CoinDesk faz 10 anos: 2022 - Como os deuses das Cripto se transformam em monstros

2022 foi um ano de desastres sem precedentes para as Cripto – e o colapso da FTX foi seu ápice.

Também foi sem precedentes para a CoinDesk. Diferente de qualquer momento anterior de fracasso na história da Cripto , desta vez nos encontramos no epicentro, pois nossos relatórios desencadearam os Eventos que se desenrolaram.

Isso resultou em uma estranha mistura de notícias boas e ruins para a própria CoinDesk . Por um lado, a cobertura de Ian Allison e Tracy Wang sobre a FTX – incluindo seu balanço patrimonial flagrante e governança corporativa caótica – rendeu à CoinDesk seu primeiro prêmio jornalístico de prestígio, o Prêmio George Polk. CoinDesk recebeu mais reconhecimento populardo que em qualquer outro momento durante os 10 anos de existência da empresa.

Este recurso faz parte do nosso "CoinDesk faz 10 anos" série que relembra histórias seminais da história das Cripto . Este artigo sobre FTX e outros escândalos é nossa escolha para 2022.

Por outro lado, a onda de tsunami desencadeada pelo colapso da FTX abalou praticamente todas as empresas significativas em Cripto, incluindo a empresa-mãe da CoinDesk, DCG, e sua subsidiária de negociação. Gênese. Esse desenrolar levou diretamente a conversas sobre o CoinDeskvenda potencial.

Com grandes empresas como Celsius, Terra/ LUNA e Three Arrows Capital também entrando em colapso, 2022 foi um ano e tanto.

Do nada

Antes de sua desgraça, Sam Bankman-Fried era um dos maiores nomes do mundo das Cripto, uma figura importante no circuito de lobby de Washington DC e presença constante nas primeiras páginas da imprensa financeira.

“Sam Bankman-Fried era uma verdadeira celebridade nas Cripto e, quando você atinge esse nível de fama, as pessoas meio que presumem: sim, ele deve ser legítimo”, diz Tracy Wang, uma das jornalistas premiadas da CoinDesk que, junto com Ian Allison, liderou a cobertura da queda da FTX.

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Em 2 de novembro de 2022, Ian Allison’sreveladoos balanços fracos da firma de negociação afiliada à FTX, Alameda Research, que começou a ruína de ambas as empresas. Acontece que a Alameda, apesar das repetidas alegações da SBF de que era absolutamente separada da FTX, dependia fortemente de tokens criados pela FTX e, mais importante, do dinheiro de seus modestos usuários.

Até aquele momento, a maioria das histórias sobre a FTX girava em torno do fundadoratividades de lobby prolíficase os planos da FTX paralançar sua própria stablecoin.

A receita da bolsa foifora das paradasno ano anterior e fez manchetes regulares após a parceria comesportes e música Eventos, compra direitos de nomeação de estádios e contratação de celebridades como embaixadores da marca. Enquanto isso, a FTX cresceu e se tornou uma força formidável na política de Cripto , com a SBF fazendo rondasem D.C. e FTXjuntando principais grupos de negociação Finanças , como a International Swaps and Derivatives Association.

Tudo isso fez a FTX parecer uma instituição grande e confiável, e a princípio, as descobertas da CoinDesk sobre os delitos de Alameda não pareciam algo potencialmente "cataclísmico", diz Allison agora. Não parecia que ele estava revelando algo tão sísmico. Mesmo quando os dominós começaram a cair, parecia que "Sam poderia consertar", disse Wang.

“Achamos interessante que grande parte do balanço da Alameda fosse o token FTT , mas não esperávamos que a empresa chegasse a zero”, disse Allison.

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No entanto, aconteceu. Após o furo de Allison, o CEO da Binance, arquirrival da FTX, disse que iriavender todos os FTTPropriedade da Binance,empurrando seu preço para baixo(FTTcaiu de $25 para $1 em questão de duas semanas) e gerou temores de uma insolvência da FTX. O que se seguiu foi semelhante a uma corrida bancária na FTX: usuáriosretirou-seUS$ 6 bilhões da FTX em 24 horas a partir de 8 de novembro.

O resto é história: em pouco mais de uma semana, a FTX deixou de ser uma potência em Cripto comprando concorrentes problemáticospara uma empresa falida que tenta desesperadamentevender-se a si própriopara Binance e então prontamentepedido de falência.

Para acabar com o insulto à injúria, descobriu-se que tanto a FTX quanto a Alameda eram lideradas por um grupo unido de amigos da SBF, compartilhando a mesma mansão nas Bahamas, sem uma delimitação clara entre relacionamentos pessoais, comerciais e românticos. Que “gangue de crianças nas Bahamas”, como Tracy Wang colocou em seu artigo, governaram a FTX e a Alameda como acharam adequado, com pouca transparência e responsabilidade.

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Mais tarde, o novo CEO da FTX, John J. RAY III, disse no processo de falência que “o FTX Group era rigidamente controlado por um pequeno grupo de indivíduos que demonstraram pouco interesse em instituir uma estrutura de supervisão ou controle apropriada”.

Eles “misturaram e usaram indevidamente fundos corporativos e de clientes, mentiram para terceiros sobre seus negócios, brincaram internamente sobre sua tendência de perder o controle de milhões de dólares em ativos e, assim, fizeram com que o FTX Group entrasse em colapso tão rapidamente quanto havia crescido”, escreveu RAY .

“Ficamos chocados quando a FTX entrou em colapso: nossa, havia essa fraude acontecendo na nossa cara, e tudo o que sabíamos sobre a FTX era mentira”, disse Wang. Os funcionários da FTX “ficaram tão chocados quanto o resto de nós” e “muitos funcionários se sentiram traídos por Sam”.

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Secret bem guardado?

Embora as coisas parecessem brilhantes para a FTX mesmo antes de sua queda, pelo menos alguns jogadores no mercado podiam sentir o cheiro de algo suspeito em torno do funcionamento da Alameda, diz Allison. Não era Secret que a Alameda fazia market-making para a FTX, ele disse, mostrando que as duas empresas, se tecnicamente separadas, estavam pelo menos trabalhando juntas.

Por volta de setembro de 2022, uma das fontes de Allison mencionou brevemente que o balanço patrimonial da Alameda é "mais fraco do que todos pensavam". Allison começou a falar com mais fontes sobre isso e, logo em seguida, "uma dessas pessoas que obviamente estava negociando com a Alameda forneceu instantâneos mais recentes do balanço patrimonial", diz ele. Esses instantâneos revelaram o quão fraco era o balanço patrimonial e o quanto a Alameda e a FTX estavam interligadas, disse Allison.

Não foi totalmente surpreendente de certa forma. “Todo o mercado de Cripto estava em um ponto muito precário naquele momento”, disse Allison. A quebra do mercado e as múltiplas falências de Cripto de 2022 vieram como uma ressaca difícil após o inebriante mercado de alta de 2021, quando as ambições e a arrogância no criptoverso dispararam.

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Naquela época, os fundadores do fundo Three Arrows Capital (hoje falido) provocaram o público com promessas de crescimento infinito em Cripto, ou o chamado “superciclo,” e o fundador da stablecoin TerraUSD (UST), Do Kwon (agora preso) trollou VCs proeminentesno Twitter.

O despertar foi duro. Em maio de 2022, a stablecoin algorítmica UST de Do Kwon perdeu sua paridade com o dólar e caiu, revelando o design ruim da moeda e lançando uma sombra sobre as stablecoins algorítmicas como um conceito. Em julho, a Three Arrows Capital (3AC), queapostar pesado sobre UST e sua Criptomoeda irmã LUNA, entrou com pedido de falência.

Logo, descobriu-se que alguns dos principais participantes do mercado de Cripto confiavam e investiam muito no sucesso do 3AC, então empresas como Viajante,Gênese,BlocoFi e Celsius também foi à falência e entrou com pedido de falência. A FTX foi a mais recente adição a esta lista, mas a mais espetacular, dada a fama e as ambições de Sam Bankman-Fried.

Wang diz que antes da crise, algumas pessoas no mercado podiam ver que a Alameda também poderia cair no expurgo em andamento no setor: "Muitas pessoas estavam pensando que a Alameda poderia estar mais alavancada do que supunham e estavam com medo de que pudesse ter sido outro cenário 3AC", disse ela.

Havia outra, como Wang a chama, “bandeira laranja” (não ruim o suficiente para ser vermelha, mas ainda assim preocupante, ela explicou):O “altruísmo eficaz” da SBFdemonstrou suas ambições maiores que a vida e disposição de fazer da FTX um sucesso a qualquer custo.

“Sam era definitivamente um empurrador de envelopes. Esse tipo de risco ajudou a FTX a se tornar extremamente bem-sucedida em um curto espaço de tempo, até que tudo o alcançou”, disse Wang.

O rescaldo

As consequências do colapso da FTX foram tão grandes quanto seu sucesso costumava ser – ou até maiores. Definitivamente frustrou os reguladores, que estavam conversando com a SBF e, como quase todo mundo, presumiram que a FTX era um negócio bem administrado e responsável. Como a lobista Kristin Smith disse no palco do Consensus Festival deste ano, após o fracasso da FTX, os tomadores de decisão em DC "perceberam que T conseguiam distinguir um cara bom de um cara mau".

Algumas pessoas conectaram o colapso da FTX à recente onda de desbancarização em Cripto, quando as instituições financeiras nas quais a indústria confiava – Signature Bank, Silicone Value Bank e Silvergate Bank – foram fechadas pelos reguladores, deixando os clientes de Cripto lutando por alternativas.

A cadeia de paralisações, denominada “Operação Choke Point 2.0”, foi a “quimioterapia para uma14 mil milhões de dólares“Câncer Ponzi”, que prejudica até mesmo as partes saudáveis do sistema, disse outro palestrante do Consenso, fundador e CEO do BCB Group, Oliver von Landsberg-Sadie.

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A FTX fez as pessoas prestarem atenção à Cripto mesmo que não tivessem intenção antes. Seu fracasso as fez questionar os méritos dessa indústria antes de aprenderem algo de bom sobre ela. Mas o contexto dessa história também é importante.

Wang acredita que a história da FTX foi o verdadeiro momento de brilhar da CoinDesk porque, ao longo dos anos, a redação acumulou toda a experiência única necessária para avaliar a situação quando as apostas chegaram a esse ponto.alto.Para Para qualquer repórter tradicional, o balanço patrimonial da Alameda pode não ter revelado nada, porque poucas pessoas realmente sabem o que são FTT, SRM, MAPS, OXY e FIDA – e por que ter esses tokens não líquidos dominando seu balanço patrimonial pode ser uma má ideia.

“Foi a CoinDesk [que divulgou a história] porque sabíamos o que fazer com o balanço”, disse ela.

E também sabíamos que a FTX não foi a primeira gigante a fracassar em Cripto e T será a última – basta dar uma olhada em outras histórias na série do 10º aniversário da CoinDesk. E a morte de empresas T significa o fim da Tecnologia subjacente e seu valor revolucionário para o mundo.

Mas os céticos da Cripto provaram estar certos desta vez por um motivo. Quantas empresas de Cripto podem realmente operar nos mesmos termos frágeis que a FTX e a Alameda fizeram e entrariam em colapso imediatamente se alguém expusesse suas ações da maneira que a CoinDesk fez?

Allison ri e diz: “T pergunte!”