Coinbase ha parole per la SEC. Sta ascoltando?

Coinbase, il più grande exchange Criptovaluta degli Stati Uniti e ONE delle più grandi società Criptovaluta quotate in borsa al mondo, ha annunciato martedì sera tardi di aver ricevuto un avviso dalla Securities and Exchange Commission in merito al suo prodotto Lend pianificato, che darebbe agli utenti un interesse del 4% sui depositi della stablecoin USDC, con altri asset che apparentemente verranno aggiunti in seguito. Secondo Coinbase, mercoledì scorso l'agenzia di regolamentazione statunitense ha inviato all'azienda quella che è nota come una notifica Wells, un avviso di una causa pianificata sul prodotto.

(Dichiarazione informativa: la società madre di CoinDesk, Digital Currency Group, è un investitore in Circle, che emette USDC.)

Ma, secondo Coinbase, l'avviso, che probabilmente bloccherà il lancio del prodotto Lend, è stato emesso dopo mesi di ostruzionismo al limite da parte del regolatore. Secondo il CEO di Coinbase Brian Armstrong, ciò è iniziato già a maggio, quando ha visitato Washington, D.C., per incontrare vari legislatori e regolatori.

"La SEC è stata l'unica autorità di regolamentazione che si è rifiutata di incontrarmi, dicendo 'non incontreremo nessuna società Cripto '", ha scritto Armstrong in un Discussione su Twitter la notte scorsa.

Secondo un post del blog di Coinbase, la società ha da allora presentato il prodotto Lend alla SEC e si è impegnata in un lungo processo Dichiarazione informativa prima dell'avvertimento della scorsa settimana. Nonostante questo sforzo di trasparenza, Armstrong afferma che la SEC non ha risposto con alcun consiglio su come strutturare correttamente il prodotto prima di emettere il suo avviso Wells.

"Siamo minacciati di azioni legali prima che venga fornita anche solo una BIT indicazione concreta al settore su questi prodotti", ha scritto Armstrong.

Coinbase sostiene, plausibilmente, che Lend non è un titolo, perché i suoi rendimenti non sono formalmente legati alle performance finanziarie dell'azienda. Altrettanto frustrante per la startup ora quotata in borsa è che prodotti simili sono diffusi nella criptosfera, offerti da entità di fatto non regolamentate, tra cui exchange e protocolli DeFi.

Altre società Cripto regolamentate negli Stati Uniti hanno risposto con empatia e frustrazione. "I regolatori statunitensi stanno picchiando i buoni attori perché è conveniente", ha scritto Jesse Powell, CEO del Cripto exchange Kraken. "Nel frattempo, le truffe vere e proprie proseguono senza sosta per anni."

Armstrong ha anche messo in dubbio che la SEC stia davvero facendo il suo lavoro. "Chi stanno proteggendo qui e dov'è il danno? Le persone sembrano piuttosto felici di guadagnare rendimenti su questi vari prodotti, in molte altre società Cripto ... Chiuderle significherebbe probabilmente danneggiare i consumatori più che proteggerli".

Armstrong qui sta fuorviando, almeno leggermente. La SEC è orientata a proteggere gli investitori dal rischio e, qualunque siano i rendimenti di un prodotto di deposito Cripto non regolamentato oggi, sono chiaramente ad altissimo rischio su una linea temporale più lunga. Gli hack massicci di prodotti DeFi e di exchange rimangono inquietantemente frequenti, per esempio.

Ogni volta che ricevi interessi, vieni sostanzialmente pagato per il tuo rischio. E che ti piaccia o no, nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse, un interesse del 4% su un deposito di stablecoin implica un rischio sostanziale. Con le banche statunitensi che offrono meno dell'1% sui depositi e persino rendimenti del Tesoro trentennale inferiori al 2%, il tasso offerto da Coinbase solleva sicuramente domande sulla provenienza del premio.

In molti dei programmi di "yield farming" DeFi, Armstrong sottolinea, ad esempio, il presunto rendimento viene effettivamente pagato nel token nativo di una piattaforma. Ciò rende la maggior parte dei "prestiti" DeFi titoli appena camuffati, perché il valore dei token ceduti si basa sulle prestazioni future della piattaforma. ONE spiegazione plausibile dell'azione della SEC è che ritiene che Coinbase stia sovvenzionando in modo simile i suoi tassi di interesse dai suoi stessi ricavi operativi.

Detto questo, la versione di Coinbase della storia dipinge un quadro deludente della SEC sotto il nuovo capo Gary Gensler. Come sottolinea l'exchange nel suo account, Gensler ha ripetutamente affermato di voler dialogare con le aziende Cripto , ma sembra che non capisca che si tratta di una strada a doppio senso.