Coinbase, bollata dalla SEC come exchange illecito, è stata silenziosamente regolamentata altrove negli Stati Uniti.

• Coinbase Inc. è la prima società Cripto ad aver ottenuto la registrazione gold standard come commissionario di futures, nonostante sia ancora impegnata in una battaglia legale per la sua sopravvivenza.
• La Commodity Futures Trading Commission ha concesso a Coinbase la possibilità di gestire future Bitcoin ed ether, il che costituisce un'ulteriore argomentazione a sostegno del fatto che l'ether è una commodity.

Mentre Coinbase Inc. (COIN) si scontra con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sul suo diritto di esistere come borsa, la società ha ottenutouna pietra miliare senza precedenti sotto la supervisione degli Stati Uniti ottenendo l'approvazione per gestire l'acquisto e la vendita di future sulle Cripto da parte dei clienti.

In un settore che ha disperatamente bisogno di regolamentazione negli Stati Uniti, Coinbase è ora registrato comecommissionario di futures, o FCM, con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), simile a un broker-dealer registrato presso la SEC e a un club che svolge un ruolo chiave nel CORE del trading di derivati ​​negli Stati Uniti. Come prima società crypto-nativa a WIN quella designazione, sta potenzialmente tracciando la strada verso la supervisione degli Stati Uniti, almeno nel mondo delle materie prime.

E poiché l'autorità di regolamentazione statunitense dei Mercati delle materie prime sta effettivamente affermando che Coinbase può fare affari con contratti Bitcoin (BTC) ed ether (ETH), tale autorizzazione potrebbe rafforzare le argomentazioni del settore secondo cui ether appartiene al paniere delle materie prime, il che significa che potrebbe affrontare un regime normativo statunitense meno oneroso. È probabile che i fan di ether accolgano con favore tali notizie se segnalano che la SEC potrebbe non avere voce in capitolo sul loro asset.

"Questo è solo ONE ulteriore incoraggiamento, un BIT di fiducia in più, un BIT di conforto in più sul fatto che l'etere, in effetti, non è un titolo", ha affermato Dan Davis, ex consulente generale della CFTC.

La registrazione FCM di Coinbase può sembrare esoterica, ma è una parte CORE del meccanismo del settore finanziario e per ottenere tale etichetta gli standard sono molto elevati.

"Non è una registrazione facile da ottenere", ha detto Davis, che ora è co-presidente della pratica dei mercati finanziari presso Katten Muchin Rosenman. "È importante ottenere una registrazione come questa", ha detto, perché un'azienda deve dimostrare sistemi solidi per il capitale, le informative, la tenuta dei registri e la segregazione dei fondi dei clienti.

"È chiaro che in questo caso Coinbase è stata in grado di soddisfare i requisiti normativi", ha affermato.

Sebbene l'approvazione per Coinbase Financial Mercati sia tecnicamente arrivata dalla National Futures Association (NFA), il gruppo finanziato dal settore che esamina le registrazioni e applica gli standard sotto l'autorità della CFTC, l'agenzia dei derivati ​​ha una mano diretta in applicazioni complesse, nuove o controverse. Coinbase ha spuntato tutte quelle caselle con la sua applicazione del 2021.

"Si vedono davvero i percorsi ramificati che la CFTC ha intrapreso rispetto alla SEC", ha affermato Justin Slaughter, che ha lavorato in entrambe le agenzie e ora è il direttore Politiche presso Paradigm, che ha una quota di investimento in Coinbase. La CFTC si è concentrata sulla registrazione di un importante player Cripto , ha affermato, mentre la SEC "andrà in tribunale per fare causa a tutti".

Una macchia nera per la SEC?

Gli FCM, che sono tenuti a rispettare regole rigorose e aprono la strada ai clienti per fare trading a margine, rappresentano un club finanziario esclusivo popolato da aziende della vecchia scuola come Cboe Digital, l'unità Cripto dell'operatore di borsa azioni e opzioni Cboe Global Mercati. E il benvenuto della CFTC potrebbe rappresentare una macchia nera per la SEC in quanto preme il suo scontro legale con Coinbase.

"Questo è un passo indietro per la SEC", ha affermato Brent Xu, CEO e co-fondatore di Umee. "La CFTC ha sostanzialmente affermato che Coinbase è un attore pienamente legittimo negli Stati Uniti in un momento in cui la SEC afferma che l'exchange non lo è".

Nella stessa settimana di giugno, l'ente regolatore ha rivolto massicce azioni di coercizione sia a Binance che a Coinbase, dichiarando che i loro modelli aziendali fondamentali violavano la legge statunitense sui titoli. Ora, la SEC sta combattendo una battaglia legale multifronte con le società Cripto su come definire i titoli Cripto non registrati e gli exchange illegali.

Base monetariaha negato le accuse della SEC, sostenendo che T dovrebbero nemmeno essere applicate. Il nuovo status CFTC T offre alcuna nuova difesa legale per la società in quella disputa.

Ma il fatto che l'agenzia per i derivati consenta a una società nativa delle criptovalute di unirsi alle fila delle società tradizionali è un segnale che la SEC è "fuori passo", ha affermato Zachary Townsend, co-fondatore e CEO di Meanwhile, sostenendo che la CFTC si sta "muovendo esattamente nella direzione opposta" rispetto al suo regolatore gemello.

Tuttavia, gli scettici Cripto al Congresso e i gruppi di consumatori accolgono con favore l'esame della SEC sul settore. Todd Phillips, ex avvocato governativo e difensore dei consumatori che insegna alla Georgia State University, ha affermato che la CFTC che consente al grande exchange Cripto Coinbase di essere anche un FCM sta illustrando un pericolo comune in tutto il settore.

"Ci sono grandi preoccupazioni quando le aziende controllano le transazioni dalla A alla Z", ha detto Phillips. "Questo vale per Coinbase così come per le aziende tradizionali come NYSE. Possedere broker, exchange e clearing house può aumentare i costi per i trader e rendere più possibile la manipolazione del mercato".

Che sia gradito o meno, lo sviluppo di questa settimana potrebbe essere epocale.

Gran cosa

"È una cosa piuttosto grossa", ha detto Anthony Michael Sabino, avvocato e professore alla St. John's University. "È come avere una nuova franchigia della Major League Baseball".

"È fantastico per gli investitori", ha detto. "È positivo per la prevedibilità e la stabilità del mercato".

"La possibilità di fare trading utilizzando il margine offre ai clienti leva finanziaria e accesso al mercato Cripto con un investimento iniziale inferiore rispetto al trading spot tradizionale", Coinbase ha scritto in un post del blognel suo annuncio, in cui si afferma che la società informerà i clienti statunitensi su come accedere al servizio "nei prossimi mesi".

Il nuovo status dimostra che un'azienda Cripto è in grado di superare gli ostacoli normativi e che la CFTC è disposta a consentirgli di farlo.

"La CFTC ha avuto il coraggio e Coinbase la determinazione di rispondere a queste domande, e ora la strada è aperta", ha affermato Slaughter.

Mentre la SEC ha finora approvato ONE broker-dealer specializzato per asset digitali, Prometheum Inc., questa oscura startup T ha ancora testato il suo modello di business con il trading. Coinbase, una società statunitense quotata in borsa che è tra i principali exchange del settore, lo fa da anni.

"La prima è sempre la più difficile", ha detto Slaughter. "Devi dare per scontato che arriveranno altre candidature".

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