Por qué la regulación podría ayudar a Bitcoin

Hace un par de semanas publicamos un artículo titulado '¿Por qué regular Bitcoin no funcionará?Aquí, Bob Swarup ofrece el contraargumento, evaluando el impacto de las regulaciones en el Bitcoin. Bob cuenta con una amplia experiencia global en Mercados financieros, macroeconomía y regulación. Recientemente publicó su nuevo libro, Money Mania: Booms, Panics, and Busts from Ancient Rome to the Great Meltdown.

¿Es una mercancía? ¿Es una moneda? No, es Bitcoin.

Hoy en día hay un toque de fervor mesiánico en torno a las monedas virtuales, especialmente Bitcoin.

Newsweek relanzó su edición impresa el 6 de marzo, con unexclusivasobre el desenmascaramiento de un ONE Satoshi Nakamoto, el fundador de Bitcoin, lo que desencadenó una ridícula persecución por parte de Keystone Cops contra periodistas que se apresuraron a interrogarlo.

Quince días antes, los gemelos Winklevoss (famosos en Facebook) lanzaron elÍndice de guionesPara rastrear elprecio de Bitcoiny se habló de que el mercado alcanzaría un tamaño de 400 mil millones de dólares, unas 50 veces más grande que la valoración actual.

Mientras tanto, innumerables empresas hablan ahora de aceptar bitcoins como pago, incluido Richard Branson, para cualquiera que quiera subirse a un vuelo espacial.Virgin GalacticLos cajeros automáticos de Bitcoin han proliferado desde el primer... lanzado en Vancouver, Canadá, en noviembre de 2013; y un ejército demineros de Bitcoinestán recreando el equivalente digital de la fiebre del oro de California.

Los partidarios de Bitcoin están por todas partes ahora mismo, aunque un poco más a la defensiva tras el caso de Mt. Gox. Invocan, al menos en su sentimiento, los argumentos del reconocido economista austriaco, Friedrich Hayek, quien abogaba por un mercado libre de monedas desnacionalizadas en competencia. Si se les daba a las personas la posibilidad de elegir, sostenía Hayek, elegirían instintivamente aquellas monedas que conservaran mejor su valor y estuvieran menos sujetas a los caprichos de los responsables políticos errantes.

Sin duda, en una era donde la confianza en el sistema monetario tradicional se ha visto afectada, la oferta limitada de bitcoin y su ausencia de interferencia Human son activos poderosos. Han transformado lo que fue un interesante experimento intelectual en una economía viva. Hoy, más de 100 monedas virtuales ( Bitcoin, Ripple, Unobtanium, HoboNickels, iCoin y similares) compiten en un mercado de 10 000 millones de dólares y en crecimiento.

Pero no nos adelantemos. Nada de esto es suficiente para crear una moneda sostenible y omnipresente. La razón es simple: las monedas que prosperan lo hacen porque están avaladas y, por lo tanto, legitimadas por el Estado.

Dinero y Estado

El dinero es una construcción social. La historia nos muestra que cualquier cosa —palos de madera, piedras enormes, monedas, oro, cajas de detergente y, ahora, fragmentos de enigmático código informático— puede funcionar como dinero.

Cualquier significado que le atribuimos se imparte a través de la pluralidad de interacciones sociales —estatus, conformidad social y comportamiento Human que el dinero codifica. Sin la confianza que nace de estas, no puede existir ningún medio de intercambio. Incluso cuando dos naciones comercian, el dinero intercambiado debe ser creíble y convertible, por lo que a menudo utilizan una moneda de reserva, como el dólar estadounidense.

[cita posterior]

Pero para que una moneda se generalice, es necesario que mucha gente la acepte. Esto implica la presencia de la sociedad y las instituciones que esta crea. En otras palabras, presupone la existencia de un Estado dominante que puede influir en el comportamiento de los individuos. Por lo tanto, las monedas que triunfan no son las que eluden al Estado, sino las que este legitima.

Una vez que el Estado acepta dichas baratijas, digitales o de otro tipo, y comienza a regularlas, también impulsa a las personas a buscar nuevas formas de adquirir este nuevo medio. Ahora trabajan para otros, intercambian bienes o servicios y, lo que es más importante, empiezan a utilizar este nuevo medio a medida que surge una jerarquía social generalizada.

La historia lo demuestra una y otra vez. En particular, en 1100, Enrique I de Inglaterra emitió un edicto que establecía que, a partir de entonces, los impuestos solo podrían pagarse con tarjetero, unas humildes varas de madera. También prescribió su forma —una rudimentaria regulación medieval—, estableciendo que cada tarjetero debía dividirse por la mitad entre el deudor y el acreedor, representando la suma de dinero mediante un ábaco de muescas cuidadosamente delineadas.

Los resultados fueron espectaculares. La creciente confianza creó una demanda natural. La necesidad de adquirir los palos para los impuestos implicó que las transacciones comenzaran a realizarse con ellos. Durante los siete siglos siguientes, la madera se utilizó como sustituto del dinero, y los ingleses incluso desarrollaron un sofisticado sistema de financiación gubernamental basado en registros.

Las ventajas de la regulación

Si se realiza de manera inteligente, la regulación puede resolver problemas clave que Bitcoin enfrenta actualmente en sus esfuerzos por convertirse en una moneda adecuada.

En primer lugar, la regulación puede generar demanda de bitcoins. Al convertirlos en un medio para pagar impuestos o cerrar transacciones financieras importantes, otorga legitimidad a la moneda. Esto, naturalmente, difunde el conocimiento, la familiaridad y la demanda de bitcoins entre un público más amplio, fomentando su aceptación. Esto es esencial. La mayoría de los estadounidenses hoy en día —el 80% según un...encuesta reciente por TheStreet.com – Todavía no tengo idea de qué es Bitcoin .

Esta mayor demanda, a su vez, puede ayudar a gestionar las fluctuaciones volátiles que caracterizan al Bitcoin hoy en día. La volatilidad de la moneda puede ser apreciada por los especuladores que buscan obtener ganancias, pero las empresas aún presentan sus declaraciones de impuestos y cuentas en dólares, euros y otras monedas tradicionales.

La necesidad de volver a convertir bitcoins a estos y mantener márgenes consistentes significa que muchos priorizarán la estabilidad de las ganancias por sobre el monitoreo continuo de las fluctuaciones.precios de BitcoinPero a medida que más personas adoptan Bitcoin, el mercado gana más liquidez, lo que reduce naturalmente la volatilidad y hace que las transacciones de Bitcoin sean algo más que un truco de marketing.

En segundo lugar, la justificación de la regulación siempre es simple: los Mercados pueden fallar y causar crisis financieras. Esto no es sorprendente: lo que llamamos Mercados financieros es poco más que un sustantivo colectivo que abarca las esperanzas, la codicia y los temores de innumerables personas que compiten entre sí en la búsqueda continua de riqueza (y estatus).

El uso generalizado de cualquier moneda, incluido el Bitcoin, se basa en la garantía de su seguridad. Por lo tanto, la supervivencia a largo plazo de las monedas depende de la métrica cualitativa de la confianza.

Bitcoin , más que la mayoría de las demás monedas, corre el riesgo de sufrir pánico bancario. Su limitada cantidad (un máximo de 21 millones) resulta problemática para las necesidades de una economía más amplia, que depende estructuralmente del endeudamiento. Si los bitcoins se generalizan, las transacciones simples que implican intercambio pronto darán paso a préstamos en bitcoins.

Esta financiarización es una consecuencia inevitable de la innovación Human , ya que las personas buscan ganar dinero a partir de estos contornos de oferta y demanda. Pero dadas las limitaciones número de bitcoins, inevitablemente también habrá cuellos de botella, ya que en ocasiones la demanda superará la oferta y la gente se excederá.

En ausencia de salvaguardas impuestas externamente para infundir confianza social, es más probable que la gente entre en pánico ante el primer indicio de problemas, lo que crea una estampida desordenada que podría dañar irreparablemente la credibilidad de Bitcoin a los ojos de los consumidores.

La regulación no evitará futuras crisis del Bitcoin , pero puede ayudar a gestionar su impacto y minimizar las disrupciones causadas. Esto es crucial. Como seres humanos, tenemos una fuerte aversión a la pérdida y la incertidumbre. La regulación proporciona un bálsamo emocional que alivia nuestro riesgo de cola. Crea una confianza implícita abstracta en que la infraestructura económica que utilizamos es sólida, y que la amenaza de sanciones impone un mejor comportamiento. Una buena regulación también se centra en la transparencia, un componente importante que nos permite evaluar los riesgos y tomar decisiones razonadas.

Con la regulación y la sanción del estado, Bitcoin tiene la posibilidad de superar su adolescencia. De lo contrario, seguirá siendo solo otro interesante experimento económico, confinado a nichos específicos del digiverso, como los cigarrillos en prisión o las cartas coleccionables en el patio de recreo.

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