Cosa succederebbe alle Cripto in caso di crollo del mercato globale?

Michael J. Casey è presidente del comitato consultivo di CoinDesk e consulente senior per la ricerca sulla blockchain presso la Digital Currency Initiative del MIT.

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Un esperimento mentale comune nella comunità Cripto è quello di riflettere su come si comporterebbero le criptovalute nel caso di un altro crollo finanziario globale.

Non è una domanda oziosa. C'è una serie di sviluppi preoccupanti nell'economia globale: ilminaccia di una guerra commerciale,nervosismo nei Mercati obbligazionari italiani,problemi alla Deutsche Banke nuove crisi dei mercati emergentiin Turchia E Argentina.

Nel frattempo, le banche centrali,guidata dalla Federal Reserve degli Stati Uniti, stanno inasprendo o segnalando Politiche monetaria più restrittiva. Ciò sta frenando gli enormi guadagni che i bassi tassi di interesse e l'allentamento quantitativo avevano conferito ai Mercati globali negli otto anni trascorsi dalla fine dell'ultima crisi.

Con questa combinazione di fattori di rischio già in gioco, c'è sempre la possibilità che qualche fattore imprevisto possa scatenare un'altra corsa terrorizzata verso l'uscita tra gli investitori globali.

Quale sarebbe l'impatto su Bitcoin e altre criptovalute? La loro reputazione di asset indipendenti li porterebbe a trarre vantaggio dagli afflussi di beni rifugio? Oppure la riduzione dell'appetito per il rischio in tutto il mercato si diffonderebbe abbastanza da far sì che gli asset Cripto vengano coinvolti nella svendita?

Scenari opposti

Alcuni detentori Cripto sbavano all'idea del panico sul mercato.

Sostengono che, a differenza del crollo del 2008-2009, quando la Criptovaluta appena lanciata da Satoshi Nakamoto era sostanzialmente fuori dalla vista e non disponibile per le orde di persone in cerca di un rifugio dal caos del mondo fiat, il Bitcoin è ora ampiamente riconosciuto come un'alternativa più versatile rispetto ai tradizionali asset in fuga verso la sicurezza, come l'oro.

In una crisi, dicono, il Bitcoin potrebbe brillare, così come altre criptovalute concepite come alternative al denaro fiat, come Monero e Zcash. Insensibili alle future risposte Politiche monetaria, immuni da interventi draconiani come il Congelamento dei depositi bancari ciprioti del 2013, e facilmente acquisibili, potrebbero dimostrare il loro valore come paradisi digitali per l'era digitale in un momento del genere. Di conseguenza, sostengono i tori, i loro prezzi salirebbero alle stelle.

D'altro canto, se l'intero mercato si allontanasse in modo significativo dagli investimenti rischiosi, sarebbe difficile non vedere questo settore travolto.

Proprio come i guadagni più estremi nei Prezzi criptovalute nell'ultima parte del 2017 erano indissolubilmente legati al rapido trend rialzista "risk on" osservato in azioni, materie prime e asset dei mercati emergenti, allo stesso modo una svendita importante potrebbe facilmente contagiare questi nuovi Mercati.

Le criptovalute e i token sono percepiti dalla maggior parte degli investitori comuni come asset ad alto rischio: li acquisti con denaro che puoi permetterti di perdere quando ti senti ottimista sulle prospettive del mercato. Quando l'umore si inasprisce, questa classe di investimento è in genere la prima a essere ritirata, poiché gli investitori si affannano per ottenere denaro.

A 300 miliardi di dollari, secondo Coinmarketcapstime indubbiamente gonfiate, la capitalizzazione di mercato dell'intero mercato dei token Cripto è più di tre volte superiore al suo valore di un anno fa (anche se è scesa di oltre la metà rispetto al picco di inizio gennaio).

Ma è meno dell'1 percento della capitalizzazione di mercato di fine 2017 di $ 54,8 trilioni per l'indice S&P Global Broad Market, che include la maggior parte delle azioni di 48 paesi. Se gli investitori affamati di rischi sono in preda al panico e cercano cose da buttare via, o se stanno cercando qualcosa di sicuro da acquistare, T ci vorrà molto dei loro fondi per muovere i Mercati Cripto , in ONE modo o nell'altro.

Correlazioni basse

A sostegno della tesi dei sostenitori Bitcoin c'è il fatto che le correlazioni tra Criptovaluta e attività di rischio tradizionali (il grado in cui i prezzi si muovono in parallelo tra loro) sono piuttosto basse.

UN Matrice di correlazione a 90 giornicompilati dalla società di analisi Sifr hanno posto la correlazione di bitcoin con l'indice S&P 500 delle azioni statunitensi a meno-0,14. Questa è una posizione statisticamente neutrale poiché 1 rappresenta una correlazione positiva perfetta mentre -1 è una relazione perfettamente negativa.

Ma dicono che in caso di crisi "tutte le correlazioni vanno a 1". Lo stato di panico della folla, con gli investitori che vendono tutto ciò che riescono a smaltire per coprire debiti e richieste di margine, significa che tutto potrebbe andare a rotoli con l'alluvione.

Anche intellettualmente, quel tipo di flessione all'ingrosso potrebbe tranquillamente rappresentare un contrappunto logico alle condizioni viste l'anno scorso, quando le valutazioni di mercato hanno raggiunto livelli eccessivi. Non possiamo separare il flusso di denaro che è volato verso le Cripto alla fine dell'anno dal fatto che otto anni di quantitative easing avevano spinto una "caccia al rendimento" in Mercati un tempo oscuri, mentre il rendimento si riduceva su investimenti mainstream ora costosi come le obbligazioni societarie.

Con i fondi BOND che hanno pagato poco più di, diciamo, il 2 percento per anni, Bitcoin sembrava attraente per gli investitori tradizionali. Quando quella liquidità artificialmente alimentata scompare, potrebbe accadere il contrario.

Nonostante tutto questo, credo che una crisi finanziaria globale potrebbe rappresentare un momento di prova importante per le Cripto .

Forse ci sarà un effetto in due fasi. Subito dopo il panico, ci sarà una svendita, poiché ogni mercato è colpito dalla stretta di liquidità.

Ma una volta che la situazione si sarà stabilizzata, ONE può immaginare che la narrazione sui rendimenti non correlati del bitcoin e sul suo status di copertura contro i rischi governativi e bancari otterrà maggiore attenzione.

Proprio come l'impennata di Bitcoin a metà del 2013 che ha accompagnato la lezione della crisi cipriota secondo cui "possono venire a prenderti il ​​tuo conto in banca ma non le tue chiavi private", anche una crisi finanziaria più ampia potrebbe stimolare il dibattito sulle qualità immutabili e decentralizzate di bitcoin e contribuire a costruire le argomentazioni per acquistarlo.

Il punto più ampio qui è che, sia che si tratti di un elemento allineato che sale e scende in sincronia con il mercato più ampio, sia che si tratti di un'alternativa contrastante ad esso, le criptovalute T possono essere viste isolatamente dal resto del mondo.

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