3 domande sull'improvvisa approvazione dell'ETF ETH da parte della SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha confermato ieri di aver approvato modifiche fondamentali alle regoleconsentire ai fondi negoziati in borsa di detenere il token nativo di Ethereum, ETH. Molte persone sono state colte di sorpresa, considerando che solo la scorsa settimana quasi tutti, dagli analisti di Bloomberg ai Mercati di previsione, pensavano che fosse una causa persa.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.

Non ho mai capito perché il presidente della SEC, Gary Gensler, si sia tirato indietro dall'approvare questi prodotti spot ETH , considerando l'imbarazzo che l'agenzia ha incontrato durante la sua battaglia proattiva sulla quotazione degli ETF Bitcoin .

Ricordiamo che un collegio di tre giudici in una corte d'appello ha definito "arbitrario e capriccioso" il ragionamento della SEC per negare (e negare e negare) i fondi spot Bitcoin , poiché aveva già approvato prodotti future Bitcoin che facevano sostanzialmente la stessa cosa. La stessa situazione è è stato vero per ETH ed è probabile che qualche azienda sarebbe stata felice di portare avanti la questione in tribunale, nello stesso modo in cui Digital Currency Group si è BAT per gli ETF Bitcoin .

Questa volta, la decisione della SEC sembra altrettanto arbitraria, solo nella direzione opposta. In unintervista con Jesse Hamilton di CoinDesk poche ore prima che l'approvazione diventasse pubblica, Gensler ha affermato che avrebbe Seguici "il modo in cui i tribunali interpretano la legge" e che "il circuito DC aveva una visione diversa, e noi l'abbiamo presa in considerazione e abbiamo cambiato idea".

Vedi anche:Gli ETF Ether superano un ostacolo importante, anche se la SEC T li ha ancora autorizzati alla negoziazione

Quindi perché ora? Cosa significa per Ethereum in futuro? E questo è di buon auspicio per altre criptovalute?

La decisione è stata motivata politicamente?

Come molti hanno già notato, sembra che ci sia stato un cambiamento radicale per quanto riguarda la situazione normativa delle criptovalute. Giovedì, la Camera ha effettuato una votazione storica per approvare il pezzo di legislazione più sostanziale specifico per le criptovalute fino ad oggi. Ciò è avvenuto subito dopo che sia la Camera alta che quella bassa del Congresso hanno votato per abrogare una controversa regola contabile sulla custodia Cripto della SEC.

Con una significativa partecipazione dei Democratici in entrambe le proposte di legge, sembra che la lunga guerra del governo degli Stati Uniti contro le Cripto stia per concludersi. In particolare, il presidente Biden ha annunciato che T avrebbe posto il veto alla proposta di legge sulla struttura del mercato Cripto , FIT21, a cui la Casa Bianca si oppone ufficialmente: una concessione piuttosto importante.

È possibile che tutti questi Eventi al Congresso abbiano agito come un controllo della temperatura e abbiano contribuito a convincere Gensler che il suo approccio alle Cripto stava diventando un rischio politico. Dopotutto, l'ex presidente Donald Trump ha appena annunciato il suo sostegno alle Cripto in grande stile, e negare gli ETF ETH sulla base, presumibilmente, del fatto che la SEC T stava tenendo incontri "produttivi" con i richiedenti sarebbe un'ottima munizione.

Di sicuro, la SEC T ha approvato la quotazione effettiva degli ETF ETH in tempi brevi, solo le proposte 19b-4 di Cboe, NYSE Arca e Nasdaq, che consentirebbero loro di quotare i fondi una volta che società come Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity e Grayscale, tra le altre, avranno ottenuto l'approvazione dei loro documenti S-1. Potrebbero volerci mesi.

Cosa significa per Ethereum?

Beh, innanzitutto, il lancio dei fondi spot ETH significa che presto potrebbe esserci molto più interesse istituzionale nella seconda Criptovaluta più grande. Non solo la mossa ha agito come una sorta di timbro di approvazione, ma creerà anche una rampa di accesso familiare per l'acquisto dell'asset per chiunque, dagli investitori di piccole dimensioni che cercano di diversificare i loro 401(k) agli hedge fund, più o meno nello stesso modo in cui gli ETF hanno fatto per Bitcoin.

"Molte persone sono state colte in fallo dall'annuncio dell'ETF Ethereum . Anche se l'ETF Bitcoin ha creato una roadmap per gli ETF Cripto per le wirehouse e i grandi consulenti di investimento registrati, mi aspetto ancora che molti stakeholder istituzionali si stiano affrettando a PRIME i loro team di vendita sullo stato di Ethereum e a mettere insieme l'infrastruttura adeguata", ha affermato il co-fondatore di Framework Ventures Michael Anderson in una dichiarazione via e-mail.

E mentre gli ETF sono in realtà solo un mezzo per ottenere esposizione a un asset sottostante, è anche possibile che questi fondi portino effettivamente più utenti su Ethereum stesso. ONE scenario: poiché la SEC probabilmente T consentirà ai gestori di fondi di puntare l' ETH sottostante, è possibile che i nuovi investitori in ether decidano di volerlo fare da soli per guadagnare quel guadagno extra ~3,5% di rendimento.

Allo stesso modo, come ha affermato Jake Chervinsky, Chief Legal Officer di Variantnotato su X, l'approvazione probabilmente risponde a ONE domanda persistente: se ETH sia o meno un titolo. Chervinsky ha detto che, se a questi fondi è consentito negoziare, ciò significherebbe probabilmente che ETH non puntato, in particolare, T è visto come un titolo dall'agenzia. Ciò di per sé potrebbe spingere più istituzioni a entrare nel mercato, considerando che molte stanno attualmente aspettando semplicemente a causa dell'incertezza normativa.

A un livello più tecnico, ci sono molte domande aperte su cosa significherebbe per Ethereum in un mondo in cui questi fondi acquistano grandi quantità di ETH (supponendo che siano popolari) come gli ETF Bitcoin . In una certa misura, la pressione di acquisto sarebbe fantastica per la rete e i layer 2 circostanti.

Ethereum ha istituito un meccanismo di burn che distrugge i token a ogni transazione, il che per molto tempo ha reso la classe di asset deflazionistica. Ma, con la crescente popolarità di L2 e catene alternative come Solana, i volumi delle transazioni Ethereum sono scesi a tal punto che l'offerta di ETH sta di nuovo crescendo, il che solleva implicazioni a lungo termine per il prezzo e la domanda dell'asset. Gli ETF potrebbero aiutare a supportare l'economia di ETH.

Vedi anche:L'approvazione dell'ETF Ethereum potrebbe stimolare Rally del 60% ETH

Infine, sarà interessante vedere come i fondi influenzeranno l'economia dello staking. Alcune persone hanno suonato campanelli d'allarme sulla quantità di ETH in staking, ora che applicazioni come Lido rendono molto facile per le persone bloccare anche piccole quantità di Cripto. Con la possibilità che gli ETF estraggano ancora più ETH dalla circolazione, queste preoccupazioni potrebbero aggravarsi.

Cosa significa questo per catene come Solana?

Come accennato, l'approvazione degli ETF ETH rappresenta una sorta di sostegno per Ethereum e probabilmente un'opportunità per la blockchain di consolidare la sua posizione di marchio già dominante.

"Supponendo che l'ETF Ethereum veda anche solo una frazione dei flussi istituzionali che ha visto l'ETF Bitcoin , penso che sia del tutto possibile che Ethereum si consoliderà come leader indiscusso nelle piattaforme di app decentralizzate per i prossimi anni, almeno in termini di quota di mercato e valutazione", ha affermato Anderson.

Ma la mossa potrebbe anche aprire le porte a catene alternative come Cardano, Solana e Ripple per entrare ulteriormente nel mondo dell'alta Finanza. Ovviamente, Bitcoin ed ETH hanno avuto vita più facile (tutto in prospettiva) perché operatori finanziari storici come CME li avevano già abbracciati. I future Ether sono attivi su CME da tre anni, mentre non è nemmeno chiaro se altre Cripto siano state prese in considerazione.

Vale anche la pena notare che, mentre la SEC ha lasciato intendere di pensare che ETH sia un titolo, l'agenzia ha proattivamente dichiarato che asset come SOL, ADA e ALGO rientrano nella definizione delineata dal test Howey utilizzato per determinare se qualcosa è un contratto di investimento. Questo potrebbe rappresentare un ostacolo sulla strada verso un ETF spot SOL .