I fondi speculativi Cripto sconvolgeranno il settore: Cripto long e short

Sembra che ci siano diverse centinaia di hedge fund Cripto . PricewaterhouseCoopers ne ha contati più di 300 nel 2022. E mi aspetto che il conteggio salirà in mezzo a un afflusso di denaro istituzionale. Quella crescita rappresenterà il prossimo evento catalizzante del settore.

Ognuno di questi hedge fund avrà la sua storia unica. Quella che segue è solo ONE di queste.

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Un vantaggio del mio lavoro CoinDesk è la possibilità di parlare con gli allocatori di capitale, godendo di un accesso alla punta di diamante, per così dire, degli investimenti istituzionali nel panorama delle Cripto . La scorsa settimana ho incontrato Jonathan Man, Chief Investment Officer presso Valmar Capital, un hedge fund emergente Criptovaluta degli Stati Uniti. L'azienda si concentra su rendimenti non correlati, implementando al contempo un approccio multi-strategia a rendimento assoluto.

L'ampiezza totale della nostra conversazione T può essere catturata in ONE articolo, né lo sarà la profondità della meccanica dei crypto-fund. Ma ho pensato che questo fosse un buon punto da cui iniziare, e cosa posso dire? Mi piacciono gli hedge fund. Ecco alcune delle cose che ho imparato:

Mentre gran parte dell'attenzione del settore retail si concentra sui singoli token, le istituzioni potrebbero invece ricorrere a una combinazione di strategie.

Probabilmente è un'iperbole dire che gli investitori al dettaglio si concentrano solo su token specifici. Ma è più probabile che tu senta di sfuggita una discussione su Bitcoin (BTC), ether (ETH) o forse Uniswap (UNI) in un dato giorno piuttosto che parlare di arbitraggio, strategie di market making e/o trend-following nel settore Cripto.

Chi T vorrebbe essere la persona che trova il prossimo token che aumenta di 10 volte in sei mesi (o sei ore, per quel che conta)? È ciò di cui spesso si fanno i titoli, le fortune (e le fortune perdute). Ma non è il tipo di rischio che mi aspetto che il capitale istituzionale si assuma.

Me ne sono reso conto quando ho semplicemente chiesto informazioni sull'approccio di Valmar alla selezione delle attività e se iniziasse con l'attività stessa o con ilsettoreda cui il bene appartiene. La risposta dell'uomo ha fornito il contesto.

"Voglio fare una distinzione: per noi il compito è fare allocazioni e determinare il mix del nostro portafoglio tra le strategie", ha affermato.

Ecco come la interpreto: non si tratta di investire il 45% dei propri soldi in BTC, il 45% in ETH e il resto in altcoin. Per le istituzioni, si tratta di allocare, diciamo, il 20% a strategie di market making, il 30% al rendimento DeFi e il 50% diviso tra arbitraggio e trend following.

Ciò T significa che i singoli asset siano un ripensamento. Quei token sono principalmente il mezzo per implementare alcune strategie più ampie.

L'allocazione del capitale concentrandosi sulle strategie piuttosto che sugli asset può funzionare per fornire rendimenti diversificati limitando al contempo l'esposizione alle oscillazioni generali del mercato. Ciò significa anche che il monitoraggio delle correlazioni di tali strategie e la garanzia della disciplina strategica sono fondamentali.

Macroeconomia, dinamiche del mercato Cripto e chiarezza normativa restano al primo posto

La nostra conversazione ha toccato la Politiche monetaria, la liquidità Cripto e le normative. Ha espresso preoccupazione per il fatto che il Federal Open Market Committee abbia aumentato troppo i tassi.

"Continua a esserci il rischio che, in ultima analisi, se la Fed volesse davvero tornare al 2% di inflazione e vedesse che i Mercati sono tornati praticamente ai massimi storici, questo darebbe loro più credibilità per aumentare", ha detto Man. Ha riconosciuto i recenti progressi della Federal Reserve nel rallentare l'inflazione, ma ha detto che la banca centrale storicamente "non ha mai veramente centrato il bersaglio".

A livello di asset individuali, alcuni dei problemi inclini ai Mercati nascenti come le Cripto sono emersi. Ha menzionato la "bassa liquidità" e la "mancanza della capacità di prendere in prestito" come fattori che devono evolversi affinché le Cripto si muovano significativamente più in alto.

In merito alla regolamentazione, Man ha espresso un tono Optimism, aspettandosi chiarezza alla fine, pur riconoscendo il potenziale rallentamento del ritmo lungo il percorso.

La gestione di un fondo richiede più ruoli

ONE degli aspetti più interessanti della nostra conversazione ha riguardato la crescita e l'approccio del fondo stesso. Di nuovo, la storia di Valmar è solo ONE delle tante, ma immagino che le sfide di avviare, scalare e gestire un fondo siano avvertite da tutti coloro che ci provano.

ONE in particolare riguarda la quantità di tempo e di sforzi necessari per attività esterne all'analisi di mercato, attività che per molti trader sarebbero al terzo posto se le altre due scelte fossero indossare un cappotto pesante in Florida e non indossare alcun cappotto in Antartide.

Ciò include la raccolta di capitali, la presentazione di idee, operazioni e così via. I migliori trader del pianeta hanno ancora bisogno di asset per fare trading. In un panorama competitivo, sono necessarie competenze che vanno oltre l'analisi e il market timing.

I fondi istituzionali con il modello Valmar spesso servono anche più basi di clienti: la prima sono gli investitori per i quali viene evidenziata la performance e la seconda sono i trader stessi.

Mentre aziende come Valmar implementano ed eseguono le proprie idee, fungono anche da potenziale piattaforma di atterraggio per trader indipendenti, alla ricerca di una sede in cui eseguire le proprie strategie. A tale riguardo, l'offerta può includere efficienze operative, relazioni con gli investitori e fornitura di dati.

Tutto sommato, l'evoluzione della gestione degli investimenti in asset digitali sembra procedere di pari passo con l'evoluzione degli asset stessi. Mentre gran parte del framework alla base Cripto hedge fund sembra essere derivato dalla Finanza tradizionale, porta anche molto della nascita emblematica delle criptovalute stesse.

Quello che accadrà in futuro nei fondi speculativi Cripto sarà interessante da osservare tanto quanto lo saranno i prezzi di mercato stessi.

Da asporto

Dal vicedirettore capo CoinDesk Il panettiere Nick, ecco alcune notizie che vale la pena leggere:

• Finanza AZIENDALE:Nella mia vecchia vita da giornalista TradFi, ho trascorso non poco tempo a occuparmi di storie su aziende che raccoglievano denaro vendendo azioni o debito. Siamo onesti: raramente è emozionante. Cruciale per le aziende coinvolte, senza dubbio, ma non esattamente avvincenti. E poi arrivano Michael Saylor e il suoocchi laser. Ha tenuto impegnati i banchieri d'investimento sin dalla pandemia. La sua azienda, MicroStrategy, ora detiene circa 4,5 miliardi di dollari in Bitcoin (BTC), molti dei quali acquistati con denaro raccolto tramite offerte di titoli. E ora MicroStrategy ci riprova, pianificando di vendere fino a 750 milioni di dollari delle sue azioni per finanziare gli acquisti Bitcoin e altre cose. È ONE delle balene più grandi con influenza sul mercato. La notizia delle sue potenziali acquisizioni ha immediatamente spinto il prezzo di BTC più in alto.
• DISASTRO DEFI: Curve Finanza è ONE dei player più importanti nella Finanza decentralizzata (DeFi), una piattaforma in cui i trader possono scambiare stablecoin o altri prodotti agganciati allo stesso asset sottostante. Si tratta di roba da nerd che funge da infrastruttura CORE nella DeFi. È stata appena sfruttata, con circa 70 milioni di dollari sottratti ai clienti. Non è un granché. Ma c'è di peggio. Il token CRV di Curve è crollato di conseguenza, creando potenziali problemi per il fondatore Michael Egorov Posizione di prestito di 168 milioni di dollari sostenuto da CRV. Tale scorta viene liquidata se CRV scende troppo e il suo prezzo si avvicina in modo spiacevole, sollevando un potenziale rischio sistemico per DeFi dato quanto Curve sia integrante in quello spazio. È riuscito a ottenere unsalvataggio da varie parti tra cui Justin TUE I problemi sono diventati brevemente reali e centralizzati in DeFi. Daniel Kuhn di CoinDesk esplora tutto questo con la rubrica dal titolo provocatorio, "La DeFi è morta e T siamo nemmeno accorti.”
• OVVIAMENTE: La gente sembra disperatamente alla ricerca di monete meme che funzionino in questi giorni. Pepecoin (PEPE) era un moda popolare non molto tempo fa. Ora la gente vuole trovare il ONE. Arriva BALD, che è appena salito più in alto per nessuna buona ragione. BALD era così HOT che ha reso la nuova blockchain Base di Coinbase un posto di ritrovo, anche se non è ancora ufficialmente aperto. Non è questa la parte folle. La parte folle è che alcuni investigatori Cripto credono che le origini di BALD possano essere riconducibile ad Alameda ResearchSì, la società di trading di proprietà di Sam Bankman-Fried.