ETF Bitcoin: volumi elevati T sempre significano acquisti massicci: NYDIG

• Greg Cipolaro del NYDIG ha scritto che il turnover ratio di un fondo, ovvero il volume di scambi in dollari diviso per il valore patrimoniale netto del fondo, è il parametro preferibile da osservare.
• Nel complesso, il gruppo degli ETF spot Bitcoin ha registrato un tasso di turnover del 5,3%, con Valkyrie (BRRR) e GBTC di Grayscale che hanno registrato i tassi più bassi, rispettivamente del 2,2% e del 2,4%.

Secondo un rapporto del NYDIG, sebbene si pensi comunemente che un elevato volume di scambi nei nuovi ETF spot Bitcoin indichi un forte interesse all'acquisto da parte degli investitori, potrebbe non essere necessariamente così.

"Il volume giornaliero degli scambi non è un indicatore affidabile dei flussi giornalieri di fondi, un equivoco diffuso nel settore", ha scritto venerdì in una nota Greg Cipolaro, responsabile globale della ricerca presso NYDIG.

Ad esempio, ha osservato Cipolaro, sarebbe lecito supporre che il Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale sia il miglior investimento tra i dieci ETF Bitcoin perché ha costantemente avuto il volume di scambi più alto, in totale oltre 20 miliardi di $ da quando gli ETF spot sono stati lanciati l'11 gennaio. Tuttavia, il fondo ha perso oltre 7 miliardi di $ in asset, l'indicazione più chiara che c'è poca correlazione tra volume e afflussi.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha gestito solo poco più della metà del volume di GBTC, circa 13 miliardi di dollari, ma ha visto l'AUM passare da 0 a quasi 7 miliardi di dollari.

Cipolaro preferisce guardare al turnover ratio di un fondo, ovvero il volume di trading in dollari diviso per il valore patrimoniale netto del fondo. "Questo rapporto mostra la quota di asset del fondo negoziati in un dato giorno, offrendo uno sguardo ai profili degli investitori e dei trader e potenzialmente a ciò che motiva le loro scelte di investimento", ha scritto.

Il gruppo spot Bitcoin ETF nel suo complesso ha visto un turnover ratio del 5,3%, ha detto Cipolaro, con Valkyrie (BRRR) e Grayscale's GBTC che hanno visto i tassi più bassi rispettivamente al 2,2% e al 2,4%. All'estremità superiore c'è Ark 21 (ARKB) all'11,3%. Ha anche preso nota di un outlier rialzista, WisdomTree's (BTCW), il più piccolo degli spot ETF con appena circa $ 30 milioni in AUM, durante ONE periodo di cinque giorni ha registrato un turnover ratio del 205%.

Cipolaro ha osservato che diversi turnover ratio non sono rari in altre famiglie di ETF popolari, i numerosi fondi che seguono l'S&P 500, ad esempio. Sospetta che i Mercati delle opzioni possano aiutare a spiegare le differenze e che una volta che le opzioni sugli ETF Bitcoin spot WIN l'approvazione, i turnover ratio per quei veicoli potrebbero cambiare rispetto a quanto attualmente osservato.