Dopo BitMEX: la regolamentazione deve cambiare per l'era digitale

Essere un decisore politico o un regolatore oggigiorno è più difficile che mai. Quale obiettivo Politiche dare la priorità: innovazione digitale e crescita economica o prudente gestione dei Mercati esistenti? Privacy, riservatezza e altre libertà civili, o la trasparenza radicale che è richiesta per aiutare nella prevenzione dei reati finanziari e del terrorismo?

È anche difficile essere un innovatore dirompente nei servizi finanziari nel mondo di oggi. Lanciamo semplicemente un sistema finanziario alternativo globale che sia più sicuro, più veloce e più economico, oppure chiediamo prima il permesso di operare in modo incrementale in ogni giurisdizione? Il primo ci dà una possibilità di gloria. Il secondo, lo status di follower.

Juan Llanos è il fondatore e amministratore delegato diConsulenti Juan Llanosed ex responsabile FinTech e Regulatory Tech presso ConsenSys.

Gli obiettivi Politiche sono spesso come un liquido che scorre attraverso vasi comunicanti: bisogna barattare un impatto maggiore in ONE con un impatto minore in un'altra. Lo stesso vale per gli obiettivi aziendali, come recente estorsione Di Bitcoininsegna lo scambio di derivati BitMEX.

BitMEX sembra aver infranto ogni possibile regola applicabile, presumibilmente, sia nel campo dei reati finanziari che in quello prudenziale. E tutto in bella vista. È piuttosto incredibile che innovatori così apparentemente intelligenti e esperti di tecnologia siano stati così fuorviati da ignorare completamente gli aspetti di conformità normativa.

Forse era la sua elevata propensione al rischio, ma BitMEX avrebbe dovuto sapere che gli Stati Uniti hanno ONE degli apparati normativi più sofisticati al mondo, ONE degli atteggiamenti di controllo più severi e la portata giurisdizionale più ampia.

Speriamo che qui si imparino molte lezioni. Non solo dal mercato per quanto riguarda gli obblighi normativi applicabili agli operatori finanziari, ma anche dai governi per quanto riguarda i loro obiettivi Politiche di innovazione a lungo termine.

Non è facile bilanciare prudenza, controllo e stabilità del mercato con innovazione e progresso. In realtà è molto difficile. Ma l'emergere della Tecnologie blockchain e delle reti Cripto ha creato un'opportunità unica nella vita sia per l'industria che per i decisori politici di ripensare e ridefinire congiuntamente, in primo luogo, come i servizi finanziari potrebbero essere reinventati con queste nuove tecnologie e, in secondo luogo, quali garanzie normative dovrebbero essere applicate ai servizi finanziari che funzionano con queste nuove tecnologie.

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Ma il fatto è che tutto ciò che BitMEX sembra aver fatto è stato operare fuori dalla conformità, non danneggiare il mercato in alcun modo. E per questo pagherà un prezzo salato.

Prendiamo ad esempio il quadro normativo per i derivati su materie prime, che è rilevante per questo caso. Questo quadro comporta un insieme di regole altamente prescrittive volte ad attenuare la molteplicità di rischi posti dai vari partecipanti specializzati. Queste regole sono adattate alla struttura del mercato così come esiste da decenni.

Con blockchain e reti Cripto e altre tecnologie all'avanguardia, tuttavia, sia la natura degli asset stessi che l'infrastruttura di mercato stanno cambiando. Ora è possibile compensare e regolare simultaneamente un asset digitale nativo. Ciò era impossibile cinque anni fa.

Quando si innova nel mondo della Finanza è inevitabile che si verifichino molte violazioni tecniche degli obblighi normativi esistenti, come sembra essere stato il caso di BitMEX. I regolatori del governo degli Stati Uniti avevano ragione quando hanno spiegato che "T possono permettere ai malintenzionati che infrangono la legge di ottenere un vantaggio sugli exchange che stanno facendo la cosa giusta rispettando le nostre regole". Ma il fatto è che tutto ciò che BitMEX sembra aver fatto è operare al di fuori della conformità, non danneggiare il mercato in alcun modo. E per questo pagherà un prezzo elevato.

Domanda onesta: mentre le forze dell'ordine e gli enti di regolamentazione prudenziale continuano a fare il loro lavoro, qualcuno sta riprogettando la regolamentazione per il 21° secolo? O è un obiettivo troppo ambizioso?

Alcuni credono che, abbattendo un innovatore pionieristico che stava sfruttando tecnologie all'avanguardia per offrire prodotti di investimento in un nuovo paradigma tecnologico, il governo abbia dato priorità alla protezione del mercato statunitense. T voglio fare speculazioni sulla potenziale geopolitica di una mossa del genere, ma azioni di coercizione come questa potrebbero avere la conseguenza indesiderata di rallentare il ritmo dell'innovazione sia negli Stati Uniti che nel resto del mondo.

Un principio di progettazione adottato dalle organizzazioni moderne, agili e resilienti è che per ottimizzare il sistema è necessariosubottimizzare ilsubsistemi. Forse è questo che governi e industria dovrebbero realizzare insieme in questo ventunesimo secolo sempre più veloce e digitale.

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Possiamo continuare ad applicare il perno quadrato della vecchia regolamentazione al foro rotondo dei nuovi asset e Mercati, oppure ripensare e rimodellare i nostri quadri normativi ai nuovi prodotti e servizi finanziari decentralizzati che stanno rapidamente emergendo in tutto il mondo. È una nostra scelta.