Por que os profissionais desejam um ETF Bitcoin Spot?

Gradualmente, e de repente, como dizem, o Bitcoin ( BTC ) está se tornando popular. Os maiores gestores de ativos do mundo, como BlackRock e Fidelity, fizeram fila para lançar um ETF de Bitcoin à vista nos EUA. Com base no desconto NAV do Grayscale Bitcoin Trust, que diminuiu drasticamente, o mercado atribui uma probabilidade de cerca de 90% de que os títulos e A Comissão de Câmbio aprovará tal veículo.

Mas por que existe uma necessidade tão grande de um ETF de Bitcoin à vista, especialmente porque já existem ETFs de Bitcoin baseados em futuros?

Para começar, os ETFs de futuros de BTC têm muitas desvantagens em comparação com um produto à vista, incluindo altos custos de rolagem que podem consumir até 30 pontos percentuais (!) do desempenho anual se a curva de futuros de Bitcoin exibir um contango acentuado.

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Em linguagem simples: se os preços dos futuros de Bitcoin forem significativamente mais elevados do que o preço à vista de hoje, os investidores em futuros de Bitcoin renunciam a uma grande parte do seu desempenho. Conseqüentemente, todos os benefícios de desempenho de manter Bitcoin não se concretizam quando se investe em um produto baseado em futuros.

Ampliar o acesso ao investimento em Bitcoin e outros ativos criptográficos pode abrir um universo totalmente novo de potenciais alocações de portfólio que não eram possíveis antes.

Na linguagem dos gestores de carteiras: Os investimentos em Bitcoin ampliam significativamente a chamada “fronteira eficiente” de possíveis carteiras de múltiplos ativos.

A fronteira eficiente representa todas as carteiras potenciais apresentadas num diagrama retorno-risco baseado em pesos variados das diferentes classes de ativos. Por exemplo, um DOT representa uma carteira que investe X% em ações, Y% em títulos e o restante em Bitcoin.

Os gestores de carteiras querem estar no limite dessa fronteira, uma vez que recebem o maior retorno possível pelo menor risco possível.

Apenas para fins ilustrativos. Fonte: Grupo ETC

A nuvem preta de pontos representa o universo de carteiras potenciais baseadas apenas em classes de ativos tradicionais. A nuvem verde representa todo um novo universo de carteiras potenciais ao adicionar Bitcoin. Como você pode ver, a adição de ativos criptográficos como o Bitcoin expande muito as coisas.

Assim, não é surpreendente que a inclusão do Bitcoin em uma carteira clássica de títulos de ações 60/40 tenha levado a um aumento significativo nos retornos ajustados ao risco ("Sharpe Ratio") no passado, com apenas um pequeno aumento nas reduções da carteira. .

Apenas para fins ilustrativos. Fonte: Grupo ETC

Ainda é incerto quando essas aplicações spot de ETF de Bitcoin serão aprovadas, embora o consenso espere uma aprovação em lote provavelmente em janeiro.

Essas possíveis emissões de ETF de Bitcoin têm uma quantidade significativa de ativos sob gestão (estimamos cerca de US$ 16 trilhões), portanto, podem ter um enorme impacto na criptografia. Se apenas uma pequena percentagem desse montante fosse investida em Bitcoin, o efeito seria muito provavelmente muito significativo porque, atualmente, os produtos negociados em bolsa de Bitcoin representam apenas 38,8 mil milhões de dólares em ativos, com base nos nossos cálculos (incluindo a confiança da Grayscale).

Mas este capital T será investido da noite para o dia. Provavelmente levará muitos meses até que os investidores comecem a substituir partes de suas alocações tradicionais de ativos por Bitcoin.

Gradualmente, depois de repente, como dizem.