Perché l'allocazione istituzionale alle Cripto è in aumento

Negli ultimi dieci anni, il potenziale delle criptovalute come asset di investimento praticabile si è notevolmente ampliato. Le innovazioni all'avanguardia combinate con i numeri di performance da capogiro forniti dagli asset leader hanno fatto sembrare inevitabile la prospettiva di investimenti di calibro istituzionale nello spazio. Tuttavia, a circa 15 anni dall'inizio dell'esperimento Cripto , la partecipazione istituzionale alle Cripto rimane limitata. Invece, molte istituzioni sono in modalità "aspetta e vedi", conducendo una due diligence approfondita prima di tuffarsi in questo nuovo panorama di investimenti.

Tra le numerose ragioni per cui le allocazioni sono ritardate, le istituzioni possono essere scoraggiate da:l’opacità del panorama normativo, infrastrutture di mercato non sufficientemente mature, veicoli di investimento inadeguati e una mancanza di track record adeguatamente lunghi per queste attività. Fortunatamente, sta emergendo un'ampia gamma di sviluppi positivi che affrontano queste preoccupazioni, da un panorama normativo in evoluzione a infrastrutture in fase di maturazione e domanda crescente. Pertanto, potremmo avvicinarci a un punto di svolta quando si tratta di allocazione istituzionale Cripto a lungo termine.

Questo post fa parte della rivista Consensus MagazineSettimana di negoziazione 2023, presentato da CME.

Una delle ragioni principali per cui le maree stanno cambiando è perché si stanno facendo progressi incrementali sul fronte normativo. Ad esempio, il Bitcoin è stato ritenuto sufficientemente decentralizzato da essere considerato un merce piuttosto che un titoloQuesta distinzione contribuisce a un quadro normativo più chiaro per la cripto-attività più importante e stabilisce un precedente per attività digitali decentralizzate simili.

Inoltre, le recenti vittorie in tribunale stanno creando precedenti potenti che stanno lavorando per stabilire le regole del gioco per il settore Cripto . Forse la più notevole tra queste è stata la decisione emessa dal giudice distrettuale statunitense Analisa Torres questa estate in US vs. Ripple Labs. Nella sua Opinioni, il giudice Torres ha affermato che le vendite programmatiche di token XRP agli investitori al dettaglio su piattaforme di scambio pubbliche non soddisfacevano i criteri di un'offerta non registrata di titoli, fornendo un quadro di come potremmo pensare al trattamento delle vendite di token. Mentre le sfide e le incertezze persistono, questi recenti sviluppi tra molti altri suggeriscono un ambiente normativo in tendenza positiva negli Stati Uniti

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Anche l'infrastruttura di mercato sta maturando, con i due più grandi asset crittografici, Bitcoin ed ether, che ora hanno prodotti futures regolamentati negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME). La probabilità che un ETF spot che traccia il prezzo spot del Bitcoin ottenga l'approvazione negli Stati Uniti sta aumentando, aprendo potenzialmente le porte a una gamma più ampia di investitori rendendo le Cripto più accessibili tramite conti di intermediazione tradizionali, 401(k) e IRA. Anche i mercati OTC istituzionali, gli exchange, le camere di compensazione e i depositari supportati da istituzioni finanziarie tradizionali stanno arrivando sul mercato. Questi sviluppi aggiungono un livello di credibilità e affidabilità all'ecosistema Cripto . In breve, questi e molti altri sviluppi stanno fornendo alle istituzioni gli strumenti di cui avranno bisogno per allocare il capitale e gestire il rischio in modo efficace.

Infine, abbiamo continuato a vedere una domanda globale resiliente per le Cripto nel corso di numerosi cicli di mercato. Le Cripto hanno resistito a Mercati ribassisti prolungati durante i quali le richieste di "morte della Cripto" sono stati assordanti. Nonostante un drawdown dovuto alla leva finanziaria durato ben oltre un anno, la capitalizzazione del mercato globale Cripto è nuovamente rimbalzata, attestandosi attualmente oltre 1,3 trilioni di dollari — quasi il doppio del valore del mercato Cripto al culmine del mercato rialzista del 2017.

Data la diversità di asset e casi d'uso abilitati dalle Cripto, non sorprende che sempre più investitori stiano iniziando a riconoscere i vantaggi di un'allocazione alle Cripto. Che siano attratti dalle correlazioni relativamente basse della classe di asset con le classi di asset tradizionali, o dai suoi driver idiosincratici di rischio e rendimento, un crescente insieme di prove suggerisce che le Cripto possono fungere da potente strumento di diversificazione del portafoglio. Infatti, data la diversità dei tipi di asset all'interno della classe di asset stessa, vediamo che le correlazioni possono essere relativamente basse anche tra le criptovalute.

Mentre le allocazioni istituzionali alle Cripto hanno incontrato innumerevoli ostacoli nel corso degli anni, le fondamenta gettate oggi segnalano un cambiamento nei venti. I guadagni incrementali sul fronte normativo, la maturazione dell'infrastruttura di mercato, un numero crescente di veicoli di investimento istituzionalmente validi e una comprensione più approfondita del valore delle criptovalute stanno tutti spingendo gli investitori istituzionali a dare una nuova occhiata, promettendo un panorama Cripto potenzialmente trasformativo in arrivo.

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