A batalha CeFi-DeFi já começou

No momento, grande parte da atenção no mundo dos serviços financeiros está focada no crescimento explosivo do ecossistema DeFi ( Finanças descentralizadas) no Ethereum. Quando verifiquei pela última vez DeFiPulse.com, Contei 30 serviços de empréstimo, 32 de negociação, 20 ferramentas de derivativos, 22 carteiras e outras 22 entidades de gestão de ativos, sem mencionar mais de 20 tipos de stablecoins algorítmicas e lastreadas em ativos. Esse número certamente aumentou apenas entre o ciclo de edição e publicação.

Paul Brody é líder global de blockchain da EY e colunista do CoinDesk .

Coletivamente, esses mais de 200 serviços equivalem a uma recriação de grandes porções das atividades bancárias existentes. Funções básicas como coletar depósitos e fazer empréstimos já estão representadas, bem como muitos tipos principais de atividade de negociação. No momento, este é um negócio para adotantes iniciais tolerantes a riscos, oferecendo grandes retornos e níveis de risco proporcionais. T sempre será assim. Empresas DeFi ambiciosas estão mirando grandes pedaços do negócio tradicional de Finanças centralizadas (CeFi) e seus clientes mais avessos a riscos.

As empresas e protocolos DeFi têm algumas grandes vantagens, começando com eficiência implacável. Startups como Uniswap, Sushiswap, POLY, Celsius e mais estão construindo operações de alto volume com uma fração dos níveis de pessoal e estruturas de custo que são necessários no setor bancário existente. A natureza sem permissão, interoperável e aberta do ecossistema Ethereum significa que construir um algoritmo de empréstimo melhor T requer que você construa uma infraestrutura bancária inteira primeiro. As empresas DeFi também podem iterar suas soluções muito mais rápido do que os sistemas baseados em API, que normalmente são permitidos e muito menos padronizados do que a maioria dos tokens ERC-20 e -721.

Apesar dessas vantagens, o ecossistema de serviços financeiros existente não vai abrir mão de sua base de clientes sem lutar e tem algumas vantagens significativas próprias, começando com habilidades de conformidade regulatória. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA deixou claro que “teatro da descentralização”T protegerá as empresas detidas por investidores do escrutínio e que os tokens de governação, que são muitas vezes comercializados e vendidos como activos de investimento, não passam por qualquer Teste de Howeyisentando-os de regulamentação. As empresas Finanças tradicionais conhecem bem esse jogo e têm processos maduros para tudo, desde o registro de títulos até a conformidade com o Know-Your-Customer.

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Além da conformidade regulatória, o setor de serviços financeiros existente tem algumas grandes vantagens que precisará implementar contra os novatos nativos de blockchain. A primeira é a capacidade de atuar como um balcão único. Cartões de crédito, hipotecas, empréstimos comerciais e, sim, até mesmo cheques não vão desaparecer tão cedo. A capacidade de integrar perfeitamente várias dimensões do ecossistema financeiro será uma vantagem poderosa. Ter uma visão única de seus ativos financeiros – on-chain e off-chain – é poderoso. A maioria dos consumidores e usuários comerciais T vai querer saber ou se importar em qual sistema de back-end a transação está ocorrendo.

Os jogadores legados assumem que têm tempo quando a penetração inicial no mercado é tão baixa. Eles T têm.

As empresas tradicionais de serviços financeiros também trarão uma visão muito mais ampla do cliente para essa luta. A maioria dos sistemas de empréstimos on-chain, por exemplo, depende de garantias para fazer empréstimos, e hoje essas garantias são totalmente on-chain. Os bancos, com históricos de crédito e hipotecas, terão uma gama muito mais ampla de ativos e dados a considerar e poderão oferecer muito mais crédito a taxas muito mais baixas.

Como em todas as batalhas competitivas intensas, ONE resultará em ambas as partes se parecendo muito com seus concorrentes. As startups de blockchain estão adquirindo licenças bancárias o mais rápido que podem e esperam oráculospara trazer ativos off-chain e classificações de crédito para a mistura. Eles também estão contratando equipes de conformidade regulatória, trazendo auditores e especialistas em segurança e começando a amadurecer processos internos para gerenciar riscos.

Para alguns, isso parecerá o fim de uma era. E é. A velocidade com que novos produtos chegam ao mercado diminuirá, pois eles encontram camadas de verificações regulatórias e de segurança. Mas o tamanho do prêmio está aumentando. Blockchains e Cripto são atualmente um mercado de US$ 2 trilhões. Os Mercados de ações globais sozinhos contêm mais de US$ 71 trilhões em ativos. Não é absurdo imaginar um futuro em que muitos desses ativos migrem para a cadeia e sejam colocados para trabalhar em ecossistemas DeFi.

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Agora é muito cedo para prever os vencedores, mas as últimas duas décadas de transformação impulsionada pela tecnologia devem servir de alerta para as instituições financeiras tradicionais. Na minha experiência pessoal trabalhando com algumas empresas que estão lutando para mudar, acho que há dois erros importantes que alguns players tradicionais cometeram enquanto a internet transformava seus Mercados. O primeiro foi a suposição de que, ao assumir as complexidades regulatórias e operacionais do mundo real, os novos players se encontrarão igualmente sobrecarregados. Acredito que T. Os players tradicionais, sejam eles bancos ou varejistas, geralmente têm décadas de complexidade de processos em camadas. Adicionar nova Tecnologia é muito mais fácil do que remover camadas de complexidade.

O segundo grande erro que alguns players tradicionais cometem é a suposição de que eles têm tempo porque a penetração inicial no mercado é muito baixa. Eles T. Líderes de mercado, uma vez estabelecidos, são notavelmente difíceis de desalojar. Clientes que mergulharam os pés no mercado com novos fornecedores provavelmente não retornarão. Nesta batalha, novos participantes do mercado provavelmente têm vantagem, mas isso não é de forma alguma uma garantia de vitória.