Cripto largas y cortas: Lo que he aprendido en los últimos cinco años

Hola a todos,

Este boletín es especialmente emotivo para mí, ya que es el último Cripto Long & Short que enviaré bajo mi nombre. Tengo noticias personales: después de cinco emocionantes años en CoinDesk, es hora de dar un paso al frente. A finales de junio, tras unas semanas de descanso, me uniré a Genesis Trading, la empresa hermana de CoinDesk , para seguir explicando por qué todo lo que estamos viendo es importante.

Para La sesión informativa Esta semana, decidí salirme del formato original y compartir con ustedes mis principales conclusiones de los últimos cinco años. Fue difícil resumirlas en algo legible, y sin duda habrá mucho que lamentar haber omitido. Quizás ONE día haga una segunda parte.

Muchas gracias a todos por ser una audiencia maravillosa. Extrañaré escribir Para ti, pero no me iré muy lejos y probablemente aparezca de vez en cuando aquí y en otros lugares de CoinDesk.

Mantengan la curiosidad, todos: si creen que los últimos cinco años fueron interesantes, todavía no han visto nada.

– Noelle

El informe: Lo que he aprendido en los últimos cinco años

Hay un chiste interno, que no es broma, que dice que un mes en los Mercados de Cripto es como un año en términos de cambio. En términos del paso del tiempo, se siente como una semana. Así que se puede entender la dificultad de mirar cinco años atrás y destacar los puntos fuertes de un panorama desdibujado por la velocidad.

Estás leyendo Cripto Long & Short, un boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional.Puedes suscribirte aquí.

Distinguir los nuevos conocimientos de los que siempre se sabían también es un desafío ya que, en un campo que abarca tantos conceptos fundamentales, los aprendizajes rápidamente se convierten en verdades.

Así que, resumir lo aprendido al concluir cinco maravillosos años en CoinDesk es una tarea demasiado ambiciosa como para siquiera contemplarla. En cambio, humildemente comparto algunas de las cosas que me vinieron a la mente al sentarme a escribir esto.

1. La gente no entiende el dinero.

En los primeros días, la pregunta que más me hacían las personas del Finanzas tradicional era: “Pero, ¿qué espaldas Bitcoin?” Siempre respondía con otra pregunta: “¿Qué respalda al dólar?”. Las respuestas que recibí iban desde “el PIB de EE. UU.” hasta “el ejército”. Muy pocos relacionaban la “plena fe y crédito” que respalda la deuda pública, o incluso el “En Dios Confiamos” impreso en el billete de dólar. Tras unas cuantas preguntas inquisitivas, la mayoría llegó a la conclusión de que la “fe” respalda al dólar: la fe en el PIB de EE. UU., en el ejército y, en última instancia, en el gobierno de EE. UU. Cuando llegan a esa conclusión, solo hay un pequeño paso para aceptar que una Criptomonedas respaldada por la fe no es una idea tan descabellada.

Siempre me sorprendió que quienes se resistían más a esta idea tendieran a ser personas bien formadas en principios económicos y de inversión. Debería haberme dado cuenta de que las ideas arraigadas son las más difíciles de abandonar. Esto me lleva al segundo punto:

2. Las preguntas importan más que las respuestas.

El progreso de la ciencia se basa en la búsqueda de explicaciones. Esta necesidad de comprender también dio origen a la fe. No podemos construir sobre un «no sé», así que, si la investigación no nos da una respuesta, dotamos a seres superiores de una omnisciencia y un control que nos exime de la necesidad de comprender.

Esto prevalece en todos los aspectos de la vida, incluyendo la economía y la política, y la mayoría termina aceptando la sabiduría transmitida de generación en generación y a través de los libros de texto. La educación tradicional nos enseña a memorizar en lugar de cuestionar las respuestas que recibimos.

De vez en cuando, surgen herramientas que nos permiten profundizar más que nunca. La Tecnología blockchain es una de ellas. Nos obliga a plantearnos preguntas como "¿Qué es el dinero?". ¿Qué es el consenso? ¿Por qué es importante? ¿Hasta dónde deberían llegar las autoridades para limitar nuestra libertad financiera? ¿Por qué los Mercados de capitales restringen el acceso a las oportunidades?

Estas preguntas son la punta de un iceberg de varias capas y nos llevan al punto tres:

3. Nuestra industria necesita más filósofos.

Ya tiene algunos –Craig Warmke y Andrew Bailey Están haciendo grandes contribuciones; estoy seguro de que hay otros, pero más sería aún mejor. Comprender el verdadero potencial transformador de los Cripto requiere un cuestionamiento profundo e incómodo de principios que erróneamente creemos comprender.

Bitcoin, por ejemplo, es un activo al portador: como el billete de dólar, lo tienes, es tuyo. Algunos no entienden por qué es tan importante, mientras que otros se emocionan al recordarlo. Ambas reacciones se basan en la premisa del derecho a la propiedad privada. Esto no siempre ha sido un hecho en la historia de la Human , pero es algo que hoy damos por sentado. Dentro de cien años, ¿qué daremos por sentado que hoy nos parezca totalmente inverosímil? Y, de lo que damos por sentado hoy, ¿qué podríamos perder?

Hay tantas suposiciones que T siquiera sabemos que sostenemos, pero que, al cuestionarlas, abren enormes perspectivas de innovación. Por ejemplo, muchos proyectos intentan "arreglar la identidad". Pero ¿qué...? es¿Identidad? ¿Quién decide? ¿Puede la sociedad funcionar si cada uno decide por sí mismo, o una autoridad centralizada dicta los parámetros para la interoperabilidad y la aceptación universal?

Muchas de las soluciones que nos han pasado por la cabeza desaparecieron con la misma rapidez porque no resolvían problemas reales o no profundizaban lo suficiente. Aplicar algunos principios filosóficos puede ayudar a enfocar, lo que nos lleva al siguiente punto:

4. El por qué importa más que el cómo.

Vale, el cómo también importa mucho, pero cuando se pierde de vista elpor qué, el cómo se desvía hacia un camino de conveniencia y compromiso.

Ante plazos diarios, intereses personales contrapuestos y el deseo de complacer, es muy fácil centrarse en los logros a corto plazo. Nos felicitamos y nos acostumbramos a buscar el siguiente ONE, a menudo olvidando el motivo por el que comenzamos nuestro viaje.

Los pequeños triunfos son buenos. El progreso es mejor, y el progreso se mide mejor en relación con los grandes objetivos. Sin embargo, cuanto mayor sea el objetivo, mayores serán los obstáculos, lo que nos lleva al siguiente punto:

5. Las barreras son constructivas.

Como dice el viejo dicho de que la calidad de una persona se reconoce por la de sus enemigos, lo mismo ocurre con los proyectos innovadores. El alcance de una ambición suele definirse por los obstáculos que se interponen en su camino.

Cualquiera que haya intentado construir algo nuevo te dirá lo frustrante que puede ser. No hay excepciones. Pero quienes lo logran Aprende a ver las barreras como oportunidades. Podemos intentar cambiarlas trabajando con quienes las crearon. O podemos sortearlas, lo que a menudo provoca la aparición de nuevas barreras, pero quién sabe, quizás sea más fácil superarlas. El proceso siempre conduce a nuevos descubrimientos, que pueden fortalecer las buenas ideas o transformar las débiles.

Al final, lo que importa es el objetivo, y la pasión profunda suele alimentar la energía necesaria para KEEP adelante. Nada que valga la pena fue fácil.

6. Está bien divertirse siendo totalmente serio.

Dogecoin,NFT,raperos y atletas… No es difícil entender por qué muchos piensan que nuestra industria es inmadura cuando ven que la atención se centra en lo lindo y lo deslumbrante, y un tuit de un multimillonariomueve el mercado.

Sin embargo, descartar cualquier cosa por considerarla superficial sin arañar la superficie para ver lo que hay debajo es un reflejo fácil que pierde la oportunidad de vislumbrar un panorama más amplio.

Lo bonito y lo ostentoso son formas de autoexpresión valiosas para muchos. Toda una generación de inversores está encontrando una nueva voz con influencia colectiva, y sus criterios de asignación se inspiran en diferentes fuentes. Y decurso Un tuit puede impulsar un mercado que se rige por una narrativa; sin embargo, el sentimiento suele cambiar en cualquier dirección. Esto, en sí mismo, es parte y resultado de la cautivadora historia del mercado de Cripto .

Nuestra industria siempre tendrá lachifladoy eldesconcertanteA menudo son unaseñal de espuma, y a veces hayética dudosao inclusoestafas en juegoPero no siempre. Desde una perspectiva global, pueden arrojar luz sobre el porqué y el cómo del cambio que esta Tecnología inspira. Puede que desvíen la atención de la sólida construcción y la rigurosa investigación que se lleva a cabo tras bambalinas, pero eso no debería importar: el potencial de la Tecnología criptográfica y blockchain es enorme, y será mejor con una mayor variedad de ideas que la expandan en diferentes direcciones.

Por último, hablando de variedad:

7. La industria tendrá éxito gracias a la gente que la integra.

Ese eres tú

Si participaste en nuestro increíble evento Consensus 2021 esta semana, habrás vislumbrado la gran variedad de talentos de todos los sectores, que aportan diferentes perspectivas y experiencias. Nuestros perfiles abarcan diversas geografías, demografías y especializaciones.

Empresarios, reguladores, artistas, analistas, deportistas, abogados, diseñadores, economistas, comerciantes, inversores, desarrolladores y escritores son sólo algunas de las personas que nos han acompañado en el escenario, en la pantalla y en nuestros informes a lo largo de los años.

Incluso si no encajas en ninguna de estas clasificaciones, incluso si aún no has trabajado en nuestra industria ni en un proyecto relacionado, el hecho de que estés leyendo esto significa que tú también formas parte del cambio que estamos impulsando. Sea cual sea tu contribución, tu presencia aquí es valiosa y tus aportaciones son bienvenidas.

En casi todos los ámbitos de la vida, la diversidad genera resiliencia: ya sea trabajando juntos, discutiendo o compitiendo, fortalecemos el panorama. Y esa debería ser la razón principal por la que estamos aquí.

El Consejo de Minería de Bitcoin : Malentendidos, Vigilancia y Avances

La intensificación de las críticas a Bitcoin por su huella ambiental alcanzó su punto máximo la semana pasada cuando ELON Musk tuiteó escepticismoSobre la viabilidad a largo plazo de Bitcoin en las condiciones actuales. El director ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, se puso en contacto con él para preguntarle si había hablado con algún minero sobre el tema. Respondió que no, pero que le gustaría hacerlo.organizar la reunión, que reúne a muchos de los mineros de Bitcoin más grandes de América del Norte.

El resultado fue la creación del Consejo de Minería de Bitcoin , que desencadenó una bombardeo de críticas¿Cómo se atreven a tener una reunión a puerta cerrada? ¿Quiénes son ellos para formar un Consejo? ¿Será que el siguiente paso es la colusión de los mineros y posiblemente incluso la censura de la red?

Como Saylorexplicado en nuestro panel de consensoEsta semana, el objetivo era que Musk escuchara a los mineros explicar sus combinaciones energéticas y su estrategia. El resultado fue la determinación de...mejorar los datos objetivos en torno al consumo de energía de la minería de Bitcoin y para alentar a los mineros de Bitcoin de todo el mundo a avanzar hacia la energía renovable.

Ambos pasos serían positivos para la industria. Datos reales, en lugar de anécdotas e informes de segunda mano, nos permitirían seguir la evolución de la industria y podrían ayudar a desmentir las acusaciones de que la minería de Bitcoin se basa principalmente en combustibles "sucios". Además, si más mineros se tomaran en serio el debate, esto podría impulsar una mayor proporción de energías renovables en la minería, lo que también apaciguaría las críticas de la industria.

Pero la comunidad Bitcoin es sensible a cualquier olorde centralización, como debe ser. Este riguroso escrutinio también es positivo para la industria, ya que la mantiene honesta y garantiza que cualquier intento de eludir la descentralización y la resistencia a la censura de la red se enfrentará a una reacción tan contundente que finalmente fracasará.

Es casi seguro que Saylor, Musk y los mineros no están pensando en romper la descentralización del protocolo; eso debilitaría el valor de Bitcoin, en el que todos han invertido fuertemente. Además, como señaló Saylor, si hubiera querido tener una reunión "Secret", no se lo habría contado al mundo.

Pero la comunidad tiene razón en protestar ante la más mínima sospecha, ya que la descentralización se ve erosionada por la disimulación, a menudo accidentalmente, pero generalmente de forma irreversible. Vimos esto con la evolución de internet.

Personalmente, encuentro tanto la iniciativa Saylor/Musk como la reacción de la comunidad alentadoras y reconfortantes. Contamos con personas con iniciativa que trabajan en soluciones a problemas graves, y con la comunidad asegurándose de que no se sobrepase. Estamos en buenas manos por ambas partes.

Eslabones de cadena

Esta semana, dos reconocidos inversores confirmaron su interés en invertir en Cripto . En una conversación con nuestro director de contenido, Michael Casey, en Consensus, esta semana, RAY Dalio admitió tener Bitcoin. Y en una entrevista en Bloomberg,Carl Icahn dijo que estaba investigando realizar una inversión potencialmente grande (alrededor de $1.5 mil millones) en los Mercados de Cripto . LLEVAR: La creciente participación de nombres respetados como estos no solo desencadena una investigación más profunda por parte de otros inversores que comienzan a preocuparse de que puedan quedarse atrás, sino que también elimina cualquier riesgo profesional para los administradores de fondos que estén pensando en sugerir inversiones en Cripto a sus clientes y/o jefes.

Gobernador de la Reserva FederalLael Brainarddio inicio al Consenso esta semana conAlgunos comentarios preparadosque hizo eco de lo que dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.dijo la semana pasada– que las monedas estables privadas representaban un riesgo para los consumidores.LLEVAR:Vale la pena prestar atención a esto, ya que la regulación negativa de las monedas estables comoUSDC y USDT (Tether) podría afectar negativamente los precios de los activos, dado que son la fuente de gran parte de la liquidez del mercado. Una prohibición es improbable (y poco práctica), y esta postura podría ser simplemente el preludio del eventual lanzamiento de las monedas digitales emitidas por los bancos centrales, pero representa un riesgo de mercado, especialmente dado el espectacular crecimiento de la oferta de stablecoins solo en el último año.

Dos importantes bancos de inversión de Wall Street han iniciado la cobertura deCoinbase(NASDAQ: COIN).JPMorgan le da una calificación de “sobrepeso”y un precio objetivo de 371 dólares por acción (un aumento de más del 50 % desde los 237,88 dólares al momento de escribir este artículo), mientras queGoldman Sachs lo clasifica como una “compra” y tiene un precio objetivo de $306 (un aumento de casi el 30 % respecto al precio al momento de escribir este artículo). Ambos mencionan las perspectivas favorables para el mercado de Cripto , con Goldman Sachs prestando especial atención al potencial de las Finanzas descentralizadas. LLEVAR: Los lectores habituales me habrán oído decir esto antes: una de las principales consecuencias de la salida a bolsa de Coinbase es la necesidad de que los analistas tradicionales se pongan al día rápidamente con la industria de las Cripto . Esto indica "aceptabilidad". Y una cobertura favorable como esta en Coinbase aumenta la visibilidad del mercado de las Cripto como un área de inversión potencial.

Intercambio de Cripto CoinbaseHa contratado a un ex codirector de asuntos gubernamentales de Goldman Sachs, Faryar Shirzad.como su nuevo director de Regulación.LLEVAR:Esto viene después de la gira pública del cofundador y director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, por los poderosos corredores de la capital.a principios de este mesImpulsar una legislación a favor de las criptomonedas es positivo, pero debemos asegurarnos de que no conduzca a una captura regulatoria, que favorezca a las grandes empresas del sector en detrimento de las más pequeñas. Eso centralizaría la influencia, que es precisamente lo que el concepto pretendía evitar.

Gestión de activos digitales de ONE River se ha presentado ante la SEC para un ETF de Bitcoin que fuera neutral en carbono: compraría y vendería créditos de carbono para contabilizar las emisiones asociadas con el Bitcoin en el fondo. LLEVAR: Bueno, esta es una forma de abordar el debate ambiental en torno a la minería de Bitcoin . El problema es que las compensaciones de carbono son... Sigue siendo una controversia Una solución alternativa, y el "lavado de cara" aquí parece un BIT marketing. Es más, el expresidente de la SEC, Jay Clayton —sí, él, quien se negó rotundamente a aprobar cualquier ETF de Bitcoin durante su mandato— es un asesora la sociedad gestora del fondo.

Una división de la firma de servicios financieros y banco de inversiónCowenHa recaudado más de 46 millones de dólarespara su fondo de inversión en activos digitales Cowen.LLEVAR: El tamaño del fondo puede ser pequeño, pero su procedencia es significativa: un banco de inversión con sede en Nueva York y con más de 100 años de historia está creando un fondo de activos digitales.