Washington joga tênis com Cripto

Esta semana, Glenn Williams Jr. examina o que os políticos estão dizendo sobre a regulamentação de Cripto em Washington, DC

Em seguida, Jodie Gunzberg, diretora administrativa da CoinDesk Cotações, fala sobre os setores de Cripto que continuam a prosperar apesar da repressão regulatória.

–Nick Padeiro

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Uma descida ao partidarismo para ativos digitais T beneficiará ninguém

Aproveitei o tempo na semana passada para sintonizar oAudiência do Senado sobre criptomoedas intitulado “Crash de Cripto : Por que salvaguardas do sistema financeiro são necessárias para ativos digitais”. Com o apoio do democrata Sherrod Brown e do republicano Tim Scott, ele se concentrou na necessidade de maior regulamentação no espaço de ativos digitais, pontuado por recentes colapsos da indústria.

Às vezes questiono a importância de monitorar esses Eventos. Está chegando ao ponto em que se você ouviu um, ouviu todos eles. Uma preocupação, no entanto, é se a regulamentação de ativos digitais está se afastando cada vez mais para águas partidárias, o que eu acho negativo para todos os envolvidos.

Se a discussão em torno de criptomoedas se transformar em um cenário em que a posição de alguém pode ser prevista com precisão por qual lado do corredor ele se senta, ela terá afundado em um nível de discurso simplista; uma nova Tecnologia como a Cripto merece algo melhor do que isso. Por essa razão, frequentemente acho discussões políticas em torno de Cripto mais parecidas com teatro político.

Mas se você vai operar dentro de um setor, faz sentido ter uma ideia de para onde os ventos regulatórios estão soprando. Certamente faz sentido desafiar suas próprias ideias com aquelas que podem ser contrárias às suas. Eu encorajaria todos a assistirem, mesmo em velocidade 1,25x – o que eu posso ou não ter feito.

O depoimento do presidente Brown pareceu mirar criptomoedas em geral. O tema abrangente da minha perspectiva é que o setor em si não é apenas vulnerável a fraudes, mas intrinsecamente emblemático delas. Meu palpite é que se eu me sentasse com ele e discutisse criptomoedas, isso giraria em torno de seu uso em atividades criminosas e da "teoria do tolo maior" - a ideia de que o único valor que a Cripto tem para o proprietário é poder vendê-la a um tolo maior no futuro a um preço mais alto. Vale a pena notar, no entanto, que seu depoimento concluiu com uma lista de métodos regulatórios financeiros pré-existentes. Examinar onde a Cripto se encaixa em uma estrutura já existente pelo menos implica que um lugar é visto para ela.

O depoimento do membro do ranking Scott pareceu se concentrar na falha dos reguladores atuais, com o presidente da Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, destacado especificamente. Um reconhecimento de que a inovação financeira é um motor para o crescimento foi declarado, juntamente com uma ênfase na necessidade de a regulamentação existente ser conduzida de forma oportuna e apropriada. Meu palpite é que se eu me sentasse com ele e discutisse criptomoedas, ele me perguntaria se eu sabia onde Gary Gensler estava.

De lá, o testemunho foi fornecido por Lee Reiners do Duke Financial Economics Center, Professora Linda Jeng do Georgetown Institute of International Economic Law e Professora Yesha Yadav da Vanderbilt University Law School. Cada um forneceu suas visões sobre criptomoedas, discutindo o aproveitamento da inovação, o desenvolvimento de uma organização autorreguladora (SRO) e a proibição total de criptomoedas. Acho que algumas de suas sugestões merecem consideração, enquanto outras sugestões parecem abertamente hostis à própria classe de ativos.

Por exemplo, um foco em divulgações claras por exchanges de Cripto faz todo o sentido para mim. Um investidor bem informado é propenso a tomar decisões com base em uma ideia subjacente que ele acredita ser verdadeira. Isso T garante que a ideia esteja certa, mas pelo menos ela está enraizada em algo.

A proibição da mistura de fundos também é algo que faz sentido. T consigo pensar em uma boa razão pela qual fundos de clientes e fundos de empresas T devem ser separados. É o caso há anos dentro das Finanças tradicionais, e por um bom motivo.

A criação de organizações autorreguladoras (SRO) dentro do Cripto rang como uma opção viável para explorar também. O que também se destacou é que foi apresentada como uma maneira prática (embora não perfeita) de melhorar a estrutura regulatória atual em pouco tempo. SROs existem dentro das Finanças tradicionais, então um projeto para implementá-las já existe.

Eu discordo da noção de que o Bitcoin ter 14 anos significa que ele não é uma classe de ativos “nova”. Embora o bloco de gênese do bitcoin tenha sido minerado em 2009, uma quantidade significativa de atividade de negociação ocorreu nos últimos três a quatro anos.

Além disso, me parece incongruente declarar a existência do bitcoin desde 2009, mas apenas observar seu desempenho como um ativo desde 2021. A queda de US$ 69.000 para US$ 21.000 deve ser absolutamente declarada. Mas seu aumento de preço de menos de 10 centavos para US$ 21.000 desde 2009 deve ser mencionado também se o objetivo for ser equilibrado.

Ainda assim, o que foi mais encorajador sobre o depoimento das testemunhas é que, concorde ou discorde, não sou capaz de determinar automaticamente sua filiação política com base em suas recomendações. T sei se posso dizer o mesmo sobre as pessoas que fazem as perguntas, no entanto.

Há uma cadência que está começando a se apresentar nessas audiências que reflete a de uma partida de tênis — uma em que os políticos FORTH entre declarações pró-criptomoedas e anti-criptomoedas, direcionando a maior parte de suas perguntas para a testemunha que mais se alinha com a posição decidida por seu partido político.

Espero sinceramente que isso não se torne a norma. Partidarismo extremo seria prejudicial a todas as partes envolvidas, porque provavelmente removeria a nuance necessária para permitir a inovação técnica, ao mesmo tempo em que protegeria investidores individuais de maus atores.

Em última análise, a proteção do investidor, a inclusão financeira e a inovação são todos elementos necessários para um crescimento saudável dentro do espaço de ativos digitais. À medida que os membros do Congresso dos EUA trabalham para atingir essas metas, espero que eles as vejam Mais de lente de indivíduos do que como membros de um partido político.

–Glenn C. Williams Jr., CMT

Bitcoin, DeFi e computação prosperam em meio à repressão às Cripto

Após o melhor janeiro do bitcoin (BTC) desde 2015, ele recuou porque o A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está reprimindo as Cripto, e inflação estava um pouco mais quente do que o esperado. Apesar desses desafios, a Cripto continua a superar dramaticamente as classes de ativos tradicionais.

O Índice de Mercado CoinDesk (CMI), a medida ampla de retornos de Cripto , subiu 6,5% de fevereiro a 16 de fevereiro. As ações T se saíram nem de longe tão bem, com o S&P 500 subindo apenas 0,5%. O Bloomberg US Aggregate BOND Index caiu 2,2%, enquanto o Bloomberg Commodity Index perdeu 3,9%.

Uma razão fundamental pela qual a Cripto está indo tão bem: o Bitcoin está em alta porque o Protocolo Ordinals essencialmente traz tokens não fungíveis (NFT) para esse blockchain. “Isso demonstrou um novo caso de uso de alto valor para a cadeia de Criptomoeda de maior duração”, disse o diretor de conteúdo da CoinDesk, Michael J. Casey escreveu recentemente.

O grande ganho noÍndice de preços do Bitcoin CoinDesk (XBX) mostra o entusiasmo. Mas muitos outros ativos digitais tiveram um desempenho ainda melhor. Há 158 ativos digitais no total no CMI, e 109 deles tiveram um desempenho melhor do que o Bitcoin. Esses ativos de desempenho superior estavam concentrados no Padrão de classificação de ativos digitais (DACS) da CoinDeskSetores DeFi e Computação.

Embora representem apenas 2% e 1,4%, respectivamente, do peso do CMI, seus ganhos se destacam. No mês até o momento, a Computação subiu 23,5%, dando a ela um ganho de 91,5% até agora neste ano. O DeFi subiu 12,4% em fevereiro e quase 66% em 2023. A Computação foi impulsionada pela excitação em relação à inteligência artificial (IA), com ChatGPT e Bing dominando a conversa. DeFi é o setor que muitos estão procurando para maior segurança e infraestrutura.

Embora Computação e DeFi sejam relativamente pequenos em capitalização de mercado, há muitos constituintes em cada setor: Computação tem 23 ativos e DeFi tem 39. Portanto, oportunidades para grandes ganhos (alfa, Para Você, profissionais) são abundantes.

No entanto, o Bitcoin ainda está em alta demanda como o ativo mais estabelecido, maior e mais líquido, com o histórico mais longo e o mercado de derivativos mais profundo. Então, para misturar o Bitcoin com alguns desses potencialmente de alto desempenho, alguns participantes do mercado preferem o Índice de seleção de grande capitalização CoinDesk (DLCS), que é semelhante em conceito a outros índices principais ponderados pela capitalização de mercado para medir várias classes de ativos.

Ainda assim, o mercado de ativos digitais está em seus primeiros dias, então a concentração é alta atualmente com cinco ativos (que estão em dois setores) respondendo por 70% da capitalização de mercado do índice. Portanto, alguns preferem uma exposição setorial mais ampla por meio doÍndice de seleção de mercado CoinDesk (CMIS)que abrange cinco setores com pelo menos cinco ativos ponderados pela capitalização de mercado de cada setor.

–Jodie Gunzberg, CFA, diretor administrativo da CoinDesk Cotações

Takeaways

Do CoinDeskNick Padeiro, aqui estão algumas notícias recentes que vale a pena ler:

• Monte.GOX: Era uma vez, nos primeiros dias da Cripto, uma bolsa chamada Mt. Gox (que significava Magic: The Gathering Online eXchange, só para dar uma ideia da vibe). O negócio entrou em colapso espetacularmente por causa de um hack em 2014. O processo de falência que se seguiu se arrastou e se arrastou, mas houve notícias importantes na semana passada, o que pode sinalizar que o fim está próximo: os dois maiores credores escolheram a opção de pagamento que pode acalmar os temores de que a reestruturação derrubará o preço do Bitcoin (BTC).
• REPRESSÃO CANADENSE: O Canadá está perto de aumentar os requisitos para as bolsas de Cripto, colocando-a na frente do grupo em termos de ação tangível após o colapso da FTX. Certamente, não será a última a fazer algo, no entanto.
• VOLATILIDADE DE XANGAI: A fusão Ethereum T agitou muito os preços do ETH em setembro. Mas há razão para acreditar que Xangai, a atualização do Ethereum que permitirá que o ETH apostado seja desbloqueado, pode gerar volatilidade.
• SALTO Cripto: Na semana passada, a Securities and Exchange Commission T identificou a empresa que lucrou mais de US$ 1 bilhão com o ecossistema TerraUSD/ LUNA antes de seu colapso. (A empresa não identificada T foi acusada de irregularidades.) Mas fontes disseram ao CoinDesk que é a Jump Cripto, que não quis comentar.
• GABAR-SE: Jornalistas da CoinDesk ganhou um dos maiores prêmios do jornalismo, o Prêmio George Polk, pelo furo que levou ao colapso da FTX e duas sequências explosivas.

Para ouvir mais análises, cliqueaqui ou aqui para o podcast “Mercados Daily Cripto Roundup” da CoinDesk.