Un volume élevé d'ETF Bitcoin ne signifie T toujours des achats massifs, selon NYDIG

• Le ratio de rotation d'un fonds, ou le volume de transactions en dollars divisé par la valeur liquidative du fonds, est une mesure privilégiée à observer, a écrit Greg Cipolaro de NYDIG.
• Le groupe ETF Bitcoin Spot dans son ensemble a enregistré un taux de rotation de 5,3 %, Valkyrie (BRRR) et GBTC de Grayscale affichant les taux les plus bas à 2,2 % et 2,4 %, respectivement.

Bien que l'on pense généralement que le volume élevé des transactions sur les nouveaux ETF Bitcoin au comptant indique un fort intérêt d'achat des investisseurs, ce n'est pas nécessairement le cas, selon un rapport de NYDIG.

« Le volume quotidien des transactions n'est pas un indicateur fiable des flux de fonds quotidiens, une idée fausse répandue dans le secteur », a écrit Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, dans une note publiée vendredi.

Par exemple, a noté Cipolaro, il serait prudent de supposer que le Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) est le meilleur investissement parmi les dix ETF Bitcoin , car il a toujours eu le volume de transactions le plus élevé - au total plus de 20 milliards de dollars depuis le lancement des ETF spot le 11 janvier. Pourtant, le fonds a perdu plus de 7 milliards de dollars d'actifs, ce qui indique clairement qu'il y a peu de corrélation entre le volume et les entrées.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock n'a enregistré qu'un peu plus de la moitié du volume de GBTC, soit environ 13 milliards de dollars, mais a vu son AUM passer de 0 à près de 7 milliards de dollars.

Cipolaro préfère examiner le ratio de rotation d'un fonds, soit le volume d'échange en dollars divisé par la valeur liquidative du fonds. « Ce ratio indique la proportion des actifs du fonds négociés un jour donné, offrant un aperçu du profil des investisseurs et des traders, et potentiellement de ce qui motive leurs choix d'investissement », écrit-il.

L'ensemble des ETF Bitcoin spot a enregistré un taux de rotation de 5,3 %, a déclaré Cipolaro. Valkyrie (BRRR) et GBTC de Grayscale ont enregistré les taux les plus bas, respectivement 2,2 % et 2,4 %. Ark 21 (ARKB) se situe en tête de liste avec 11,3 %. Il a également noté une valeur aberrante : WisdomTree (BTCW), le plus petit des ETF spot avec environ 30 millions de dollars d'actifs sous gestion, a enregistré un taux de rotation de 205 % sur une période de cinq jours.

Cipolaro a noté que des ratios de rotation différents ne sont pas rares dans d'autres familles d'ETF populaires, comme les nombreux fonds qui suivent l'indice S&P 500. Il soupçonne que les Marchés d'options pourraient expliquer ces différences et qu'une fois les ETF Bitcoin d'options au comptant WIN , les ratios de rotation de ces véhicules pourraient évoluer par rapport aux valeurs actuelles.