Il "punto di svolta" della rivoluzione Cripto

Se T avete letto "Technological Revolutions and Financial Capital" (2002) di Carlota Perez, ve lo consiglio vivamente. È un titolo noioso per un libro strabiliante con un linguaggio meraviglioso che è quasi garantito che inneschi una sequenza di momenti "aha!", indipendentemente dal settore in cui vi trovate a lavorare.

La sua tesi principale è che i principali cambiamenti tecnologici Seguici uno schema che li porta dalla creazione all'obsolescenza, avviando "età dell'oro" di progresso e prosperità lungo un percorso piuttosto accidentato. Divide la sequenza in cinque sezioni:

• IL Fase di irruzioneinizia con un'ondata iniziale di interesse per la cosa nuova e scintillante, in un contesto di stagnazione e tumulto.
• NelFase di frenesia, la speculazione inizia a dominare i titoli dei giornali man mano che il capitale finanziario prende il sopravvento e si intensifica l'esplorazione dei casi d'uso.
• IL Punto di svoltatende a verificarsi quando la bolla della fase frenetica scoppia, portando a una recessione, ed è solitamente caratterizzata da un maggiore coinvolgimento degli enti di regolamentazione e di altri settori della società.
• IL Fase di sinergiadà il via al “periodo di distribuzione”, che sfrutta l’investimento della Frenzy e il progresso infrastrutturale della Turning Point in un’espansione delle economie di scala con capitale finanziario più direttamente legato alla produzione.
• IL Fase di maturità è il tramonto della curva, poiché i limiti della nuova Tecnologie iniziano a generare attriti, portando infine a stagnazione e agitazione.

Noelle Acheson è l'ex responsabile della ricerca presso CoinDesk e Genesis Trading. Questo articolo è tratto dal suo La Cripto è macro adesso newsletter, che si concentra sulla sovrapposizione tra i mutevoli scenari Cripto e delle macro. Queste opinioni sono sue e nulla di ciò che scrive deve essere preso come un consiglio di investimento.

L'industria Cripto è chiaramente al punto di svolta nel quadro di cui sopra. Non è solo il recente scoppio della fase di frenesia a renderlo ovvio, ma anche i titoli che attraversano i nostri schermi ogni giorno, con la loro enfasi sull'esplorazione normativa, la costruzione di infrastrutture e i nuovi partecipanti all'ecosistema. Qualcuno potrebbe provare a sostenere che il 2018 è stato il punto di svolta, ma la Tecnologie era ancora troppo immatura a quel tempo, l'accettazione globale ancora troppo scarsa e il mercato ribassista troppo "secco" in termini di sviluppo significativo.

L'ingresso di investitori istituzionali e di altro tipo nel 2021 e la rapida crescita di prodotti Cripto ad alto rendimento hanno innescato un livello di speculazione molto più diffuso rispetto alla mania delle offerte iniziali di monete (ICO) del 2017, mascherando i progressi significativi nell'implementazione Cripto , che nel punto di svolta stanno assumendo un ruolo di primo piano.

Alcune delle osservazioni di Perez sul Turning Point sembrano inquietantemente lungimiranti (tutte le citazioni sono tratte dal suo libro):

• “Il punto di svolta ha a che fare con l'equilibrio tra interessi individuali e sociali all'interno del capitalismo. È l'oscillazione del pendolo dall'individualismo estremo di Frenzy al dare maggiore attenzione al benessere collettivo.”
• “Questo cambiamento non avviene per ragioni ideologiche o volontaristiche, ma come risultato del modo in cui avviene l’installazione di un nuovo paradigma.”
• “Il punto di svolta … è un bivio cruciale, solitamente una grave recessione, che comporta una ricomposizione dell’intero sistema, in particolare del contesto normativo che consente la ripresa della crescita e la piena fruttificazione della rivoluzione tecnologica.”
• “Il punto di svolta è quindi uno spazio di ripensamento e riconsiderazione sociale.”

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È importante notare che Perez non sta tentando di predire il futuro. Sta condensando l'esperienza di cinque precedenti rivoluzioni tecnologiche risalenti al 1700 (produzione in fabbrica, vapore/ferrovia, acciaio/elettricità, petrolio/automobili/produzione di massa e telecomunicazioni) in modelli riconoscibili. E tuttavia potrebbe facilmente parlare dell'evoluzione dell'industria Cripto fino a oggi, anche se non esisteva al momento della pubblicazione. Se il modello che descrive regge, la fase attuale sta per scatenare un'ondata di adozione e accettazione che darà forma a un'“età dell'oro” di prosperità, come quelle nate dalle precedenti WAVES di innovazione tecnologica. Ciò, a sua volta, potrebbe scatenare non solo maggiori efficienze e accesso, ma anche una nuova struttura sociale.

Non è difficile vedere un parallelo con ciò che il famoso investitore macroeconomico RAY Dalio ha detto da qualche tempo: che siamo NEAR a un cambiamento di paradigma fondamentale, poiché i nostri sistemi sociali diventano instabili, crollano e lasciano spazio a un nuovo quadro che rinasce dalle sue ceneri come una fenice.

Secondo la ricerca di Perez, il Turning Point dura da qualche mese a qualche anno, quindi potremmo avere ancora molta strada da fare prima che inizi il "periodo di distribuzione". Ma il tono e il ritmo dei recenti progressi suggeriscono che la transizione è in corso.

The Turning Point avvia un passaggio dal "capitale finanziario", che dà priorità al guadagno a breve termine, al "capitale di produzione", che si concentra maggiormente sullo sviluppo. In Cripto, il capitale di produzione ha continuato a lavorare sodo per tutto il tempo. Ma la sua importanza è cambiata di recente. Invece di celebrare i prezzi record e la crescita degli asset in gestione (AUM), i titoli di questi tempi sono più incentrati sui balzi tecnologici in avanti, poiché gran parte del recente lavoro dietro le quinte viene portato alla luce, preparando il terreno per una nuova fase di crescita.

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Il Merge di Ethereum è forse l'esempio più noto.raffica Di progetti edificiosu Lightning Network di Bitcoin è un altro. Ci sono anche progressi suinteroperabilità tra catene, traguardiraggiunto di rollup a conoscenza zero Tecnologie di scalabilità, il lancio di blockchain di livello 1, finanziamenti per nuovi tipi disistemi di custodia, conosciuto nomi finanziarilancioprodotti Cripto,banche tradizionali E fondi di investimento calciare le gommesull'emissione di sicurezza basata su blockchain e molto altro ancora.

Un'altra caratteristica fondamentale di Turning Points è la progettazione di quadri normativi che sono stati vistosamente assenti durante le prime due fasi iniziali. Lo stiamo certamente vedendo ora, con ilarduo progresso del set di regole Cripto dell'Unione Europea (noto come MiCA) e la risposta di molte agenzie ufficiali degli Stati Uniti all'ordine esecutivo del Presidente JOE Biden che impone un approccio completo alla regolamentazione delle risorse digitali. C'è anche l'attenzione globale su monete stabilie moltiiniziative locali per quanto riguarda trading Cripto, così come il riconoscimento checoordinamento internazionalerenderebbe più facile bloccare le transazioni illecite.

Quindi, perché tutto questo è importante? Perché ci rassicura sul fatto che l'attuale tumulto è solo una fase dolorosa nel cammino verso tempi migliori. Tendiamo a fraintendere il significato della parola "rivoluzione": presa alla lettera, significa la copertura di un ciclo completo, un ritorno alle origini per ricominciare da capo. Mentre i cicli delineati non "ritornano alle origini", Seguici uno schema che delinea la probabile evoluzione delle nuove tecnologie con cui ci confrontiamo oggi. Così facendo, danno alla nostra attuale turbolenza macro e Cripto una prospettiva rinfrescante. Le cose possono sembrare cupe al momento e molti soffriranno, il che non è mai un bene. Ma il contesto storico colora l'incertezza pervasiva con il ritmo confortante della storia.

I modelli descritti ci aiutano anche a vedere il significato del recente cambiamento nelle aspettative dell'ecosistema. Mentre potremmo lamentare la perdita del nostro recente periodo di massimo splendore con profitti abbondanti e slanci creativi, possiamo sentirci rassicurati sul fatto che ciò che stiamo attraversando è una fase necessaria per estirpare l'hype e concentrarci sull'impatto nel mondo reale. Ci siamo già passati e, attraverso la lente della storia, è andata bene.

Tuttavia, il libro di Perez include una descrizione del Punto di Svolta che potrebbe essere presa come un avvertimento:

“Può creare istituzioni per aumentare la coesione sociale, migliorare la distribuzione del reddito e il benessere generale oppure può provare a ripristinare la ‘prosperità egoistica’ della fase di frenesia, sebbene più strettamente connessa alla produzione reale e alla ricerca di alcuni mezzi per espandere la domanda”, scrive.

Sembra che siamo sulla strada verso il primo scenario. Il danno causato dal crollo dell'ecosistema della stablecoin Terra , dal fondo speculativo Three Arrows Capital e da alcuni finanziatori Cripto ha lasciato profonde cicatrici che, unite all'intensificazione del controllo normativo e all'autogoverno, influenzeranno senza dubbio gli atteggiamenti verso il rischio almeno per un po'. Considerando il tono dei titoli delle notizie Cripto di recente, con la loro forte enfasi su infrastrutture, governance e partnership, emerge un quadro di un settore con una forte convinzione, un'accettazione sempre più ampia e il crescente coinvolgimento di diverse fasce della società.

La fase di sinergia con la sua promessa ottimistica potrebbe essere ancora lontana. Ma ci stiamo dirigendo verso di essa.