La dura posizione dell'India Cripto ha un lato positivo

Quando il governo indianoquesta settimana ha annunciato piani per tassare la Criptovaluta e lanciare una valuta digitale della banca centrale, la notizia ha suscitato reazioni contrastanti. Alcuni nella comunità indiana Cripto l'hanno vista come un bicchiere mezzo pieno, mentre altri hanno dichiarato che i loro bicchieri erano mezzi vuoti.

I primi erano sollevati dal fatto che il governo di Narendra Modi T avesse vietato le criptovalute, come era stato precedentemente minacciatoQuesti ultimi erano arrabbiati perché ora avrebbero dovuto tagliare il 30% da ogni profitto ottenuto con il trading Cripto .

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Entrambi hanno perso di vista il quadro generale, ONE va oltre l'India e si estende al mondo intero. Vale a dire, scommettendo su un futuro monetario digitale, le autorità finanziarie della seconda nazione più popolosa al mondo si stanno unendo a quelle di altre nazioni per accelerare l'arrivo di un sistema monetario internazionale multivaluta, che lo vogliano o meno. In quel mondo, le criptovalute occuperanno inevitabilmente un posto chiave.

Ci sono messaggi importanti qui per il governo degli Stati Uniti, l'amministratore dell'attuale sistema monetario internazionale monovalutario, che, secondo un rapporto di Barron's della scorsa settimana, sta considerando la necessità di nuove normative Cripto come un “questione di sicurezza nazionale.”

Il modo in cui gli Stati Uniti affronteranno questa questione di sicurezza nazionale sarà fondamentale. Con un'apertura che incoraggi un modello globale di libero mercato di innovazione finanziaria? O con una posizione difensiva volta a proteggere l'attuale sistema centralizzato e lo status di riserva del dollaro? È difficile sopravvalutare quanto dipenda da questa scelta.

Tassazione vs. legittimità

Innanzitutto, dobbiamo riconoscere che la decisione dell'India di imporre una tassa sulle criptovalute e di posticipare un provvedimento normativo più dettagliato, che potrebbe includere una qualche forma di divieto, non è l'ideale per le prospettive a breve termine del settore nazionale Cripto .

Lo ha twittato il fondatore Politiche 4.0, Tanvi Ratna “la tassazione non implica legalità”perché in India anche le transazioni illegali sono tassate.

Tuttavia, non c'è stata alcuna vera ostilità nella dichiarazione del ministro Finanza Nirmala Sitharaman, che ha parlato solo di "un aumento fenomenale delle transazioni in asset digitali virtuali", che "ha reso imperativo prevedere un regime fiscale specifico".

In ogni caso, le mosse per tassare un'attività sono spesso viste come una legittimazione de facto di quell'attività. (È stato ONE dei motivi per cui ho preso la mia lettura del bicchiere mezzo pieno della battaglia dell'anno scorso sulla disposizione sulle Cripto nel disegno di legge sulle infrastrutture degli Stati Uniti.) Quindi, tutto sommato, sembra che le Cripto abbiano un percorso moderatamente più chiaro verso l'adozione in India. Tale percorso sarà tracciato, in parte, dall'altro sviluppo che emergerà dall'annuncio di Sitharaman: i piani per una valuta digitale della banca centrale (CBDC).

CBDC come spinta di adrenalina per le criptovalute

È giusto supporre che il governo indiano, come quello cinese, creda che sviluppare una CBDC limiterà l'espansione delle criptovalute decentralizzate come Bitcoin. C'è già una domanda enormemente maggiore per valute nazionali come la loro, si pensa, quindi rendere digitali quei soldi governativi neutralizzerà l'unico vantaggio competitivo allettante delle valute digitali non nazionali.

Questo è un ragionamento a somma zero imperfetto. Presuppone che ci sia una torta fissa di domanda di valute e che quando l'utilizzo di ONE valuta aumenta, la quantità sfruttata dall'altra deve diminuire. Non riesce a prevedere gli effetti di secondo round che una corsa alle CBDC avrà sull'ecosistema Cripto più ampio.

In che modo le CBDC daranno impulso Cripto?

In primo luogo, una volta che gli strumenti finanziari digitali al portatore di valuta fiat, siano essi CBDC o stablecoin, saranno utilizzati per i pagamenti all'interno di altri servizi basati su blockchain come la gestione della supply chain, il gaming o i token non fungibili (NFT), ciò rafforzerà l'ecosistema Cripto più ampio, il metaverso decentralizzato del Web 3, man mano che diventerà mainstream.

Ciò, a sua volta, genererà domanda per le criptovalute e altri token Cripto nativi che la Finanza decentralizzata (DeFi) e i servizi Web 3 richiedono per la governance. Se un'infusione di fondi CBDC aumenta la domanda di NFT, ad esempio, ci saranno più transazioni di smart contract su piattaforme come Ethereum o Solana, che a loro volta stimoleranno la domanda di ETH e SOL.

Il secondo fattore è che una volta radicate a livello globale, le CBDC potrebbero sfidare la supremazia del dollaro. In qualunque modo ciò si svolga, è difficile vedere come le criptovalute possano perdere.

La fine del dollaro o un’età dell’oro?

La natura programmabile delle CBDC consentirà un'analisi diretta,atomicoregolamento tra detentori di valute di due paesi diversi, il che annullerà la necessità di una valuta di riserva intermedia negli accordi commerciali internazionali. Alcune banche centrali, comeCina, Singapore, Thailandia e Emirati Arabi Unitistanno già sperimentando l'interoperabilità diretta tra le rispettive CBDC.

La conclusione qui è l'eventuale interruzione della rete SWIFT per il regolamento delle valute internazionali, un sistema che è costruito attorno alla centralità del dollaro e al ruolo PRIME delle istituzioni finanziarie statunitensi come banche corrispondenti internazionali. La sua scomparsa, a sua volta, ridurrà la domanda di dollari e diminuirà l'influenza internazionale di Wall Street, il che limiterà la capacità di Washington di sfruttare la valuta statunitense privilegio esorbitanteper controllare le transazioni degli altri paesi e garantire finanziamenti esteri a basso costo per le abitudini di consumo degli americani.

In risposta, gli Stati Uniti hanno due opzioni.

In primo luogo, potrebbe non fare nulla, sperando che l'attuale sistema monetario internazionale incentrato sul dollaro persista grazie al peso del suo stesso predominio. (Oppure potrebbe fare qualcosa che è effettivamente nulla, come far emettere alla Federal Reserve la propria CBDC e incorporare l'attuale modello bancario dominato da Wall Street.)

In questo scenario, il dollaro cadrà dal suo piedistallo. Ma T sarà soppiantato dallo yuan digitale cinese, o dalla valuta di un altro paese, per quel che conta. Il mondo non avrà più una singola valuta di riserva, ma molte valute digitali in competizione tra loro.

È un ambiente finanziariamente più incerto, in cui i governi hanno maggiori probabilità di agire in modo canaglia e impegnarsi in guerre valutarie, o peggio, guerre fisiche, generando instabilità economica, politica e sociale. Se così fosse, la domanda di un'alternativa apolitica di riserva di valore potrebbe aumentare. T sarà un periodo divertente. Ma potrebbe essere fantastico per Bitcoin.

L'altra opzione degli Stati Uniti è un allontanamento più radicale dallo status quo. Invece di mettere la Federal Reserve e le banche statunitensi nella stessa vecchia posizione di guida, potrebbe incoraggiare la crescita di stablecoin non governative supportate dal dollaro statunitense che FLOW liberamente e rapidamente a livello internazionale attraverso protocolli blockchain decentralizzati. In tal caso, ONE potrebbe immaginare che il biglietto verde diventi ancora più ricercato dagli stranieri poiché diventerà facilmente disponibile.

In questo scenario –ONE che l'emittente USDC Circle ha esposto in annunci a tutta pagina sui giornali statunitensi questa settimana – potremmo vedere gli Stati Uniti e i suoi valori di libero scambio aperto guadagnare ancora più influenza in tutto il mondo. Ciò avverrebbe a spese del modello incentrato su Wall Street per lo spostamento di denaro in tutto il mondo, ma guiderebbe l'innovazione finanziaria globale in senso lato negli interessi degli Stati Uniti.

In tale contesto, prospererebbero sia le stablecoin che le valute native blockchain come ether e Bitcoin . Il FLOW più libero di dollari a livello globale alimenterebbe un ecosistema più ampio Criptovaluta, blockchain e Web 3 e stimolerebbe la domanda di token.

In ONE modo o nell'altro, governi come quello indiano stanno accelerando l'espansione delle criptovalute.