Os pedidos de falência da Celsius sugerem que os clientes do varejo sofrerão o impacto do seu fracasso

O credor de Cripto com falta de liquidez, Celsius Network, entrou com pedido de proteção contra falência, Capítulo 11, no Distrito Sul de Nova York na quarta-feira, mais de um mês depois de retiradas de clientes interrompidasdevido a “condições extremas de mercado”.

O processo foi aberto nove dias depois que a corretora de Cripto Voyager Digital entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, no mesmo tribunal, após suspender os saques de clientes no início deste mês, devido à sua própria crise de liquidez. provocadopelocolapso do fundo de hedge de Cripto Three Arrows Capital, sediado em Cingapura.

Tribunal arquivamentos revelou que a Celsius tem um buraco de US$ 1,2 bilhão (no mínimo) em seu balanço patrimonial – a empresa tem US$ 5,5 bilhões em passivos (US$ 4,7 bilhões dos quais representam participações de clientes) e apenas US$ 4,3 bilhões em ativos, muitos dos quais são ilíquidos. Embora a empresa já tenha começado a pagar sua dívida para os credores institucionais, os investidores de varejo foram deixados no escuro e provavelmente sofrerão o impacto da falência da Celsius.

“A Celsius preparou o cenário para o conflito entre seus clientes e seus sofisticados credores institucionais”, disse Daniel Gwen, associado de reestruturação empresarial do escritório de advocacia Ropes & Gray, sediado em Nova York, ao CoinDesk.

“Em particular, a Celsius destacou em suas alegações que os clientes transferiram a propriedade de Cripto para a Celsius, tornando esses clientes credores não garantidos. Esse detalhe pode minar as expectativas dos clientes, que pensaram que estavam depositando seus ativos em uma construção semelhante a um banco tradicional”, acrescentou Gwen.

David Silver, sócio fundador do escritório de advocacia Silver Miller, sediado na Flórida, concordou.

“Celsius é o resultado perigoso do que acontece em um mercado não regulamentado. Pessoas que pensaram que estavam investindo em investimentos de baixo risco e retiraram suas Cripto de investimentos de alto risco acabaram de perder uma geração de riqueza”, disse ele à CoinDesk. “Por enquanto, o processo de falência não será o amigo do investidor médio.”

Nem suas chaves, nem suas moedas

Assim como a Voyager Digital, a Celsius parecia muito com um banco para investidores comuns.

Os clientes podiam conectar seus cartões de crédito ou contas bancárias à plataforma e usá-la para comprar e negociar Cripto, ou para fazer empréstimos fiduciários contra seus ativos Cripto . Para atrair clientes a apostar suas Cripto com a Celsius, a empresa prometeu retornos de até 17%.

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Mas, como vários advogados apontaram ao CoinDesk, nem a Celsius nem a Voyager são bancos, e nenhuma delas está sujeita às mesmas regulamentações rigorosas que os bancos.

Isso é evidente na decisão de ambos os credores de pedir proteção contra falência do Capítulo 11. Frequentementechamado “falência de reorganização”, o Capítulo 11 da falência permite que as empresas KEEP operando enquanto reestruturam suas finanças para pagar seus credores.

É uma opção que T está disponível para corretoras. Quando corretoras regulamentadas de valores mobiliários ou commodities vão à falência, sua única opção é liquidar, geralmente por meio do Capítulo 7 da falência.

Rick Hyman, sócio de Nova York dos grupos de serviços corporativos e financeiros da Crowell & Moring, disse ao CoinDesk que a capacidade da Celsius e da Voyager de se reestruturarem por meio do Capítulo 11 em vez de serem forçadas a liquidar é resultado da falta de clareza regulatória em torno das criptomoedas.

“Embora tenha havido muita discussão sobre a natureza dos ativos digitais e se eles devem ser considerados títulos ou commodities, e a [US Securities and Exchange Commission] tenha expressado algumas opiniões sobre o assunto, nenhuma determinação foi feita”, disse Hyman. “A menos que e até que essa determinação seja feita, plataformas de Criptomoeda como Celsius Network e Voyager não serão classificadas como corretoras.”

Falido na Big Apple

Embora a Voyager esteja sediada em Nova York e tenha entrado com pedido de falência no Distrito Sul de Nova York, a decisão da Celsius de entrar com o pedido no mesmo tribunal causou alguma confusão, porque a sede da Celsius fica em Hoboken, NJ.

Em seus autos judiciais, a Celsius listou um endereço em Nova York como local para seus principais ativos, o que Gwen disse ao CoinDesk ser outro método para determinar o local ou jurisdição da falência.

Aaron Javian, sócio do escritório de advocacia Reed Smith, de Nova York, disse ao CoinDesk que é bastante comum que empresas sediadas fora de Nova York entrem com pedido de falência na cidade.

“Normalmente, há um nexo significativo que as empresas têm com Nova York por causa de seu status como um centro financeiro. Se [Celsius] tem dinheiro ou Cripto ou o que quer que seja mantido por meio de contas que estão em Nova York, então provavelmente há um ativo significativo e um motivo comercial para registrar no SDNY.”

Um desses motivos pode ser que o Distrito Sul de Nova York é visto como uma jurisdição mais amigável – ou pelo menos mais familiarizada com criptomoedas.

“Muitos grandes devedores comerciais conseguem entrar com pedido de falência em um distrito que tem uma expertise específica em seu setor e uma reputação de conduzir procedimentos eficientes”, disse Hyman à CoinDesk. “[Celsius] pode ter determinado que seria favorável ter o mesmo tribunal, embora não o mesmo juiz [da Voyager] para tratar das muitas questões novas que certamente surgirão nesses casos de alto perfil.”

Os juízes de falências de Nova York são amplamente considerados alguns dos mais sofisticados dos EUA, devido à sua experiência em lidar com falências financeiras complexas.

“Nova York, por exemplo, foi o lar dos casos de falência do Lehman Brothers e do fundo de investimento Bernie Madoff”, disse Gwen.