L'halving di Bitcoin è un momento "mostrami i soldi" per i minatori

"Mostrami i soldi."

La famosa frase del film "Jerry Maguire" del 1996 è sulle labbra degli investitori che osservano lo stato del mercato del mining Bitcoin mentre si avvicina al prossimo punto critico: l'halving Bitcoin di aprile.

Il mining, parte integrante della protezione della rete Bitcoin , richiede molto capitale per operare in modo redditizio. E ora, dopo un brutale inverno Cripto e con l'imminente dimezzamento il mese prossimo, molti investitori si sono inaspriti su quello che una volta era un business scandalosamente redditizio, prosciugando il capitale per i minatori.

Questa funzionalità fa parte di CoinDeskPacchetto “Il futuro del Bitcoin” pubblicato in concomitanza con il quarto "halving" Bitcoin nell'aprile 2024.

Per riportare gli investitori e KEEP a bordo, i minatori dovranno passare a macchinari più efficienti, tagliare i costi, adottare una strategia di gestione del rischio prudente e partecipare alla conclusione di accordi che aumenteranno il valore per gli azionisti, affermano gli osservatori del settore.

"Penso che la prossima evoluzione [per gli investitori minerari] sarà che ci sarà un controllo molto più rigoroso su come si distribuisce il capitale e su quale sarà il ritorno di quell'investimento per queste aziende", ha affermato Asher Genoot, il nuovo CEO della società di mining di Bitcoin Hut 8.

Ha aggiunto che qualsiasi azienda "che non sia in grado di realizzare quel [ritorno sull'investimento] ne soffrirà perché gli azionisti T si fideranno di loro e il capitale fluirà verso altri, di cui le persone si fidano davvero e che sono disposte a sostenere".

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Ottenere la fiducia degli investitori potrebbe essere difficile, ma non impossibile se un'azienda sa quali opzioni utilizzare correttamente, ha affermato Genoot.

Nell'ultimo mercato rialzista del 2021, gli investitori hanno riversato denaro nei minatori che sono stati in grado di dimostrare di aver investito denaro per far crescere la loro attività, indipendentemente dal costo del capitale. Ciò ha portato i minatori ad acquistare asset a prezzi elevati e a contrarre debiti superiori a quelli gestibili.

Quando il mercato ribassista ha colpito nella seconda metà del 2022, le azioni dei minatori quotati in borsa sono implose, portando gli investitori a lasciar perdere del tutto le azioni. Anche ora, mentre il mercato degli asset digitali inizia un'altra corsa al rialzo, gli investitori continuano a evitare i minatori, privando l'industria del capitale di cui ha bisogno per rimanere redditizia e far crescere le proprie attività.

La preoccupazione principale tra gli investitori è il rischio che i minatori affronteranno in vista dell'evento di dimezzamento di aprile: competere per la ricompensa in blocchi che verrà dimezzata. Molti investitori ora sperano di ottenere la loro esposizione in Bitcoin tramite fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin , che sono meno incerti delle azioni di mining Bitcoin .

Ritorno dell'efficienza

ONE delle prime opzioni che i minatori possono usare per rimanere redditizi quando l'halving dimezza la ricompensa è quella di avere macchine per il mining che possono consumare meno energia ma hanno una maggiore capacità di calcolo, ovvero impianti più efficienti. Acquistare nuove generazioni di minatori prima di un potenziale mercato rialzista post-halving è fondamentale affinché i minatori rimangano redditizi, ha affermato il fornitore di apparecchiature e hosting per il mining Bitcoin Blockware Solutions in un rapporto di ricerca.

"I minatori che abbracciano l'halving e capitalizzano sui prezzi del mercato ribassista per l'hardware sono destinati a raccogliere ricompense sostanziali, con periodi di ROI [ritorno sull'investimento] più brevi e una maggiore redditività durante l'epoca dell'halving", afferma il rapporto.

I minatori hanno già iniziato a distribuire capitale per potenziare la loro flotta mineraria, dirigendosi verso l'halving. Più di recente, Riot Platforms (RIOT) ha affermato cheha speso quasi 100 milioni di dollariper acquistare nuove generazioni di piattaforme di mining MicroBT per aumentare la potenza di calcolo e al contempo aumentare l'efficienza.

Ma acquistare semplicemente macchine più efficienti potrebbe non essere sufficiente per i minatori. Una macchina può essere più efficiente, ma se costa di più, i minatori dovranno valutare se vale la pena mantenere e far funzionare le macchine più vecchie o comprarne di nuove, ha affermato Genoot di Hut 8, osservando che i minatori devono considerare "quanto velocemente puoi far investire i tuoi dollari" quando pensano di investire in nuove piattaforme di mining.

Amanda Fabiano, fondatrice di Fabiano Consulting ed ex responsabile del mining presso Galaxy, concorda con Genoot. Potrebbe avere senso per alcuni minatori continuare ad aggiornare i modelli di mining rig più recenti, ma è necessario analizzare più a fondo i costi del mining per prendere questa decisione.

"Se qualcuno si trova a metà della curva dei costi, probabilmente continuerà ad aggiornare la propria flotta. Se un minatore ha un basso costo dell'elettricità e può avere un po' di arbitraggio energetico, le macchine di vecchia generazione T sono una cattiva idea", ha detto.

Il “valore di scarsità” dell’energia a basso costo

Il costo di alimentazione delle piattaforme di mining è un'altra considerazione chiave. "Posizionandoci su quella fascia più bassa della curva dei costi operativi, ci mettiamo sostanzialmente in una posizione in cui, indipendentemente da cosa accada con i ricavi del mining o le commissioni di transazione, saremo in una posizione che sarà redditizia ai fini della modellazione", ha affermato Ben Gagnon, responsabile del mining di Bitfarms (BITF), duranteteleconferenza sui guadagni del quarto trimestre.

Un minatore può acquistare impianti di mining economici, nuovi e più efficienti, ma se T sono collegati a una fonte di energia economica, i miner T saranno redditizi e non riusciranno a guadagnare la fiducia degli investitori.

"I minatori [macchine per il mining] T sono rari oggi. Puoi comprarne di nuovi, usati o prendere l'ordine di qualcun altro, ma T c'è molto valore di scarsità. Ciò che è raro è l'accesso all'energia", ha affermato Greg Beard, CEO di Stronghold Digital Mining (SDIG).

La soluzione di Stronghold è la sua centrale elettrica che trasforma i “rifiuti di carbone”, un materiale rimasto dall’estrazione del carbone, in energia nelle sue centrali elettriche di proprietà esclusiva di Scrubgrass e Panther Creek in Pennsylvania.

La gestione dell'energia è ONE dei campi di battaglia chiave per la gestione di una società mineraria redditizia. "È la tua capacità di gestire l'energia in tempo reale", ha affermato Genoot.

Opzioni creative

Oltre a gestire il costo dell'energia, i minatori possono anche implementare altre soluzioni creative per proteggere i loro ricavi dopo l'halving. ONE è la "copertura della produzione", qualcosa che le aziende tradizionali di materie prime hanno fatto per eliminare la volatilità dei prezzi.

Proprio come un produttore di petrolio e GAS o un coltivatore di mais, i minatori di asset digitali possono usare i derivati ​​per bloccare il prezzo del loro Bitcoin estratto per proteggersi da qualsiasi potenziale ribasso. Alcune opzioni sono già disponibili, inclusi i derivati ​​di Luxor Technologies prodotti che mirano ad aiutare i minatori a utilizzare derivati ​​dell'hashrate, un tipo di prodotto finanziario legato al mining di Bitcoin , per agevolare le attività di copertura.

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Tuttavia, queste coperture sono complesse e possono rappresentare una sfida per i minatori, a causa della loro mancanza di liquidità.

"Sebbene vi siano diversi aspetti positivi associati all'utilizzo di tali prodotti derivati, essi pongono anche una moltitudine di problemi impegnativi, contribuendo potenzialmente alla scarsità di offerte di vendita e alla contemporanea mancanza di attività di acquisto", hanno scritto gli analisti minerari di Galaxy, guidati da Brandon Bailey, in unnota di ricerca.

I minatori possono mitigare tali preoccupazioni sulla liquidità utilizzando altre strategie di gestione del rischio come "opzioni, collar senza costi e forward", ha affermato Galaxy, osservando che "queste strutture semplici sono altamente liquide e vantano tempi di esecuzione QUICK ".

Inoltre, i minatori possono optare per diversificare il loro flusso di entrate utilizzando i loro data center per ospitare altri clienti, tra cui intelligenza artificiale e cloud computing. Durante le trincee del Cripto winter, alcuni minatori hanno già iniziato a farlo per mitigare i rischi di entrate.

Offerte a valore aggiunto

ONE tema che ricorre ripetutamente quando si parla di dimezzamento e sopravvivenza dei minatori è la prospettiva di più fusioni e acquisizioni (M&A). Come ha riportato CoinDesk , il dimezzamento porterà i minatori forti a divorare i minatori più piccoli e meno efficienti, scatenando una dinamica di sopravvivenza del più adatto.

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Gli osservatori e i partecipanti del settore concordano, definendo la strategia ONE delle leve cruciali che i minatori possono utilizzare per rimanere redditizi dopo il dimezzamento. "L'eccellenza operativa e i costi SG&A diventeranno più importanti per tutti i minatori, ma soprattutto per le miniere pubbliche [quotate]. Personalmente, penso che la stagione delle fusioni e acquisizioni continuerà: consolidamento e cambiamenti nelle strategie prima e dopo il dimezzamento", ha affermato Fabiano.

Genoot di Hut 8 ha fatto eco a questo. "Penso che si presenteranno delle opportunità, gli operatori più piccoli si renderanno conto di T poter aumentare il conteggio, T possono competere altrettanto su larga scala e le aziende più grandi continueranno a consolidarsi", ha affermato.

Minatori, compresiCapanna 8,Scintilla pulita(CLSK),Maratona(MARA), hanno tutti iniziato ad acquistare asset da altri minatori per restare un passo avanti alla concorrenza.

Tuttavia, dato il maggiore controllo degli investitori, i minatori cercheranno probabilmente opportunità di acquisto che possano fornire un buon ritorno sull'investimento. "Penso che quest'anno assisteremo a un consolidamento correlato a come fare più soldi e acquisire qualcuno che ha il potere di limitare le spese generali [costo]" per creare un accordo che aggiungerà valore per gli azionisti, ha affermato Beard di Stronghold.

Gagnon di Bitfarm ha messo in guardia sul fatto che il consolidamento deve avere senso per gli azionisti. "Deve essere al giusto costo e deve aggiungere valore strategico", ha affermato.

"Crediamo che trovare elettricità in surplus e a basso costo, preferibilmente rinnovabile, sia un vantaggio a lungo termine per l'azienda. Quindi, se qualcun altro ha sviluppato qualcosa che ha senso per noi e possiamo ottenerlo al giusto prezzo strategicamente, allora siamo felici di aggiungerlo", ha aggiunto Gagnon.

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