Perché la regolamentazione potrebbe aiutare Bitcoin

Un paio di settimane fa abbiamo pubblicato un pezzo intitolato 'Perché la regolamentazione Bitcoin T funzionerà. Qui Bob Swarup fornisce la controargomentazione, valutando cosa le normative potrebbero fare per Bitcoin. Bob ha una vasta esperienza globale nei Mercati finanziari, nella macroeconomia e nella regolamentazione. Ha anche pubblicato di recente il suo nuovo libro Money Mania: Booms, Panics, and Busts from Ancient Rome to the Great Meltdown.

È una merce? È una valuta? No, è Bitcoin.

Al giorno d'oggi si avverte un certo fervore messianico nei confronti delle valute virtuali, in particolare Bitcoin.

Newsweek ha rilanciato la sua edizione cartacea il 6 marzo, con unscoop esclusivosullo smascheramento di ONE Satoshi Nakamoto, il fondatore di Bitcoin, che ha scatenato un inseguimento farsesco da parte della Keystone Cops dei giornalisti accorsi per interrogarlo.

Quindici giorni prima, i gemelli Winklevoss (famosi per Facebook) avevano lanciato ilWinkdexper tracciare ilprezzo del Bitcoine ha parlato di un mercato che potrebbe raggiungere i 400 miliardi di dollari, circa 50 volte più grande della valutazione attuale.

Nel frattempo, innumerevoli aziende ora parlano di accettare bitcoin come pagamento, tra cui Richard Branson per chiunque voglia salire a bordo di un volo spazialeVergine Galattica; Gli sportelli bancomat Bitcoin sono proliferati a dismisura sin dal primo lanciato a Vancouver, Canada, nel novembre 2013; e un esercito diminatori Bitcoinstanno ricreando l'equivalente digitale della corsa all'oro in California.

I sostenitori Bitcoin sono ovunque in questo momento, anche se un po' più difensivi sulla scia di Mt. Gox. Invocano - almeno nel sentimento - le argomentazioni del noto economista austriaco, Federico Hayek, che sosteneva un libero mercato di valute denazionalizzate in competizione. Hayek sosteneva che se si offriva alle persone una scelta, queste avrebbero istintivamente scelto quelle valute che conservavano meglio il loro valore e che erano meno soggette ai capricci dei decisori politici erranti.

Di certo, in un'epoca in cui la fiducia nel sistema monetario tradizionale è stata scossa, la fornitura limitata di bitcoin e la libertà dall'interferenza Human sono risorse potenti. Hanno trasformato quello che era un interessante esperimento intellettuale in un'economia viva. Oggi, oltre 100 valute virtuali ( Bitcoin, Ripple, Unobtanium, HoboNickels, iCoin e la loro tribù) si stanno battendo in un mercato grande 10 miliardi di dollari e in crescita.

Ma non corriamo troppo. Niente di tutto questo è sufficiente per creare una moneta pervasiva sostenibile. Il motivo è semplice: le valute che prosperano lo fanno perché sono approvate e, quindi, legittimate dallo Stato.

Denaro e Stato

Il denaro è un costrutto sociale. La storia ci mostra che qualsiasi cosa – bastoni di legno, enormi pietre, monete, oro, scatole di detersivo e ora, pezzi di enigmatico codice informatico – può funzionare come denaro.

Qualsiasi significato attribuiamo viene impartito attraverso la poliglotta delle interazioni sociali (status, conformità sociale e comportamento Human ) che il denaro codifica. Senza la fiducia che nasce da queste, non può esistere alcun mezzo di scambio. Anche quando due nazioni commerciano, il denaro scambiato deve essere credibile e convertibile, motivo per cui spesso usano una valuta di riserva, come il dollaro statunitense.

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Ma affinché una moneta diventi diffusa, molte persone devono accettarla. Ciò implica la presenza della società e delle istituzioni sovraordinate che crea. In altre parole, presuppone l'esistenza di uno stato dominante che può influenzare il comportamento degli individui. Le valute che hanno successo, quindi, non sono quelle che aggirano lo stato, ma piuttosto quelle che sono legittimate dallo stato.

Una volta che lo Stato accetta tali cianfrusaglie, digitali o meno, e inizia a regolamentarle, si spinge anche gli individui a trovare nuovi modi per acquisire questo nuovo mezzo. Ora lavorano per altri, commerciano beni o servizi e, cosa importante, iniziano a usare questo nuovo mezzo mentre inizia a emergere una gerarchia sociale pervasiva.

La storia lo dimostra più e più volte. In particolare, nel 1100, Enrico I d'Inghilterra emanò un editto secondo cui, da allora in poi, le tasse potevano essere pagate solo tramite tacche, umili bastoni di legno. Ne prescrisse anche la forma, una rudimentale regolamentazione medievale, affermando che ogni tacca doveva essere divisa a metà tra debitore e creditore, con la somma di denaro rappresentata da un abaco di tacche attentamente delineate.

I risultati furono spettacolari. La crescente fiducia creò una domanda naturale. La necessità di acquisire i bastoni per le tasse significò che le transazioni iniziarono a essere effettuate utilizzandoli. Per i successivi sette secoli, il legno passò come sostituto del denaro e gli inglesi svilupparono persino un sofisticato sistema di finanziamento governativo basato sui conteggi.

Il lato positivo della regolamentazione

Se fatta in modo intelligente, la regolamentazione può risolvere i problemi chiave che il Bitcoin sta affrontando nel suo tentativo di diventare una valuta vera e propria.

In primo luogo, la regolamentazione può creare domanda di bitcoin. Rendendoli un mezzo per pagare le tasse o chiudere importanti transazioni finanziarie, fornisce legittimità alla valuta. Ciò diffonde naturalmente conoscenza, familiarità e domanda di bitcoin in una fascia più ampia di persone, generando accettazione. Questo è essenziale. La maggior parte degli americani oggi, l'80% secondo unsondaggio recente di TheStreet.com – non ho ancora idea di cosa sia il Bitcoin .

Questa domanda aumentata a sua volta può aiutare a gestire le oscillazioni volatili che caratterizzano il Bitcoin oggi. La volatilità della valuta può essere amata dagli speculatori che cercano di ottenere profitti, ma le aziende continuano a presentare dichiarazioni dei redditi e conti in dollari, euro e altre valute tradizionali.

La necessità di convertire nuovamente i bitcoin in questi e di mantenere margini costanti significa che molti daranno priorità alla stabilità dei guadagni rispetto al monitoraggio continuo delle fluttuazioniprezzi BitcoinMa man mano che più persone adottano Bitcoin, il mercato acquisisce maggiore liquidità, attenuando naturalmente la volatilità e rendendo le transazioni Bitcoin più di un semplice espediente di marketing.

In secondo luogo, la logica della regolamentazione è sempre semplice: i Mercati possono fallire e causare crisi finanziarie. Ciò non sorprende: ciò che chiamiamo Mercati finanziari è poco più di un sostantivo collettivo per le speranze, l'avidità e le paure di innumerevoli individui che si spintonano l'un l'altro nella continua ricerca di ricchezza (e status).

L'uso diffuso di qualsiasi valuta, incluso il Bitcoin, si basa sulla garanzia che sia "sicura". Pertanto, le valute dipendono dalla metrica qualitativa della fiducia per la loro sopravvivenza a lungo termine.

Bitcoin , più della maggior parte delle altre valute, corre il rischio di "corse agli sportelli bancari". La quantità limitata, un massimo di 21 milioni, è problematica per le esigenze di un'economia più ampia che dipende strutturalmente dai prestiti. Se i bitcoin ottengono un'accettazione più ampia, le semplici transazioni che comportano lo scambio presto lasceranno il posto a prestiti e prestiti in bitcoin.

Questa finanziarizzazione è una conseguenza inevitabile dell'innovazione Human , poiché le persone cercano di fare soldi da questi contorni di domanda e offerta. Ma data la limitata numero di bitcoin, inevitabilmente si verificheranno anche dei colli di bottiglia, poiché la domanda a volte supererà l'offerta e le persone si espongono troppo.

In assenza di misure di sicurezza imposte dall’esterno per infondere fiducia sociale, è più probabile che le persone si facciano prendere dal panico al primo sentore di guai, creando una fuga precipitosa che potrebbe danneggiare irreparabilmente la credibilità di bitcoin agli occhi dei consumatori.

La regolamentazione non impedirà future crisi Bitcoin , ma può aiutare a gestirne l'impatto e a minimizzare l'interruzione causata. Questo è fondamentale. Come esseri umani, abbiamo forti avversioni per la perdita e l'incertezza. La regolamentazione fornisce un balsamo emotivo che lenisce il nostro rischio di coda. Crea una fiducia implicita astratta che l'infrastruttura economica che stiamo utilizzando sia solida, con un comportamento migliore imposto dalla minaccia di sanzione. Una buona regolamentazione si concentra anche sulla trasparenza, una componente importante che ci consente di valutare i rischi e prendere decisioni ragionate.

Data la regolamentazione e la sanzione dello Stato, il Bitcoin ha una possibilità di progredire oltre la sua adolescenza. Altrimenti, rimane solo un altro interessante esperimento economico, confinato in angoli di nicchia del digiverse, un po' come le sigarette in prigione o le carte collezionabili nel parco giochi.

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