Cripto per consulenti: l'evoluzione di Cripto e TradFi

Questa settimana siamo al Consensus e oggi è il giorno dell'FA: se siete nei paraggi, passate a salutarci!

La scorsa settimana è stata una settimana importante negli Stati Uniti per quanto riguarda i cambiamenti normativi: la Camera dei rappresentanti ha votato a favore di un nuovo disegno di legge Cripto e la SEC ha rilasciato un'approvazione che ha anticipato la quotazione degli ETF spot sugli ether.

Nella newsletter di oggi,Benjamin Decano da Albero della saggezza esamina l'evoluzione del bitcoin sin dal suo inizio, la sua performance come asset e la sua integrazione nella Finanza tradizionale.

In Chiedi a un esperto,Kevin Tam di Raymond James fornisce una panoramica dei documenti presentati alla SEC 13F e di ciò che ci mostrano sulle istituzioni che hanno investito in ETF Bitcoin .

E come sempre, troverete maggiori informazioni nella sezione KEEP a leggere.

–Sara Morton

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Le risorse digitali incontrano la tradizione. Ironico, T è vero?

Sono passati 15 anni da quando il codice sorgente Bitcoin è stato distribuito online. L'idea era di fornire un modo per le persone di scambiare valore senza che un intermediario dovesse approvare tale scambio. Molto è cambiato negli ultimi 15 anni, poiché sono state create molte altre reti di database distribuite (ad esempio, Ethereum, Solana, ETC.). Ognuna porta con sé le proprie funzionalità e potenziali casi d'uso.

La nostra ricerca rivela diversi punti interessanti che sono rimasti sorprendentemente costanti nel corso degli anni, anche se in genere ONE pensa alle risorse digitali come a uno spazio in rapido movimento e in continua evoluzione:

• Negli ultimi dodici anni, Bitcoin ha avuto performance migliori rispetto ai titoli azionari a grande e piccola capitalizzazione, ai titoli del Tesoro, alle obbligazioni investment grade e ad alto rendimento, nonché all'oro, ai REIT e alle infrastrutture.
• La correlazione del Bitcoin, calcolata negli ultimi 11 o 2 anni, con tutte le classi di attività sopra menzionate è stata inferiore al 25%.
• La volatilità dell'asset è del 69%, ma grazie alla sua bassa correlazione, aggiungendone l'1% a un portafoglio 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) si sarebbe ottenuto solo lo 0,07% di volatilità e lo 0,5% di drawdown massimo.
• Questa posizione dell'1% avrebbe migliorato i rendimenti negli ultimi 11 anni dello 0,67% all'anno, ovvero un rapporto informativo dello 0,96.

Risultati statistici simili si applicano alle attività digitali nel loro complesso (ovvero oltre Bitcoin). L'implicazione per gli investitori è che non hanno bisogno di avere una visione attiva sull'attività; possono allocare come investitori neutrali. Una buona valutazione del posizionamento neutrale di un'attività in un portafoglio multi-attività è quella di guardare al portafoglio di mercato, ovvero il portafoglio che simula la totalità di tutte le attività liquide accessibili agli investitori.

La capitalizzazione di mercato totale delle attività liquide è di circa $ 197 trilioni. Con una capitalizzazione di mercato di $ 2,4 trilioni, le criptovalute rappresentano quasi l'1,2% di tale cifra. Questo mercato è ora simile per dimensioni alle obbligazioni ad alto rendimento, alle obbligazioni indicizzate all'inflazione o alle small cap Mercati emergenti.

Considerando puramente le caratteristiche delle criptovalute e degli asset digitali, è chiaro che possono apportare valore a un portafoglio multi-asset. Con il loro potenziale di crescita, le credenziali di diversificazione e la facilità di investimento tramite veicoli di investimento regolamentati, sta diventando sempre più difficile per gli investitori ignorarli. Con un investimento dell'1-2%, gli investitori assumerebbero una posizione neutrale sullo spazio, pronti a beneficiare di potenziali rialzi e gestire il rischio limitando il rischio di ribasso a un singolo percento.

Ora è più facile che mai farlo. Il 2024 ha visto il lancio di molti fondi negoziati in borsa (ETF) globali Bitcoin e altri asset digitali. Gli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti hanno visto alcuni dei più grandi afflussi di qualsiasi lancio di ETF nella storia. I prodotti spot su ether sono probabilmente il passo successivo. Hong Kong ha approvato la quotazione di fondi negoziati in borsa che forniscono esposizione a Bitcoin ed ether. La Borsa di Londra sta facendo la stessa cosa, anche se inizialmente per investitori professionisti.

Qualcuno potrebbe provare nostalgia nel vedere lo spazio degli asset digitali fondersi con la Finanza tradizionale. Tuttavia, questa è una parte normale di un nuovo settore in crescita e maturazione. Certo, finiamo con un risultato ironico: per questa nuova classe di asset, ONE dei modi più sicuri/accessibili/trasparenti per ottenere esposizione è tramite ETF/ETP. Allo stesso tempo, con le prove statistiche ormai stabilite e il caso di investimento per l'allocazione difficile da ignorare, aspettatevi di vedere asset digitali sempre più simili al sistema finanziario tradizionale che questa nuova Tecnologie è stata creata per migliorare.

-Benjamin Dean, direttore, strategia delle risorse digitali, WisdomTree

Chiedi a un esperto

D: Cosa ci dicono i documenti SEC 13-F sull'adozione Bitcoin o ETF?

Un 13F è un rapporto di partecipazioni azionarie depositato da un gestore di investimenti istituzionali con asset superiori a $ 100 milioni. Le cinque maggiori banche canadesi, TD Bank, RBC, BMO, CIBC e Scotiabank, hanno aggiunto un'allocazione di ETF Bitcoin alle loro partecipazioni istituzionali. L'esposizione totale delle banche canadesi è di oltre $ 19,9 milioni.

D: Perché questi ETF sono importanti? Cosa significa?

La Securities and Exchange Commission statunitense ha approvato la quotazione e la negoziazione dell'ETF spot Bitcoin nel gennaio 2024, il che ha attirato più partecipanti e aumentato ulteriormente la liquidità nel mercato Cripto .

Gli investitori istituzionali e al dettaglio possono ora acquistare titoli che rappresentano un'esposizione diretta al mercato spot Bitcoin , senza dover custodire autonomamente i Bitcoin.

Gli ETF spot Bitcoin sono supportati da partecipazioni in Bitcoin detenute presso depositari regolamentati. Questa disposizione solleva i singoli investitori dalla responsabilità di reperire autonomamente un depositario o di gestire l'autocustodia, il che potrebbe esporli a rischi quali hacking o perdita delle chiavi del depositario a causa di misure di sicurezza Tecnologie inadeguate.

D: Possedere Bitcoin è rischioso, perché la banca lo sta integrando?

Stiamo assistendo all'adozione di Bitcoin come una classe di attività legittima, con grandi investitori istituzionali che acquistano Bitcoin come investimento alternativo, cercando modi per diversificare il loro portafoglio e ottenere rendimenti che proteggano dalla volatilità del mercato, il tutto all'interno di un quadro normativo approvato.

-Kevin Tam, specialista nella ricerca sulle risorse digitali e supervisore senior della conformità delle filiali, Raymond James Ltd.

KEEP a leggere

• La Commissione per i titoli e gli scambi degli Stati Unitiapplicazioni approvateda diverse borse per quotare fondi negoziati in borsa (ETF) legati al prezzo dell'ether.
• Secondo i documenti depositati presso la SEC, l'ETF spot Bitcoin di Blackrock ha attirato 414 investitori istituzionalinel primo trimestre del 2024.
• Morningstar ha riassunto il voto della Camera della Repubblica degli Stati Uniti Cripto e perché rappresenta un enorme passo avanti per il settore.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.