Bitcoin è stato un vincitore durante la crisi bancaria statunitense, ma l'illiquidità gli impedisce di essere una copertura in USD

Se esistesse un team di marketing dedicato Bitcoin , l'ultimo mese sarebbe il migliore per loro.

La fiducia nelle banche negli Stati Uniti e in Europa è stata decimata e le persone si stanno affannando per trovare un'alternativa per proteggere i propri dollari. Entra in gioco il Bitcoin (BTC), un asset creato esclusivamente per questo scopo: una forma di denaro veramente decentralizzata che T può essere controllata da nessuna entità.

Conor Ryder è un analista di ricerca presso la società di dati Cripto Kaiko.

A prima vista, la recente crisi bancaria sembra il catalizzatore perfetto per un Rally del prezzo di BTC . Tuttavia, scavando un BIT' più a fondo nelle ragioni di questa mossa, ci porta nella direzione della liquidità e, più specificamente, della sua mancanza.

Sebbene la narrazione sia sensata e abbia spinto molte persone a cercare Bitcoin esattamente nello stesso momento, l'illiquidità è stata quasi certamente un forte fattore propellente per i prezzi.

Mi prenderò un momento per congratularmi con i maxi BTC . Di recente hanno avuto poco di cui gioire. Ma questo è il momento per cui è stato creato il Bitcoin , ed è la prima volta dalla sua nascita che si verifica una crisi di fiducia nel sistema bancario.

Vedi anche:Il consolidamento bancario minaccia la libertà, sostiene Bitcoin

Per la prima volta dal 2008, le persone hanno iniziato a rendersi conto che i dollari americani (USD) in loro possesso sono esposti a un rischio maggiore del previsto, rendendo il BTC piuttosto interessante come percentuale di un portafoglio più ampio.

Ma sebbene questo tipo di narrazioni volte a spiegare o prevedere i movimenti dei prezzi siano efficaci, l'attuale struttura del mercato non può essere ignorata.

Quando la liquidità è bassa in qualsiasi mercato finanziario, la volatilità è alta in entrambe le direzioni. I prezzi hanno meno supporto sia al ribasso che al rialzo. In questo caso, la narrazione del Bitcoin come copertura contro la calamità finanziaria ha dato a BTC la spinta di cui aveva bisogno. Ma c'era poca resistenza al rialzo da superare: la profondità del mercato BTC , il numero di ordini in attesa di essere evasi su un portafoglio ordini, ha raggiunto i minimi di 10 mesi questa settimana, ovvero livelli inferiori a quelli visti dal crollo dell'exchange FTX e della società affiliata Alameda Research.

Il calo post-FTX è qualcosa che chiamiamo "Alameda Gap", che spiega come la liquidità del mercato Cripto sia evaporata in assenza di ONE dei più grandi market maker di asset digitali. Quel gap di liquidità non si è ripreso e continua a stabilire nuovi minimi dopo la crisi bancaria Silvergate e Signature che ha tagliato fuori i market maker dai fondamentali canali di pagamento in USD. Quando i market maker affrontano questo tipo di sfida operativa senza precedenti, la loro reazione è quella di ritirare la liquidità dai libri degli ordini finché non ricevono un po' di chiarezza.

Un altro avvertimento è la reintroduzione delle commissioni sulle coppie di trading BTC-USDT e BTC-BUSD di Binance. Abbiamo notato un forte calo della liquidità su quelle coppie negli ultimi giorni, poiché le commissioni sono state reintrodotte. Una commissione significa che i market maker su quelle coppie non possono più giustificare i loro ampi spread (la differenza di prezzo trafare un'offerta e chiedere), il che significa che devono offrire spread più stretti, il che influisce sulla loro redditività.

Di conseguenza, la liquidità sulla coppia BTC-USDT su Binance, la coppia più liquida in Cripto, è scesa del 70% durante la notte. L'unica coppia a zero commissioni è ora BTC-TUSD. Se la liquidità non FLOW in quella coppia, i libri degli ordini potrebbero essere ulteriormente esauriti nelle prossime settimane.

Tutto ciò significa che ora ci vuole sempre meno "dimensione" per far muovere il prezzo di BTC, causando potenzialmente volatilità poiché più trader sono in grado di influenzare i prezzi. Fortunatamente per gli investitori, la crisi di fiducia bancaria ha portato a un'ondata di pressione all'acquisto, spingendo il prezzo verso l'alto finora.

Vedi anche:Il limite bancario statunitense offre opportunità per le Cripto in Europa| Conor Ryder

Tuttavia, la mancanza di supporto al rialzo si applica anche al ribasso, il che significa che dobbiamo essere altrettanto cauti di fronte a un movimento sproporzionato verso il basso nelle prossime settimane. Tutto questo per dire che è troppo presto per un giro di vittoria maxi Bitcoin .

Sebbene la rotazione del capitale in BTC abbia sicuramente senso, considerando tutto ciò che abbiamo visto nei Mercati tradizionali nelle ultime due settimane, l'illiquidità ha probabilmente svolto il ruolo più importante nell'impennata delle criptovalute.