Le Cripto sono titoli?

Lo scorso settembre, dopo forse il più “2021” di tutti i possibili 2021scandali di insider trading, responsabile del prodotto del mercato NFT OpenSea,Nate Chastain si è dimesso dal suo ruolo.

Il motivo? Chastain ha acquistatotoken non fungibili (NFT)che sapeva che sarebbero state pubblicate in prima pagina prima che apparissero pubblicamente. Era un atto apparentemente innocente, simile a un dipendente di Foot Locker che acquista un paio di Air Jordan con lo sconto per dipendenti prima che le sneaker arrivassero sugli scaffali, giusto?

Sbagliato. Gli NFT T sono scarpe; sono asset digitali coniati su una blockchain e, in alcuni casi, possono anche essere considerati titoliL'Internal Revenue Service (IRS) contaNFT quando fai le tasse– anche ricevere un NFT come regalo innesca un evento imponibile. E il commissario della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, Hester Peirce, che ha la reputazione di essere crypto-friendly,ha detto a CoinDesk lo scorso ottobreche i consumatori dovrebbero essere “molto attenti” quando cercano di determinarese le Cripto sono titoli.

Questo articolo è apparso originariamente inCripto per i consulenti, la newsletter settimanale di CoinDesk che definisce Cripto, asset digitali e il futuro della Finanza. Iscriviti quiper riceverlo ogni giovedì.

Emergente regolamentazione Cripto

Sebbene T sia stata la SEC a indagare su Chastain (i creditori hanno tracciato l'attività del suo portafoglio sulla blockchain, il che ha avviato un'indagine interna da parte di OpenSea), la storia solleva interrogativi sul fatto che anche gli enti di regolamentazione federali stiano tracciando l'attività della blockchain.

Le misure legali contro l'insider trading Cripto sono ancora poco chiare, soprattutto in questo momento in cui il settore produce nuovi token di utilità, NFT e altcoin ogni giorno. L'innovazione è una costante nel mondo Cripto , che avviene in modo organico per soddisfare nuove esigenze e creare soluzioni, spesso tramite significativi finanziamenti di capitale di rischio.

La scena Cripto è molto unita. Nonostante l'attrattiva su larga scala e la popolarità in forte espansione delle Cripto, la loro natura decentralizzata implica che molte informazioni vengano condivise tramite mezzi generati dalla comunità come Twitter, canali Discord e chat di persona davanti al caminetto ed Eventi sociali. I professionisti, per la maggior parte, usano discernimento (tranne in casi come l'opportunismo NFT di Chastain), ma nel complesso, l'atmosfera generale è che la gente Cripto sia piuttosto aperta. Inoltre, come dimostra l'incidente di OpenSea, c'è una certa quantità di autoregolamentazione integrata nell'ecosistema attraverso la natura pubblica delle blockchain (un po' come una partita di basket di gruppo).

Gli enti regolatori considerano le criptovalute titoli?

In tutta questa euforia, tuttavia, è facile voler aprire il tuoPortafoglio MetaMask o Coinbase come faresti con la tua app Robinhood o E-Trade e aggiungi qualche moneta o token extra al tuo portafoglio una volta che hai Imparare nuovi entusiasmanti progetti e sviluppi. Ma quando i trader, anche quelli amatoriali, ottengono informazioni dagli addetti ai lavori su una nuova Criptovaluta o un nuovo prodotto, dovrebbero chiedersi se quei dettagli siano riservati, afferma Chicago-based Lisa Braganza, ex capo di una filiale della SEC.

"Il modo migliore per affrontarlo è presumere che ogni volta che qualcuno fa una raccomandazione su un token, questo sia come un titolo azionario", ha detto a CoinDesk.

La SEC considera quasi tutte le criptovalute come titoli, secondo Bragança. Le uniche sicure (vale a dire, solo asset) sonoBitcoin– è veramente decentralizzato, dice Bragança – ed etere.

Ma anche queste linee guida sono ancora dibattute tra gli addetti ai lavori.Le accuse della SEC contro l'exchange Cripto Ripple, ad esempio, dimostrano che la questione di cosa definisca una Cripto è ancora in fase di definizione.

"Dovremmo ottenere una sentenza su quel processo tra un paio di mesi, forse", ha detto Paul Atkins, un ex commissario della SEC che ora è CEO della società di consulenza Patomak Global Partners, durante unIntervista “First Mover” CoinDesk il mese scorso. "Questo potrebbe essere un'indicazione di dove andranno a parare le cose", ha detto.

Ma mentre aspettiamo di vedere come si svilupperanno queste cause in tribunale, la questione centrale su cosa sia una garanzia sarà l'elefante nella stanza attorno al quale ruota il dibattito.quasi 2 trilioni di dollari viene costruita l'industria Cripto .

"La SEC non ha giurisdizione su una piattaforma di trading se non sta negoziando un titolo. Quindi torniamo a quella domanda essenziale", ha detto Atkins.

Conformità e applicazione della blockchain

Dato l'attuale FORTH, più la novità di Tecnologie blockchain, la probabilità che i consumatori vengano beccati per insider trading Cripto con la stessa regolarità e repressione che avverrebbero con i titoli tradizionali è bassa, per ora.

"La SEC T ha l'abitudine di andare a controllare la blockchain per vedere quali transazioni vengono segnalate", afferma Bragança. "E anche se potessero, dovrebbero scoprire chi è coinvolto in quella negoziazione perché spesso è anonima".

Poi arriva la questione dell'applicazione. La capacità di far rispettare le leggi sull'insider trading per le Cripto, secondo Bragança, è "davvero compromessa" e non è qualcosa che accade regolarmente.

Tuttavia, gli enti regolatori hanno la possibilità di scegliere quando segnalare un'attività sospetta.

"Supponiamo che qualcuno stia divorziando", dice Bragança. Se un coniuge scopre o sa che il suo ex è coinvolto in insider trading su un exchange decentralizzato, quel coniuge scontento potrebbe segnalarlo alla SEC. "E poi la SEC potrebbe indagare", dice Bragança.

Le stesse considerazioni per determinare se qualcuno è colpevole di insider trading si applicano alle Cripto come agli asset tradizionali: le informazioni devono essere materiali, ovvero abbastanza importanti da poter potenzialmente influenzare i prezzi delle azioni, e non pubbliche.

Sebbene gli exchange Cripto T inviino regolarmente i dati dei consumatori agli enti di regolamentazione, Bragança sostiene che, in particolare, gli exchange centralizzati cercheranno molto probabilmente, nel tempo, di conformarsi agli enti di regolamentazione federali.

"Dato che questi exchange cercano di ottenere più autorità, cercano legittimità e status nei Mercati", afferma Bragança. "Quindi è allora che probabilmente vedrai, anche senza una legge, [un exchange] decidere di reprimere e segnalare le negoziazioni sospette".