Le istituzioni usano questa strategia per nascondere i loro ordini Bitcoin

Gli investitori istituzionali e gli speculatori che commerciano grandi quantità di Bitcoin stanno adottando un nuovo metodo per nascondere le dimensioni reali delle loro transazioni. Lo stanno facendo, spesso con l'aiuto silenzioso di molti grandi exchange, per ridurre il rischio di esporre le loro intenzioni al mercato, siano esse rialziste o ribassiste, il che può causare movimenti di prezzo sfavorevoli.

Avi Felman, responsabile del trading presso BlockTower, ha preso nota di ONE di queste transazioni nell'ultima settimana di dicembre, quando qualcuno, o forse un istituto, ha acquistato una quantità sostanziale di Bitcoin sull'exchange Cripto statunitense Coinbase. Tuttavia, il libro degli ordini mostrava solo un'offerta costante (ordine di acquisto) per 20-40 Bitcoin. In sostanza, una grande quantità è stata acquistata tramite più piccoli ordini.

"Somone [sic] (@elonmusk?) ha investito 20-40 Bitcoin nell'offerta di Coinbase e ha ricaricato da 26.800 dollari", ha twittato Felman il 31 dicembre.

Ciò ha implicazioni più ampie per ciò che accade sul mercato. Questo perché se un istituto dovesse pubblicare un ordine di grandi dimensioni, telegraferebbe la sua posizione al resto del mercato, facendo sì che i prezzi si muovano contro di esso. Avere ordini più piccoli, in sostanza, inganna il mercato facendogli credere che non ci sia molto interesse a livelli di prezzo più bassi, quando in realtà c'è.

Una strategia di "ricarica" ​​o "riempimento" comporta la suddivisione di un ordine di grandi dimensioni in diversi piccoli lotti. Ad esempio, un trader che desidera acquistare 1.000 Bitcoin pone un'offerta (ordine di acquisto) per 50 e attende che l'exchange esegua la transazione parziale, ad esempio 45, prima di riempire nuovamente l'ordine a 50. Il processo viene ripetuto fino a quando la quantità originale (1.000 Bitcoin) non viene riempita.

Un istituto utilizza tale processo quando scarica una grande quantità sul mercato,come notatodal ricercatore di sicurezza e trader polacco Mateusz Rek (@NullZeroX su Twitter).

Secondo David Lifchitz, responsabile degli investimenti per la società di trading quantitativo ExoAlpha con sede a Parigi, la strategia di ricarica è simile agli "ordini Iceberg", che suddividono una grande operazione in piccole porzioni di ordini, simili a un vero e proprio iceberg che nasconde una massa di ghiaccio più grande sotto la superficie OCEAN .

Quando ONE piccolo ordine viene elaborato, il ONE viene inviato al mercato. La quantità in ogni lotto divulgato può variare.

I dati sopra riportati sono forniti dall'istituto con sede nel Regno UnitoAPICE:E3, una piattaforma di analisi basata su cloud per asset digitali, mostra i potenziali ordini iceberg apparsi su Coinbase nelle cinque settimane fino al 7 gennaio 2021.

Una serie di grandi ordini è apparsa simultaneamente ma a prezzi diversi, una tipica firma dell'iceberg. Ad esempio, alle 4:00 UTC dell'11 dicembre, tre ordini di acquisto, ciascuno per almeno 250 Bitcoin, sono apparsi rispettivamente a $ 17.500, $ 17.500 e $ 16.500. A quel tempo, la Criptovaluta veniva scambiata NEAR a $ 17.800.

L'esecuzione di queste strategie stealth, che aiutano a stabilizzare il mercato e a prevenire oscillazioni significative, è possibile solo tramite algoritmi (machine trading). Pertanto, la maggior parte degli exchange offre supporto alle istituzioni che cercano di prenotare ordini iceberg o refill.

"Scambi importanti come Binance, Coinbase, FTX, Bitfinex, Bitstamp consentono il trading algoritmico", ha detto a CoinDesk Usman Khan, co-fondatore e CEO di APEX:E3, una piattaforma di analisi basata su cloud per asset digitali per investitori istituzionali e al dettaglio, aggiungendo che si presume che la maggior parte degli algoritmi esegua operazioni iceberg per ridurre al minimo la fuga di informazioni.

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"Il software monitora l'esecuzione degli ordini in tempo reale e ricarica gli ordini finché l'importo definito dal trader non è stato acquistato/venduto. La dimensione dell'ordine potrebbe anche essere randomizzata a ogni ricarica", ha affermato Rek.

Tuttavia, i trader esperti possono fiutare gli ordini iceberg o refill cercando una serie di trade limite (un ordine di acquisto o vendita Bitcoin a un prezzo specifico o migliore) che compaiono continuamente nel libro degli ordini. Per questo motivo, le istituzioni non si affidano a una singola piattaforma di trading ed eseguono l'iceberg su più exchange per evitare slittamenti.

"Di solito, più la miscela di frammenti tra gli exchange è distanziata nel tempo e nelle dimensioni in modo casuale, ma in base alla liquidità disponibile, migliore è l'esecuzione", ha affermato Lifchitz di ExoAlpha, "e minori sono le possibilità che l'ordine di grandi dimensioni possa essere pregato da altri trader che cercheranno di trarne vantaggio".