La position ferme de l'Inde sur les Crypto a un côté positif

Lorsque le gouvernement indienannoncé cette semaine Le projet de taxer les Cryptomonnaie et de lancer une monnaie numérique de banque centrale a suscité des réactions mitigées. Certains membres de la communauté Crypto indienne ont estimé que le verre était à moitié plein, tandis que d'autres ont déclaré que leur verre était à moitié vide.

Les premiers étaient soulagés que le gouvernement de Narendra Modi n'ait T interdit les crypto-monnaies, comme c'était le cas précédemment menacéCes derniers étaient furieux de devoir désormais réduire de 30 % chaque bénéfice réalisé sur le trading de Crypto .

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Tous deux ont manqué de saisir la situation globale, ONE qui dépasse l'Inde et s'étend au monde entier. En misant sur un avenir monétaire numérique, les autorités financières du deuxième pays le plus peuplé du monde se joignent à celles d'autres nations pour accélérer l'avènement d'un système monétaire international multidevises, qu'elles le veuillent ou non. Dans ce monde, les cryptomonnaies occuperont inévitablement une place essentielle.

Il y a ici des messages importants pour le gouvernement américain, gardien du système monétaire international actuel à monnaie unique, qui, selon un rapport paru la semaine dernière dans Barron's, considère la nécessité de nouvelles réglementations sur les Crypto comme une « question de sécurité nationale ».

La manière dont les États-Unis aborderont cette question de sécurité nationale sera déterminante. Adopteront-ils une ouverture favorisant un modèle mondial d'innovation financière basé sur le libre marché ? Ou adopteront-ils une posture défensive visant à protéger le système centralisé existant et le statut de réserve du dollar ? Difficile d'exagérer l'importance de ce choix.

Fiscalité vs légitimité

Tout d’abord, reconnaissons que la décision de l’Inde d’imposer une taxation sur les cryptomonnaies et de reporter une étape réglementaire plus détaillée qui pourrait encore inclure une sorte d’interdiction, est loin d’être idéale pour les perspectives à court terme de l’industrie nationale des Crypto .

Le fondateur de Juridique 4.0, Tanvi Ratna, a tweeté que « L’impôt n’implique pas la légalité »car même les transactions illégales sont taxées en Inde.

Il n’y avait cependant pas de réelle hostilité dans la déclaration de la ministre des Finance Nirmala Sitharaman, qui a seulement parlé d’une « augmentation phénoménale des transactions en actifs numériques virtuels », ce qui « rendait impératif de prévoir un régime fiscal spécifique ».

Quoi qu'il en soit, les mesures visant à taxer une activité sont souvent perçues comme une légitimation de facto de cette activité. (C'est ONEune des raisons pour lesquelles j'ai pris ma propre décision.) lecture du verre à moitié plein (de la bataille de l'année dernière concernant la disposition relative aux Crypto dans le projet de loi américain sur les infrastructures.) Ainsi, dans l'ensemble, il semble que la Crypto ait une voie d'adoption plus claire en Inde. Cette voie sera tracée, en partie, par l'autre développement découlant de l'annonce de Sitharaman : le projet de monnaie numérique de banque centrale (MNBC).

Les CBDC, un stimulant pour les cryptomonnaies

On peut raisonnablement supposer que le gouvernement indien, comme celui de la Chine, estime que le développement d'une CBDC freinera l'expansion des cryptomonnaies décentralisées comme le Bitcoin. La demande pour des monnaies nationales comme la leur est déjà largement supérieure, et la numérisation de ces fonds publics neutralisera le seul avantage concurrentiel intéressant des monnaies numériques non nationales.

Il s'agit d'une approche erronée à somme nulle. Elle part du principe qu'il existe une demande fixe de devises, et que lorsque l'utilisation d' une monnaie augmente, le volume utilisé par l'autre doit diminuer. Elle ne parvient pas à anticiper les effets secondaires qu'une ruée vers les CBDC aura sur l'écosystème Crypto dans son ensemble.

Comment les CBDC vont-elles stimuler la Crypto?

Premièrement, une fois que les instruments financiers numériques au porteur, qu’il s’agisse de CBDC ou de pièces stables, seront utilisés pour les paiements au sein d’autres services basés sur la blockchain tels que la gestion de la chaîne d’approvisionnement, les jeux ou les jetons non fongibles (NFT), cela stimulera cet écosystème Crypto plus large – le métavers décentralisé du Web 3 – à mesure qu’il deviendra courant.

Cela générera à son tour une demande pour les cryptomonnaies et autres jetons Crypto natifs dont la Finance décentralisée (DeFi) et les services Web 3 ont besoin pour leur gouvernance. Si une injection de fonds dans une CBDC stimule la demande de NFT, par exemple, il y aura davantage de transactions de contrats intelligents sur des plateformes comme Ethereum ou Solana, ce qui stimulera la demande d' ETH et de SOL.

Le deuxième facteur est qu'une fois implantées à l'échelle mondiale, les CBDC pourraient remettre en cause la suprématie du dollar. Quoi qu'il en soit, il est difficile d'imaginer comment les cryptomonnaies pourraient perdre leur position.

La fin du dollar ou un âge d’or ?

La nature programmable des CBDC permettra une gestion directe,atomiquerèglement entre les détenteurs de monnaies de deux pays différents, ce qui éliminera la nécessité d'une monnaie de réserve intermédiaire dans les accords commerciaux internationaux. Certaines banques centrales, commeCelle de la Chine, de Singapour, de la Thaïlande et des Émirats arabes unis, expérimentent déjà l’interopérabilité directe entre leurs CBDC respectives.

L'objectif final est la perturbation du réseau SWIFT pour le règlement des opérations de change internationales, un système construit autour de la centralité du dollar et du rôle PRIME des institutions financières américaines en tant que banques correspondantes internationales. Sa disparition réduira à son tour la demande de dollar et l'influence internationale de Wall Street, ce qui limitera la capacité de Washington à exploiter la monnaie américaine. privilège exorbitantpour contrôler les transactions des autres pays et garantir un financement étranger bon marché pour les habitudes de consommation des Américains.

En réponse, les États-Unis ont deux options.

Premièrement, elle pourrait ne rien faire, en espérant que le système monétaire international actuel, centré sur le dollar, perdurera grâce à sa propre domination. (Ou elle pourrait faire quelque chose qui n'est rien, comme demander à la Réserve fédérale d'émettre sa propre CBDC et d'intégrer le modèle bancaire actuel, dominé par Wall Street.)

Dans ce scénario, le dollar tombera de son piédestal. Mais il ne sera T supplanté par le yuan numérique chinois, ni par la monnaie d'un autre pays d'ailleurs. Le monde n'aura plus une monnaie de réserve unique, mais de nombreuses monnaies numériques en concurrence les unes avec les autres.

Nous vivons dans un environnement financier plus incertain, où les gouvernements sont plus susceptibles de se déchaîner et de se lancer dans des guerres monétaires – ou pire, des guerres physiques – générant une instabilité économique, politique et sociale. Si tel est le cas, la demande pour une réserve de valeur alternative apolitique pourrait augmenter. Ce ne sera T une période agréable, mais cela pourrait être bénéfique pour le Bitcoin.

L'autre option des États-Unis est une rupture plus radicale avec le statu quo. Plutôt que de confiner la Réserve fédérale et les banques américaines à leur position dominante habituelle, ils pourraient encourager la croissance de stablecoins non gouvernementaux adossés au dollar américain, FLOW internationale via des protocoles blockchain décentralisés. Dans ce cas, le billet vert ONE devenir encore plus recherché par les étrangers, car il deviendrait facilement disponible.

Dans ce scénario –un que l'émetteur de USDC, Circle, a présenté dans des publicités pleine page dans les journaux américains cette semaine – Nous pourrions voir les États-Unis et leurs valeurs d'ouverture et de libre-échange gagner encore en influence à l'échelle mondiale. Cela se ferait au détriment du modèle de circulation des capitaux centré sur Wall Street, mais cela stimulerait l'innovation financière mondiale, largement dans l'intérêt des États-Unis.

Dans ce contexte, les stablecoins et les monnaies blockchain natives telles que l'Ether et le Bitcoin prospéreraient. La libre FLOW des dollars à l'échelle mondiale alimenterait un écosystème plus vaste de Cryptomonnaie, de blockchain et du Web 3, et stimulerait la demande de jetons.

ONEune manière ou d’une autre, les gouvernements comme celui de l’Inde accélèrent l’expansion de la cryptographie.