La preferenza di Gensler per i prodotti futures su Bitcoin è probabilmente una cattiva notizia per un ETF spot BTC

I commenti di questa settimana del presidente della Securities and Exchange Commission statunitense Gary Gensler hanno fatto sì che alcuni gestori di asset digitali si rendessero conto che l’entusiasmo nella prima metà dell’anno per un veroBitcoinl'introduzione di un fondo negoziato in borsa (ETF) potrebbe essere stata prematura.

In osservazioni Martedì, durante l'Aspen Security Forum, Gensler ha dichiarato che avrebbe avuto un debole per gli ETF basati sui future sui Bitcoin negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME).

"Penso che i suoi commenti siano abbastanza chiari sul fatto che un ETF Bitcoin spot puro T arriverà presto e che i prodotti futures potrebbero essere potenzialmente presi in considerazione", ha affermato Steven McClurg, responsabile degli investimenti per Valkyrie, che ha ha presentato una domanda con la SEC per un ETF Bitcoin . "Penso che certamente guiderà le nostre conversazioni e la nostra roadmap di prodotto."

Mentre molti nel mondo Cripto sospettavano che Gensler avrebbe favorito veicoli di investimento che includessero futures Bitcoin,Questa è la prima volta che Gensler conferma esplicitamente la sua preferenza, ha affermato James Seyffart, analista di ricerca ETF presso Bloomberg Intelligence.

Alcuni partecipanti al settore hanno affermato che ciò potrebbe portare a una serie di applicazioni che includono futures Bitcoin . Giovedì, il gestore patrimoniale di Atlanta Invesco applicato per un ETF che includerebbe l'esposizione ai futures, al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e agli ETF Bitcoin canadesi. (Grayscale è una sussidiaria di Digital Currency Group, la società madre di CoinDesk.)

McClurg ha affermato che non è chiaro il vantaggio di dare priorità ai futures Bitcoin rispetto agli ETF spot sui Bitcoin .

"È un mondo davvero bizzarro quello in cui puoi lanciare un ETF Bitcoin in Canada, gli americani possono acquistarlo tramite i loro broker e puoi creare un ETF statunitense che includa ETF canadesi, ma un ETF Bitcoin T è disponibile negli Stati Uniti", ha affermato McClurg.

Gensler potrebbe credere che uno strumento di investimento basato su futures Bitcoin regolamentati a livello federale possa offrire un margine di sicurezza più ampio rispetto a ONE basato su Bitcoin provenienti da exchange spot regolamentati stato per stato, ha osservato Seyffart.

"T ci credo molto, perché... c'è una relazione definitiva tra spot Bitcoin e mercato dei futures, quindi non importa cosa fai qui, ci sarà una sovrapposizione [nei] Mercati correlati", ha detto Seyffart. "Penso che la cosa più importante qui sia che si tratta fondamentalmente di un ritardo".

I prodotti futures Bitcoin non solo sarebbero più complessi e costosi da gestire, ma il mercato potrebbe non gradirli, ha affermato Seyffart.

Storicamente, le istituzioni hanno preferito puntare sui fondi chiusi come GBTC anziché negoziare futures Bitcoin sul CME, ha affermato Seyffart.

"I futures Bitcoin stanno crescendo e stanno crescendo a un ritmo sano, ma T NEAR ancora un GBTC trading", ha detto Seyffart. "Stiamo parlando di 25 miliardi di $ in GBTC dopo un drawdown e un trading a sconto".

A parte questosondaggi dimostrando che gli investitori vogliono un ETF Bitcoin , le azioni di MicroStrategy agire come un proxy per un ETF Bitcoin è anche la prova che il mercato vuole un veicolo di investimento basato sul prezzo spot di bitcoin, ha aggiunto Seyffart. MicroStrategy è una società di software che detiene una grande quantità di Bitcoin nella sua tesoreria.

Anche i future sulle materie prime hanno il potenziale per essere scambiati con un premio negativo, ha affermato McClurg di Valkyrie.

"Vorrei sostenere che [un ETF sui future] non è sicuro per gli investitori al dettaglio, dato che i future T sempre seguono accuratamente ciò che accade nel mercato spot", ha affermato McClurg.

Dopo i commenti di Gensler di questa settimana, è probabile che la SEC continuerà ad approvare le domande di ammissione ai fondi comuni di investimento sui future sui Bitcoin e poi approverà gli ETF basati sui future Bitcoin , ha affermato Seyffart.

"Il vantaggio dei fondi comuni di investimento è che se sfuggono al controllo o le dimensioni diventano troppo elevate o qualsiasi altra cosa accada, puoi chiudere un fondo comune di investimento, ma T puoi chiudere un ETF", ha affermato Seyffart.

Fornitore di ETFTeucro è l'unico emittente ad aver presentato domanda per un prodotto negoziato in borsa (ETP) basato esclusivamente sui future Bitcoin , ha aggiunto Seyffart. Tuttavia, Teucrium ha presentato solo il suo S-1 e deve ancora avviare un periodo di revisione presso la SEC presentando un modulo 19b-4.

La SEC ha 240 giorni di tempo dopo che un emittente ha depositato il suo 19b-4 per prendere una decisione su una domanda. La prima scadenza di ONE di queste finestre regolamentari è prevista a novembre con 19b-4 di VanEck, e Seyffart ha affermato che si aspetta che la SEC respinga la domanda di VanEck e possibilmente altre domande per il resto dell'anno e all'inizio del 2022.

VanEck è stato ONE dei primi emittenti a presentare domanda per un ETP sui futures Bitcoin prima che i futures Bitcoin esistessero, e ha archiviato per un fondo comune di investimento sui future sui Bitcoin , secondo Gabor Gurbacs, direttore della strategia sulle risorse digitali presso VanEck.

"Gestire i futures è costoso e i requisiti di margine sono estremamente elevati a un livello di borsa come il CME", ha affermato Gurbacs. "Bisogna anche rinnovare i contratti futures ogni mese, il che comporta costi e aggiunge volatilità".

Gurbacs non ha voluto commentare la strategia futura di VanEck, ma ha affermato che si aspetta di vedere più applicazioni di ETF basati sui futures Bitcoin in futuro, nonostante i costi e la complessità associati ai futures.