidade são indicadores de um ecossistema bem-sucedido e em evolução, enquanto monoculturas raramente florescem. Pode ser que um cenário de troca mais diverso nutrisse o Bitcoin e outras altcoins - mas comográficos mostram, a distribuição de volume entre diferentes bolsas está longe de ser igual.

“É difícil entrar e sair dinheiro do Mt. Gox”, reclama Jesse Heaslip, cofundador daBex.io, uma start-up sediada em Vancouver que lançará uma plataforma de câmbio 'roll your own' baseada em nuvem neste verão. Ele diz que formou sua empresa porque o mercado precisava de alternativas viáveis, mas que pode ser difícil obter massa crítica como uma bolsa. "A questão real se resume à liquidez", diz ele. "A razão pela qual a Mt. Gox é a Mt. Gox é porque ela tem a capacidade de atender pedidos rapidamente."

Liquidez – a capacidade de cumprir ordens rapidamente – é um fator crucial no volume de negociação. O volume de negociação é uma característica essencial para uma bolsa bem-sucedida, diz Moore. "Uma descoberta importante do artigo é que o volume de negociação que a bolsa foi capaz de sustentar impacta se ela fechará ou não", diz ele. "As bolsas de maior volume têm mais probabilidade de permanecer abertas e não fechar."

A liquidez certamente foi um problema para outros no passado. Bolsa australianaBIT Inovarnão conseguiu cumprir os seus compromissos comerciais durante o notório pico comercial de abril, porqueT tinha bitcoins suficientes para todos.

"Estamos indo atrás do problema de liquidez", diz Heaslip, da Bex.io. "Nosso objetivo é LINK as exchanges e criar um pool maior de liquidez." Um mecanismo de preenchimento cruzado na Bex.io permitirá que os clientes preencham pedidos entre suas exchanges rapidamente, para evitar que fiquem sem moedas.

Há um trade-off entre volume e segurança, diz Moore. O volume de negociação pode ajudar a consolidar a posição de uma bolsa e KEEP la viva, mas o estudo SMU/CM descobriu que bolsas com um volume de negociação maior tinham mais probabilidade de sofrer uma violação de segurança, presumivelmente porque os hackers são atraídos para bolsas com carteiras maiores.

Ataques DDoS são comuns no mundo das Criptomoeda , e várias exchanges foram hackeadas, incluindo a Mt. Gox. No entanto, tudo isso deixa a Mt. Gox como a exchange titular, com um punhado de outros players relativamente grandes, e então um cardume inteiro de peixes muito pequenos.

Alguns desses peixes pequenos nadam rápido, no entanto, e têm modelos de negócios inovadores que os impedem de precisar lidar com transferências de bitcoin para fiat. Em vez disso, eles deixam seus usuários fazerem isso e apenas agem como serviços de custódia.

Um deles élocalbitcoins.com, que é projetado para negociações de bitcoin para moeda fiduciária em uma base local. Como Jeremias Kangas, o fundador do site, explica, "local" agora está aberto à interpretação.

Usuários do site com contas registradas podem fazer uma Request para comprar ou vender bitcoins por moeda fiduciária. Eles podem se encontrar pessoalmente para concluir um pagamento ou podem fazer a troca fiduciária por meio de um sistema bancário.

"No começo, éramos apenas uma bolsa de valores local, mas depois as pessoas queriam negociar on-line", explica Kangas. Então, ele introduziu suporte para outros mecanismos de pagamento. Isso inclui PayPal ou um sistema bancário mutuamente aceito, transformando o localbitcoins.com em um mecanismo de negociação de pessoa para pessoa, físico ou baseado na Internet.

O sistema usa uma conta de custódia para manter bitcoins e permite que o remetente de bitcoins os libere quando o pagamento fiduciário for recebido. Os bitcoins já devem estar armazenados na carteira localbitcoins.com do remetente antes de poderem ser vendidos, e os vendedores de Bitcoin ganham uma pontuação de reputação maior cada vez que fazem uma negociação com sucesso. O número de bitcoins que podem ser vendidos está vinculado a essa pontuação.

"Estou permitindo negociações entre usuários que não podem ser encerradas", explica Kangas. "T dependemos de nenhuma conta bancária."

No entanto, há potenciais desvantagens, como Kangas aponta no site. Transações por meio de mecanismos de transferência como o PayPal podem ser facilmente revogadas, expondo vendedores de Bitcoin a fraudes.

No entanto, há claramente uma demanda para isso. O site está atualmente negociando em um volume de 800 bitcoins por dia, e leva 1% de cada transação de custódia. Ele tem usuários de 500 cidades em 140 países. No dia em que ele falou com o Point Desk, Candice assumiu 250 usuários adicionais, mostrando o quão rápido o site está ganhando força.

"A vantagem para os usuários finais é a velocidade e menos burocracia de papelada", ele diz. "Você pode criar uma conta instantaneamente e, se encontrar um trader, pode negociar imediatamente com ele."

Outros estão tentando formalizar essa descentralização sem troca, introduzindo tecnologias proprietárias para reduzir o risco de fraude.MetaLair, um grupo de técnicos de Sussex, Reino Unido, ainda está trabalhando em sua troca de Cripto descentralizada ponto a ponto, que depende de software cliente de código aberto. Em seu mecanismo, uma transação multiassinatura é usada com uma parte de custódia, que monitora a transação e libera os fundos quando as outras partes da transação cumprem suas responsabilidades. As partes da transação podem escolher quantos terceiros gostariam de confirmar que a transação ocorreu.

A empresa ainda está trabalhando no sistema e pode muito bem lançar um serviço de custódia automatizado que só suporte transações entre Cripto para começar. Se isso acontecer, ele potencialmente se estenderá para trocas entre Cripto e moedas fiduciárias mais tarde.

No entanto, como essas 'trocas sem exchange' descentralizadas se saem, há uma necessidade de tornar as exchanges mais diversificadas geograficamente, diz o cofundador da MetaLair, Jonathan Turrall. "Estamos todos cientes dos problemas com o sistema financeiro argentino", ele diz.

A Argentina foi abalada por uma série de crises cambiais e viu sua taxa de inflação subir para cerca de 25%, já que os líderes prometeram não desvalorizá-la. O país tem usado controles de capital para estrangular uma saída do peso. Não é de se admirar que os defensores estejamfazendo filmessobre o Bitcoin na Argentina, e que Tradehill é dito serplanejando um escritório lá.

“Se pudéssemos obter uma melhor representação dessas bolsas nesses territórios, isso começaria a beneficiar o Bitcoin e seus usuários”, afirma Turrall.

Do jeito que as coisas estão, no entanto, o dólar americano ainda representa a maior parte das negociações, com 79% (com o Euro e o Yuan Chinês em um distante segundo e terceiro lugar, respectivamente). E em termos de volume, a bolsa USD da Mt Gox ainda é a clara vencedora. Mas as coisas podem estar mudando gradualmente.

Este gráfico mostra os volumes de negociação das três maiores bolsas de USD – Mt. Gox, Bitstamp e BCT-E, nos últimos seis meses. Cada ponto de dados representa o volume médio semanal de negociação para cada bolsa, como uma porcentagem das três (1 = 100%). A Mt. Gox vem perdendo terreno no último mês após uma corrida estável. Poderia ser um contratempo, ou poderia ser uma erosão da confiança após as recentes dificuldades da Mt. Gox com o governo dos EUA? À medida que a conscientização do mercado sobre o Bitcoin aumenta, outras bolsas podem começar a corroer a participação de mercado?