Comprendere l'economia degli Ethereum Layer 2

Le Cripto sono sul Verge di generare una nuova classe di asset investibile a livello globale. E poi cambierà lentamente il modo in cui funziona praticamente tutto su Internet.

Con la nascita di una nuova classe di asset arriveranno nuove analisi del modello di business. Nuovi KPI, metriche e benchmark come criteri di valutazione. Nuove strutture di reporting e audit. Nuovi provider di dati. E nuove strutture di ricerca buy- e sell-side.

Ad aumentare la complessità, gli investitori in Cripto devono comprendere concetti quali la legge di Metcalf, la legge di Moore, gli effetti Lindy, la potenza delle tecnologie open source e la componibilità. " Tecnologie sufficientemente buona" e "La finestra di 10 anni".

Stai leggendo Cripto lunghe e corte, la nostra newsletter settimanale con approfondimenti, notizie e analisi per gli investitori professionali.Iscriviti quiper riceverlo nella tua casella di posta ogni mercoledì.

Inoltre, gli investitori necessitano di un quadro di riferimento che spieghi come il valore fluisce attraverso lo stack tecnologico per analizzare in modo efficace le reti, i protocolli e le applicazioni Cripto .

Ciò è particolarmente importante oggi. Ethereum si sta avvicinando al suo "momento broadband", in cui i vincoli di throughput vengono risolti tramite una blockchain di livello 2, liberando un'infrastruttura scalabile per supportare nuove applicazioni e l'integrazione del prossimo miliardo di utenti.

In meno di due anni, abbiamo visto le transazioni sulle più grandi soluzioni di scaling L2 di Ethereum (ARBITRUM, Optimism e ora Base) crescere del 3.438%.

Ma cosa significa questo per il livello 1 Ethereum ?

Gli L2 forniscono servizi di esecuzione al livello applicativo dello stack tecnologico raggruppando le transazioni, comprimendo i dati e infine ancorando le prove dei dati a Ethereum come transazioni L1 (regolamento finale).

Pertanto, gli investitori devono conoscere la relazione economica tra L2 e L1 per valutare e prevedere correttamente l'accumulo di valore all'interno del tech stack.

Diamo un'occhiata ai margini delle L2 fino ad oggi.

Nel complesso, le L2 gestiscono in media il 23,5% di tutte le commissioni sulle transazioni tramite applicazioni che sfruttano i loro motori di esecuzione.

I validatori Ethereum ricevono il restante 76,5% delle commissioni sulle transazioni degli utenti pagate su L2.

Pertanto, gli L2 sono complementari ad Ethereum e ai detentori di ETH, il suo asset correlato.

Ogni prodotto in un mercato ha sostituti e complementi. Un sostituto è un altro prodotto che potresti acquistare se il primo prodotto è troppo costoso. Ad esempio, il pollo è un sostituto del manzo. Un complemento è un prodotto che di solito acquisti insieme a un altro prodotto. Pensa GAS e alle automobili. O ai panini HOT dog e HOT dog.

A parità di condizioni, la domanda di un prodotto aumenta quando il prezzo dei suoi complementi diminuisce. Ad esempio, gli hotel a Miami aumenteranno di prezzo se i voli per Miami diminuiranno in modo significativo.

Se le L2 sono complementari e riducono costantemente i costi, consentendo esperienze utente superiori, ciò dovrebbe in ultima analisi favorire un maggiore utilizzo della L1 di Ethereum .

I complementi tendono a essere mercificati. Pertanto, ci aspettiamo di vedere i margini L2 comprimersi nel tempo man mano che i concorrenti entrano nel mercato e la legge di Moore continua a manifestarsi.

Naturalmente, questo processo è ancora molto embrionale. E ci sono anche livelli aggiuntivi dello stack tecnologico da monitorare, come il livello applicativo, Eigen Layer (restaking e "security as a service"), disponibilità dei dati (Celestia), oracoli di dati, ETC.

Le Cripto sono sul Verge di dare vita a una nuova classe di asset in cui investire a livello globale.

Se stai offrendo consulenza ai clienti o stai investendo nel settore Cripto , devi capire come il valore viene creato e catturato a ogni livello.