Bitcoin è una buona cosa per PayPal, ma PayPal è una buona cosa per Bitcoin?

I numeri salgono! Si vive una volta sola.

Ecco due meme Cripto per descrivere come l'industria Cripto ha festeggiato L’annuncio di PayPal che, dal 2021 in poi, consentirà ai suoi 345 milioni di clienti in tutto il mondo di acquistare e vendereBitcoine altre valute dai loro conti.

Ajit Tripathi, editorialista CoinDesk , è il co-conduttore Cripto del podcast Breaking Banks Europe. In precedenza, è stato Fintech Partner presso ConsenSys ed è stato co-fondatore della UK Blockchain Practice di PwC.

Poco dopo, l'euforia Cripto raggiunse nuovi picchi quando la più grande banca del Sud-Est asiatico, DBS, piani annunciati per lanciare un vero e proprio exchange Cripto . L'annuncio è stato poi rimosso dalla banca, ma la comunità Cripto aveva già trovato abbastanza motivi per portare Bitcoin da $ 10.000 a $ 14.000 in due settimane.

L'annuncio di DBS è stato sicuramente più sorprendente per tutti perché si riferiva al servizio come a un exchange Cripto . A differenza dell'app di trading Cripto di Revolut che consente a Revolut di scambiare capitale per i propri clienti e compensare il rischio sugli exchange Cripto realizzando un margine nel processo, l'annuncio di DBS si riferiva a un exchange piuttosto che a un'app o a una funzionalità. Poiché ho assistito in prima persona alla riluttanza di diverse banche high street a dare a Coinbase un conto bancario nel 2017, la notizia (seppur ritrattata) è stata emozionante quanto può esserlo in senso professionale.

Va bene per Bitcoin?

I commentatori sia pro-coin che no-coin erano scettici sui piccoli passi di PayPal. I sostenitori sono delusi dal fatto che i clienti di PayPal possano spostare Cripto solo all'interno della rete PayPal (T puoi prelevare o depositare i tuoi Bitcoin). Gli scettici non sono sicuri che l'integrazione Cripto di PayPal abbia apportato qualcosa di veramente nuovo all'esperienza di pagamento dei clienti. Alcuni hanno riconosciuto che un gigante come PayPal poteva solo procedere a piccoli passi e consentire prelievi Cripto dalla rete PayPal sarebbe sempre stato troppo rischioso dal punto di vista AML.

Due commentatori fintech, tuttavia, sono arrivati ​​al nocciolo della questione, notando che Bitcoin è un bene per PayPal. Prima il FT Simone Taylor ha sottolineato come il Bitcoin abbia aumentato il coinvolgimento dei clienti per la Cash App di Square, e poi Ron Shevlin, scrivendo su Forbes, ha evidenziato che la necessità di competere con Cash App ha probabilmente spinto PayPal ad adottare Bitcoin.

Vedi anche: Noelle Acheson -Perché il Rally di PayPal T è quello che sembra

Ho festeggiato anche l'annuncio di PayPal, anche se per un motivo diverso. Il vero valore dell'annuncio di PayPal T è che le persone saranno in grado di acquistare e vendere Cripto. Le persone possono già acquistare e vendere Cripto su piattaforme peer-to-peer come Paxful e i numerosi exchange Cripto globali e locali in tutto il mondo. È che una piccola percentuale dei 345 milioni di clienti di PayPal sarà motivata a Imparare sulle Cripto e una grande percentuale dei concorrenti di PayPal sarà motivata a vedere il settore sotto una luce completamente diversa. In combinazione, questi due fattori porteranno decine di miliardi di dollari in asset al dettaglio in Cripto nei prossimi due anni, trasformando i pesciolini in tonni e i tonni in balene.

Ora che sappiamo cosa ci aspetta, T dovremmo tutti lasciare i nostri lavori risalenti all'era del COVID e andare in pensione?

Regolamento 10x

No, ed ecco perché. Dove vanno le banche, la regolamentazione segue. Fuori dagli Stati Uniti, i regolatori hanno avuto un relativamentelasciarsi andare approccio al settore Cripto . Cina e India, che hanno vietato Bitcoin o valute virtuali in diversi momenti, non hanno applicato tali divieti nella pratica. Anche gli Stati Uniti sono stati flessibili nell'interpretazione di cosa siano i titoli e nella regolamentazione della tutela dei consumatori. Questo per due motivi. In primo luogo, la maggior parte dei regolatori ha visto le Cripto come un passatempo marginale per i nerd. In secondo luogo, i regolatori si sono sentiti a loro agio nel ritenere che il sistema bancario fiat non sia esposto ai rischi derivanti dall'ecosistema Cripto .

Fino al 2018, gli enti regolatori scoraggiavano le banche dal lavorare con le aziende Cripto . Gli exchange Cripto adottavano stablecoin come Tether nel 2016-2017 e poi ha infranto la "barriera fiat-crypto" normativa nel 2019, collaborando con piccole o medie società di pagamenti prive di licenze bancarie. Oggi, i principali exchange come Coinbase, Kraken, Blockchain.com e Binance hanno tre o quattro partner bancari nelle principali giurisdizioni con nuovi canali di pagamento fiat-to-crypto che vengono attivati ​​ogni settimana. In effetti, le banche servono pagamenti che servono Cripto ma raramente servono Cripto direttamente.

Dove i regolatori tracciano il confine

Ecco perché l'annuncio di DBS è molto più significativo di quello di PayPal. T sappiamo dall'annuncio che DBS manterrà Cripto nel suo bilancio. Ma se la banca gestisce un exchange, è probabile che sia così.

A differenza di PayPal, che offre principalmente pagamenti e piccoli prestiti al consumo, DBS è una banca che accetta depositi assicurati dai clienti e concede grandi prestiti sia a privati che a clienti istituzionali. Sebbene entrambi siano sistemicamente importanti in modi diversi, dopo il fiasco del 2009 di Lehman Brothers, le attività di raccolta depositi e prestito istituzionale richiedono la conformità a un insieme di regole prudenziali molto più severe.

Ovunque vadano le banche, le autorità di regolamentazione le Seguici e portano con sé l'intera montagna di requisiti di conformità e di gestione del rischio.

In parole povere, non si tratta più solo di conformità antiriciclaggio o interpretazioni token-friendly delle leggi sui titoli. Si tratta di una vasta gamma di requisiti e controlli di gestione del rischio con cui le aziende Cripto non devono attualmente confrontarsi. Ad esempio, le banche devono detenere capitale e implementare una vasta gamma di controlli Tecnologie, informatici e relativi ai dati che costano denaro, ore personali, audit e processi, il che significa profitti inferiori e cambiamenti più lenti. Le banche svizzere Cripto , che sono state le prime a detenere Cripto nei loro bilanci, sono tenute a fare tutto ciò che fanno le banche e le aziende Cripto semplicemente T fanno.

Semplifichiamo di nuovo le cose. Dove vanno le banche, i regolatori Seguici e portano con sé l'intera montagna di requisiti di conformità e gestione del rischio. Quindi, quando le banche inizieranno a offrire servizi Cripto , non solo alle banche verrà chiesto di applicare tutte le normative bancarie alle Cripto, ma anche alle aziende Cripto verrà sempre più chiesto di applicare le normative bancarie.

Banchieri esperti come Caitlin Long comprendono questa dinamica e hanno lavorato duramente sia per influenzare i regolatori sia per portare le banche alle società Cripto come Kraken. Due delle grandi società Cripto per cui ho svolto attività di consulenza hanno cercato di acquisire banche e sono state frenate solo dal costo e dallo sforzo di conformarsi alle normative bancarie.

Ora che il gatto ha lasciato il sacco, c'è un ONE modo in cui questa storia finisce. Nei prossimi cinque anni, la maggior parte delle aziende Cripto diventerà banche e le banche diventeranno aziende Cripto . Non ci sarà un settore fiat e un settore Cripto . Ci sarà solo ONE settore bancario, dei pagamenti e Mercati dei capitali che servirà sia fiat che Cripto.

Cosa significa questo per le Cripto

Quattro cose: in primo luogo, per i consumatori significa meno rischi e migliori standard di protezione patrimoniale e tutela dei consumatori. Quando KuCoin è stata hackerata, non c'è stata una risposta normativa importante. Ma se KuCoin fosse stata una banca del Regno Unito e fosse stata hackerata, avremmo avuto un esercito di revisori che esaminavano ogni documento all'interno della banca e annunciavano una multa importante e una nuova serie di controlli.

In secondo luogo, significa una redditività molto più bassa in Cripto e meno asset di qualità più elevata. Oggi, uno sviluppatore può lanciare un servizio di prestito e prestito senza conformità know-your-customer, senza capitale, senza gestione del rischio e senza responsabilità personale. Un token del genere viene prontamente quotato sugli exchange e, se va a zero in due settimane e i clienti sono RETTIFICATO, non c'è alcuna azione da parte degli enti regolatori. Una volta applicate le norme bancarie, un'impresa del genere verrà prontamente chiusa. In sostanza, il costo del lancio di nuovi servizi, ovvero l'innovazione, salirà di 100 volte più lentamente. L'innovazione più costosa è ciò che paghiamo come società per la protezione dei consumatori e un rischio sistemico inferiore.

Vedi anche: Archivi PayPal

In terzo luogo, i rendimenti overnight e i cicli di venture capital in Cripto si allineeranno al lungo ciclo di venture capital di otto anni nel resto della fintech. Harvest Finance, che è stata recentemente manipolata per 24 milioni di dollari in fondi dei clienti, amava descrivere come i suoi depositi fossero cresciuti molto più velocemente di Monzo. Ciò che il team Harvest Finance chiaramente T capisce è che il costo del semplice lancio di Monzo è di circa 50-100 milioni di dollari, mentre il costo del lancio Harvest Finance è di due ragazzi che vivono di ramen in un garage. Inoltre, a Monzo non è consentito perdere 24 milioni di dollari in depositi dei clienti e cavarsela con delle semplici scuse su Twitter. Nel Regno Unito, i dirigenti di Monzo possono effettivamente essere sanzionati e penalizzati per quel tipo di fallimento ai sensi del regime dei "senior manager" del Regno Unito.

Quarto, se tutti sono una banca e ci sono molti meno asset da negoziare a costi molto più alti, tutti tranne i dirigenti bancari guadagneranno molto meno e coloro che perdono oggi perderanno molto meno. Ci saranno molti meno hack di borsa, truffe, truffe artigianali e altri simili ricordi della Wall Street pre-1934.

La festa Cripto è finita?

No, in realtà sta solo per diventare molto più grande ma meno divertente. Le banche hanno vinto. I sostenitori Cripto potrebbero pensare di aver occupato Wall Street, e potremmo effettivamente averlo fatto per un po' di tempo, ma ora sta diventando vero il contrario. Le banche occuperanno sempre di più Cripto Street. Se l'annuncio della Securities & Futures Commission di Hong Kong di martedì è un'indicazione, l'era delle società Cripto che operano senza licenze, registrazioni e tutto il peso dei controlli di conformità e rischio finirà tra qualche anno. Le società Cripto come Coinbase, Kraken e Binance, che sembrano adottare misure attive per anticipare questa convergenza e ottenere pagamenti e licenze bancarie, WIN alla grande e quelle che T troveranno piuttosto difficile sopravvivere come aziende indipendenti oltre il 2025.

Si vive una volta sola! Diventa una banca.