Cripto Long & Short: cosa ho imparato negli ultimi cinque anni

Ciao a tutti,

Questa è una newsletter particolarmente emozionante per me perché è l'ultima Cripto Long & Short che verrà inviata a mio nome. Ho delle novità personali: dopo cinque anni esaltanti a CoinDesk, è tempo di voltare pagina. A fine giugno, dopo alcune settimane di pausa, entrerò a far parte di Genesis Trading, la società gemella CoinDesk , per continuare a sintetizzare perché tutto ciò che stiamo vedendo è importante.

Per Il briefing questa settimana ho deciso di discostarmi dal formato originale e condividere con voi i miei principali insegnamenti degli ultimi cinque anni. È stato difficile condensarli in qualcosa di leggibile e senza dubbio ci saranno molte cose che mi dispiacerà dover tralasciare. Forse ONE giorno farò una Parte II.

Grazie mille a tutti per essere un pubblico meraviglioso. Mi mancherà scrivere Per te, ma non andrò lontano, e probabilmente salterò fuori di tanto in tanto qui e altrove su CoinDesk.

Restate curiosi, tutti: se pensate che gli ultimi cinque anni siano stati interessanti, T avete ancora visto niente.

– Noelle

The Briefing: cosa ho imparato negli ultimi cinque anni

C'è una battuta interna che T è propriamente una battuta, secondo cui un mese nei Mercati Cripto è come un anno in termini di tempo normale in termini di cambiamento. In termini di passaggio del tempo, sembra una settimana. Quindi puoi capire la difficoltà di guardare indietro a cinque anni e cogliere i punti salienti da un panorama offuscato dalla velocità.

Stai leggendo Cripto Long & Short, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista.Puoi iscriverti qui.

Anche distinguere le nuove conoscenze da quelle che si sapevano da sempre è una sfida, poiché, in un campo che abbraccia così tanti concetti fondamentali, gli apprendimenti diventano rapidamente verità.

Quindi, distillare ciò che ho imparato mentre concludo cinque anni meravigliosi a CoinDesk è un compito troppo ambizioso anche solo da contemplare. Invece, condivido umilmente solo alcune delle cose che mi sono venute in mente mentre mi sedevo a scrivere questo.

1. Le persone T capiscono il denaro.

Nei primi tempi, la domanda che più spesso mi veniva rivolta dalle persone Finanza tradizionale era: "Ma cosa schienali Bitcoin?” Rispondevo sempre con un'altra domanda: "Cosa sostiene il dollaro?" Le risposte che ottenevo andavano da "il PIL degli Stati Uniti" a "l'esercito". Pochissimi facevano il collegamento con la "piena fede e credito" che sostiene il debito pubblico, o anche con "In God We Trust" stampato sulla banconota da un dollaro. Dopo alcune domande di approfondimento, la maggior parte alla fine è arrivata alla conclusione che la "fede" sostiene il dollaro: la fede nel PIL degli Stati Uniti, nell'esercito e, in ultima analisi, nel governo degli Stati Uniti. Quando ci arrivano, il passo per accettare che una Criptovaluta sostenuta dalla fede non è un'idea così ridicola è breve.

Mi ha sempre sorpreso il fatto che i più accaniti oppositori di questa nozione tendessero a essere persone ben formate in principi economici e di investimento. Avrei dovuto capire che le nozioni saldamente sostenute sono le più difficili da abbandonare. Questo mi porta al secondo punto:

2. Le domande sono più importanti delle risposte.

Il progresso della scienza riguarda la ricerca di spiegazioni. Questa necessità di comprendere ha anche dato vita alla fede. T possiamo basarci su un "T lo so", quindi se la ricerca T può darci una risposta, infondiamo in esseri superiori un'onniscienza e un controllo che ci assolvono dal bisogno di comprendere.

Ciò è prevalente in tutti gli aspetti della vita, compresi economia e politica, e la maggior parte finisce per accettare la saggezza tramandata di generazione in generazione e attraverso i libri di testo. La scuola tradizionale ci insegna a memorizzare piuttosto che a mettere in discussione le risposte che ci vengono date.

Di tanto in tanto, emergono strumenti che ci consentono di indagare più a fondo che mai. La Tecnologie blockchain è ONE di questi strumenti. Ci costringe a porci domande come "Cos'è il denaro?" Cos'è il consenso? Perché è importante? Quanto lontano dovrebbero spingersi le autorità per limitare la nostra libertà finanziaria? Perché i Mercati dei capitali limitano l'accesso alle opportunità?

Queste domande sono solo la punta di un iceberg a più strati e ci portano al punto tre:

3. Il nostro settore ha bisogno di più filosofi.

Ne ha già alcuni –Craig Warmke E Andrea Bailey stanno dando grandi contributi; sono sicuro che ce ne siano altri, ma di più sarebbe ancora meglio. Comprendere il vero potenziale trasformativo delle Cripto richiede una messa in discussione scomodamente profonda di principi che erroneamente supponiamo di comprendere.

Bitcoin, ad esempio, è un bene al portatore, come la banconota da un dollaro, lo possiedi, lo possiedi. Alcune persone T capiscono perché questo sia un grosso problema, altri si eccitano al ricordo. Entrambe le reazioni si basano su un presupposto del diritto alla proprietà privata. Questo non è sempre stato un dato di fatto nella storia Human , ma è qualcosa che tutti noi oggi diamo per scontato. Tra cento anni, cosa daremo per scontato che oggi sembra totalmente inverosimile? E, delle cose che diamo per scontate oggi, cosa potremmo perdere?

Ci sono così tante ipotesi che T sappiamo nemmeno di avere, ma che - quando messe in discussione - aprono enormi prospettive di innovazione. Ad esempio, molti progetti stanno cercando di "aggiustare l'identità". Ma cosa È identità? Chi decide? La società può funzionare se ognuno di noi decide per sé stesso, oppure un'autorità centralizzata detta i parametri ai fini dell'interoperabilità e dell'accettazione universale?

Molte delle soluzioni che sono passate sui nostri radar sono scomparse altrettanto rapidamente perché T risolvevano problemi reali o T andavano abbastanza in profondità. Applicare alcuni principi filosofici può aiutare con la messa a fuoco, il che ci porta al punto successivo:

4. Il perché è più importante del come.

Va bene, anche il come è molto importante, ma quando perdi di vista ilPerché, IL Come viene deviato verso un percorso di convenienza e compromesso.

Quando ci si trova di fronte a scadenze quotidiane, interessi personali in competizione e desiderio di piacere, è così facile concentrarsi sulle vittorie a breve termine. Ci diamo una pacca sulla spalla e prendiamo l'abitudine di cercare la ONE successiva, perdendo spesso di vista il motivo per cui abbiamo iniziato il nostro viaggio in primo luogo.

Le piccole vittorie sono buone. Il progresso è meglio, e il progresso è meglio misurato rispetto ai grandi obiettivi. Più grande è l'obiettivo, però, più grandi sono gli ostacoli, il che introduce il punto successivo:

5. Le barriere sono costruttive.

Proprio come quel vecchio detto che dice che puoi capire la qualità di una persona dalla qualità dei suoi nemici, lo stesso vale per i progetti innovativi. La portata di un'ambizione è spesso definita dagli ostacoli sul suo cammino.

Chiunque abbia mai provato a costruire qualcosa di nuovo ti dirà quanto può essere frustrante. Non ci sono eccezioni. Ma coloro che ci riescono Imparare a vedere le barriere come opportunità. Possiamo provare a cambiare le barriere, lavorando con coloro che le hanno create. Oppure possiamo aggirarle, il che spesso porta all'emergere di nuove barriere, ma chissà, forse queste sono più facili da gestire. Il processo porta sempre a nuove scoperte, che possono rafforzare le buone idee o trasformare quelle deboli.

Alla fine, è l'obiettivo che conta, e la passione profonda tende ad alimentare la resistenza necessaria per KEEP avanti. Niente di utile è mai stato facile.

6. Va bene divertirsi pur essendo totalmente seri.

Dogecoin,NFT,rapper E atleti… Non è difficile capire perché molti pensano che il nostro settore sia immaturo quando vedono l’attenzione gravitare verso il carino e lo sfarzoso, e un tweet di un miliardariomuove il mercato.

Tuttavia, liquidare qualsiasi cosa come superficiale senza grattare la superficie per vedere cosa c'è sotto è un riflesso facile che perde l'opportunità di intravedere il quadro generale.

Il carino e lo sfarzoso sono sbocchi di autoespressione che hanno valore per molti. Un'intera generazione di investitori sta trovando una nuova voce con influenza collettiva, e i loro criteri di allocazione attingono a diverse ispirazioni. E dicorso un tweet può muovere un mercato che si basa sulla narrazione, ma il sentiment cambia spesso, in entrambe le direzioni. Questo di per sé è sia una parte che un risultato della storia avvincente del mercato Cripto .

La nostra industria avrà sempre lastravagantee ilsconcertante. Sono spesso unsegno di schiuma, e a volte ci sonoetica dubbiao anchetruffe in gioco, ma non sempre. Se osservate attraverso una lente d'ingrandimento, possono far luce sia sul perché che sul come del cambiamento che questa Tecnologie sta ispirando. Possono distogliere l'attenzione dalla solida costruzione e dalla rigorosa ricerca che avviene dietro le quinte, ma questo T dovrebbe importare: il potenziale della Tecnologie crittografica e blockchain è vasto e starà meglio con una maggiore varietà di idee che lo estendono in direzioni diverse.

Infine, parlando di varietà:

7. Il successo dell'industria è dovuto alle persone che ne fanno parte.

Quello sei tu.

Se hai partecipato al nostro fantastico evento Consensus 2021 questa settimana, hai intravisto l'enorme ampiezza di talenti provenienti da tutti i settori, che portano sul tavolo prospettive ed esperienze diverse. I nostri ranghi ora abbracciano aree geografiche, dati demografici e specializzazioni.

Imprenditori, autorità di regolamentazione, artisti, analisti, atleti, avvocati, designer, economisti, trader, investitori, sviluppatori e scrittori sono solo alcune delle persone che si sono unite a noi sul palco, sullo schermo e nei nostri reportage nel corso degli anni.

E anche se T rientri in nessuna di queste classificazioni, anche se non hai ancora lavorato nel nostro settore o su un progetto correlato, il fatto che tu stia leggendo questo significa che anche tu fai parte del cambiamento a cui stiamo lavorando. Qualunque sia il tuo contributo, la tua presenza qui è apprezzata e il tuo contributo è benvenuto.

In quasi tutti gli ambiti della vita, la diversità porta resilienza: che si lavori insieme, si discutano o si competano, rendiamo il panorama più forte. E questo dovrebbe essere il motivo per cui siamo qui in primo luogo.

Il Bitcoin Mining Council: incomprensioni, vigilanza e passi avanti

Le crescenti critiche al Bitcoin per il suo impatto ambientale hanno raggiunto il loro apice la scorsa settimana, quando ELON Musk scetticismo twittatosulla fattibilità a lungo termine di bitcoin nelle attuali condizioni. Il CEO di MicroStrategy Michael Saylor lo ha contattato per chiedergli se avesse parlato con qualche miner sulla questione, ha risposto di no ma che gli sarebbe piaciuto, e così Michael Saylororganizzare l'incontro, riunendo molti dei più grandi minatori Bitcoin del Nord America.

Il risultato fu la creazione del Bitcoin Mining Council, che diede il via a un raffica di critiche. Come osano tenere una riunione a porte chiuse? Chi sono loro per formare un Consiglio? Sicuramente il passo successivo è la collusione dei minatori e forse anche la censura della rete?

Come Saylorspiegato nel nostro pannello di consensoquesta settimana, l'obiettivo era di far sì che Musk ascoltasse i minatori spiegare i loro mix energetici e la loro strategia. Il risultato è stata la determinazione amigliorare i dati oggettivi sul consumo energetico del mining Bitcoin e per incoraggiare i minatori Bitcoin di tutto il mondo a orientarsi verso le energie rinnovabili.

Entrambi i passaggi sarebbero positivi per il settore. Dati reali, anziché aneddoti e resoconti di seconda mano, ci consentirebbero di tracciare l'evoluzione del settore e potrebbero aiutare a mettere finalmente a tacere le accuse secondo cui il mining Bitcoin si basa principalmente su carburante "sporco". E più minatori che prendono sul serio la conversazione potrebbero spostare l'ago verso una maggiore composizione di fonti di energia rinnovabili nel mix di mining, il che placherebbe anche i critici del settore.

Ma la comunità Bitcoin è sensibile a qualsiasi odoredi centralizzazione, come dovrebbe essere. Questo severo controllo è anche positivo per l'industria. La mantiene "onesta" e assicura che qualsiasi tentativo di aggirare la decentralizzazione della rete e la resistenza alla censura incontrerà una reazione così forte che alla fine fallirà.

Saylor, Musk e i minatori non stanno quasi certamente pensando di rompere la decentralizzazione del protocollo, perché ciò indebolirebbe il valore di bitcoin, in cui hanno tutti investito molto. Inoltre, come ha sottolineato Saylor, se avesse voluto avere un incontro "Secret", T lo avrebbe detto al mondo.

Ma la comunità ha ragione a gridare allo scandalo al minimo sospetto, poiché la decentralizzazione viene erosa furtivamente, spesso accidentalmente ma solitamente in modo irreversibile. Lo abbiamo visto con l'evoluzione di Internet.

Personalmente, trovo sia l'iniziativa Saylor/Musk che la reazione della comunità incoraggianti e confortanti. Abbiamo persone orientate all'azione che lavorano a soluzioni per problemi seri e abbiamo la comunità che si assicura che T si esageri. Siamo in buone mani da entrambe le parti.

Maglie della catena

Questa settimana due investitori rinomati hanno confermato il loro interesse negli investimenti in Cripto . In una conversazione con il nostro Chief Content Officer Michael Casey presso Consensus questa settimana, RAY Dalio ammesso di detenere BitcoinE in un'intervista su Bloomberg,Carlo Icahn ha detto che stava esaminando effettuare un investimento potenzialmente consistente (circa 1,5 miliardi di dollari) nei Mercati Cripto . PORTA VIA: Il crescente coinvolgimento di nomi rispettati come questi non solo innesca ricerche più approfondite da parte di altri investitori che iniziano a temere di rimanere indietro, ma elimina anche qualsiasi rischio di carriera per i gestori di fondi che pensano di suggerire investimenti in Cripto ai propri clienti e/o capi.

Governatore della Federal ReserveLael Brainardha dato il via al Consensus questa settimana conalcune osservazioni preparateche riecheggiava quanto affermato dal presidente della Federal Reserve Jerome Powelldetto la settimana scorsa– che le stablecoin private rappresentavano un rischio per i consumatori.PORTA VIA:Vale la pena tenerlo d'occhio, poiché la regolamentazione negativa delle stablecoin comeUSDC E USDT (Tether) potrebbe avere un impatto negativo sui prezzi degli asset, dato che sono la fonte di gran parte della liquidità del mercato. Un divieto è improbabile (e poco pratico) e la posizione potrebbe essere solo la scenografia per l'eventuale lancio delle valute digitali delle banche centrali, ma è un rischio di mercato, soprattutto data la spettacolare crescita dell'offerta di stablecoin solo nell'ultimo anno.

Due importanti banche d'investimento di Wall Street hanno avviato la copertura diBase monetaria(NASDAQ: COIN).Società gli assegna una valutazione “sovrappeso”e un prezzo obiettivo di $ 371 per azione (in aumento di oltre il 50% rispetto ai $ 237,88 al momento della stesura), mentreSocietà di consulenza Goldman Sachs lo classifica come un “acquisto” e ha un obiettivo di prezzo di $ 306 (in aumento di quasi il 30% rispetto al prezzo al momento della scrittura). Entrambi citano le prospettive favorevoli per il mercato Cripto , con Goldman Sachs che presta particolare attenzione al potenziale della Finanza decentralizzata. PORTA VIA: I lettori abituali mi avranno già sentito dire questo: ONE dei principali risultati della quotazione pubblica di Coinbase è la necessità per gli analisti mainstream di aggiornarsi rapidamente sul settore Cripto . Questo segnala "accettabilità". E una copertura favorevole come questa su Coinbase aumenta la visibilità del mercato Cripto come potenziale area di investimento.

Scambio Cripto Base monetariaha assunto un ex co-responsabile degli affari governativi di Goldman Sachs, Faryar Shirzadcome suo nuovo responsabile Politiche.PORTA VIA:Ciò avviene subito dopo il tour pubblico del co-fondatore e CEO di Coinbase Brian Armstrong tra i potenti broker della capitaleall'inizio di questo mese. Spingere per una legislazione pro-crypto è positivo, ma dobbiamo assicurarci che non porti a una cattura normativa, che favorisce le grandi aziende del settore a spese di quelle più piccole. Ciò centralizzerebbe l'influenza, che è esattamente ciò per cui il concetto è stato creato.

Gestione delle risorse digitali di ONE River ha depositato presso la SEC per un ETF Bitcoin che sarebbe carbon neutral, acquisterebbe e smaltirebbe crediti di carbonio per compensare le emissioni associate ai Bitcoin nel fondo. PORTA VIA: Bene, questo è ONE modo per abbracciare il dibattito ambientale sul mining Bitcoin . Il problema è che le compensazioni di carbonio sono ancora controverso escamotage, e il "green-washing" qui sembra un BIT' marketing. Inoltre, l'ex presidente della SEC Jay Clayton, sì, lui che si è rifiutato categoricamente di approvare qualsiasi ETF Bitcoin sotto la sua supervisione, è un consulentealla società di gestione del fondo.

Una divisione della società di servizi finanziari e della banca d'investimentoCowenha raccolto oltre 46 milioni di dollariper il suo fondo di investimento Cowen Digital Asset.PORTA VIA: Le dimensioni del fondo potrebbero essere ridotte, ma la sua provenienza è significativa: una banca d'investimento con sede a New York con oltre 100 anni di storia sta creando un fondo di asset digitali.