MicroStrategy raggiunge il massimo degli ultimi 25 anni, con il 'NAV Premium' il più ampio dal 2021

• Il premio sul valore patrimoniale netto di MicroStrategy ha raggiunto 2,5 volte il valore dei suoi Bitcoin , il livello più alto da febbraio 2021.
• Il divario è aumentato ulteriormente venerdì, con le azioni MSTR in rialzo dell'11% rispetto all'aumento del 3% di Bitcoin.
• MicroStrategy ha aumentato il suo KPI "Rendimento Bitcoin " dal 4,4% al 5,1% nel secondo trimestre del 2024.
• L'aggressiva strategia di accumulo della società implica che il premio potrebbe continuare a essere applicato a lungo termine.

Dichiarazione informativa: l'autore di questo articolo possiede azioni di MicroStrategy (MSTR).

Le azioni della società di sviluppo Bitcoin MicroStrategy (MSTR) continuano ad aumentare rispetto al prezzo del Bitcoin (BTC), portando il premio sul valore delle sue partecipazioni al livello più alto in più di tre anni.

Il cosiddetto premio del valore patrimoniale netto (NAV) della società viene calcolato dividendo la capitalizzazione di mercato di MSTR per il valore del suo stack Bitcoin , ed è salito a circa 2,5, secondo Tracciatore MSTR, il livello più alto da febbraio 2021. Prima dell'apertura del mercato di venerdì negli Stati Uniti, MicroStrategy aveva uncapitalizzazione di mercatodi circa 37,14 miliardi di dollari, con i suoi252.220 BTCvalutato 15,1 miliardi di dollari.

Nelle ore successive, quel premio è aumentato ulteriormente, con l'MSTR che è salito dell'11%, raggiungendo il massimo degli ultimi 25 anni, superando di gran lunga il guadagno del 3% del bitcoin.

Non solo il multiplo NAV è al suo livello più alto da anni, ma dividendo il prezzo delle azioni MicroStrategy per il prezzo Bitcoin si ottiene 0,0030. Si tratta del rapporto più alto da quando l'azienda ha iniziato ad adottare il Bitcoin nell'agosto 2020.

MicroStrategy ha superato Bitcoin nel 2024

Quando l'11 gennaio sono stati lanciati gli ETF spot Bitcoin , si è riflettuto a lungo in anticipo su come si sarebbero comportati i titoli azionari correlati a bitcoin, come MicroStrategy, a causa delle enormi aspettative sugli ETF.

Tuttavia, dal lancio degli ETF, le azioni MicroStrategy hanno guadagnato più del 240%, raggiungendo un nuovo record l'8 ottobre. Si tratta di circa 8 volte meglio della performance di Bitcoin, che è inferiore del 16% da quando ha raggiunto il suo record a marzo.

Spiegazione del premio

Da quando ha adottato Bitcoin come asset di bilancio nell'agosto 2020, MicroStrategy ha sfruttato in modo aggressivo strumenti finanziari come le offerte azionarie sul mercato (ATM) e le obbligazioni senior convertibili per raccogliere capitale e aumentare costantemente la sua scorta di monete. Di conseguenza, il Bitcoin per azione ha continuato ad aumentare, il che è accrescitivo per gli azionisti.

Il Bitcoin per azione può essere definito come la quantità di Bitcoin a cui equivale ogni azione in circolazione di MicroStrategy, che attualmente è pari a 0,0012.

In entrambi i casi, il finanziamento azionario e il finanziamento del debito comportano la diluizione degli azionisti. Il conteggio delle azioni per il finanziamento del debito aumenta una volta che il debito convertibile viene convertito in azioni. Nel frattempo, le offerte di azioni comportano la diluizione degli azionisti ogni volta che le azioni vengono vendute tramite il programma ATM. Tuttavia, la parte importante è se le partecipazioni in Bitcoin possono crescere più velocemente della diluizione degli azionisti, e questo è stato il caso negli ultimi quattro anni.

Un nuovo indicatore chiave delle prestazioni (KPI) coniato da MicroStrategy è il "Bitcoin Yield", che l'azienda definisce come la variazione percentuale da un periodo all'altro del rapporto tra le partecipazioni in Bitcoin della società e le sue azioni diluite presunte in circolazione." Questo metrica aumentata al 5,1%per il secondo trimestre, in aumento rispetto al 4,4% di tre mesi prima.

Poiché MicroStrategy non mostra segni di voler interrompere questa strategia di accumulo aggressiva e gli investitori cercano rendimenti maggiori rispetto al possesso di Bitcoin , il premio NAV potrebbe in teoria continuare per un lungo periodo.

Aggiornamento (11 ottobre 2024/15:50 UTC):Aggiunto movimento dei prezzi durante l'orario di contrattazione statunitense di venerdì mattina.