Sfidando il crollo del coronavirus, il fondo Cripto BlockTower estende il rendimento totale del 30% al 73%

L'hedge fund di criptovalute di BlockTower Capital stava arrancando. Poi, inaspettatamente, ha più che raddoppiato i suoi rendimenti quest'anno, mentre la maggior parte degli investitori e delle aziende languiva a causa della crisi economica causata dal coronavirus.

Il fondo, caricato al suo inizio nell'agosto 2017 con 140 milioni di dollari in asset, ha restituito il 33% solo nei primi quattro mesi del 2020, hanno affermato due investitori di BlockTower. Il rendimento a quattro mesi ha battuto in quel periodo il Bitcoin (in aumento del 20%, secondo Indice dei prezzi Bitcoin CoinDesk), l'S&P 500 (in calo del 10%, nel calo più grande dalla recessione del 2008, secondo i dati della Federal Reserve Bank di St. Louis) e gli hedge fund in generale (in aumento del 21,4% nel settore Cripto e in calo del 4,5% al ​​di fuori di esso, secondo i profili di rendimento medio di Eurekahedge).

Nonostante il caos che il coronavirus ha scatenato sui Mercati, il fondo ha fatto meglio in quei quattro mesi di quanto l'indice azionario abbia fatto in qualsiasi anno intero dal 1997. E come risultato della salita, il fondo ha reso il 73% per coloro che hanno investito dal ONE giorno e hanno mantenuto fino al mese scorso, hanno affermato gli investitori. Il rendimento complessivo ha battuto l'S&P 500, che ha reso il 18% nello stesso periodo di 33 mesi. Tuttavia, il fondo è rimasto indietro rispetto a Bitcoin, che ha guadagnato il 217%.

Prima di quest'anno, il fondo aveva totalizzato un rendimento complessivo rispettabile, seppur meno spettacolare, del 30% per gli investitori, secondo un prospetto dei rendimenti esaminato da CoinDesk, eguagliando l'indice S&P 500 ma ottenendo risultati inferiori ai guadagni del 162% di Bitcoin.

Anche quei due anni e mezzo che si sono conclusi nel 2019 sono stati instabili. Il fondo è cresciuto del 254,5% nel 2017, restando indietro rispetto al rendimento medio di quell'anno del 1.708,5% per i fondi speculativi Cripto , ma superando l'8,4% ottenuto dai fondi speculativi normali, secondo i dati di Eurekahedge. Bitcoin da solo ha avuto un andamento migliore del fondo BlockTower quell'anno, guadagnando il 1.296%.

Poi, nel 2018, le partecipazioni del fondo BlockTower si sono contratte del 62,8%, rispetto alle perdite del 71,8% dei fondi Cripto indicizzati Eurekahedge e del 3,8% di altri fondi speculativi. Bitcoin è sceso del 72,6%.

Infine, l'anno scorso, il fondo BlockTower è rimbalzato del 12% rispetto a un rendimento medio di Eurekahedge del 15,6% per i fondi hedge Cripto e dell'8,7% per i fondi hedge regolari. Bitcoin li ha superati tutti, salendo dell'88,2%.

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Come ha fatto BlockTower Capital a mettere in scena un ritorno strepitoso nel bel mezzo di una pandemia globale economicamente rovinosa? La società ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni ufficiali, ma un'altra fonte vicina a BlockTower ha affermato, senza entrare nei dettagli strategici, che l'hedge fund ha impiegato operazioni spot, derivati e algoritmiche per catturare rendimenti da movimenti estremi, dislocazioni di mercato e improvvisa volatilità come il recente sconvolgimento del mercato.

Oltre al Bitcoin, su cui BlockTower ha perso 1 milione di dollari opzioni di chiamata persache scommetteva che il prezzo sarebbe salito a $ 50.000, l'hedge fund negozia più criptovalute liquide e illiquide, secondo il foglio di ritorno. L'illiquidità implica che le monete hanno bassi volumi di scambio su exchange o accordi token che precludono le vendite a terze parti prima dell'acquisto da parte degli investitori al dettaglio.

L'hedge fund "LOOKS attraverso lo spettro delle criptovalute" e passa dal detenere alla liquidare Bitcoin, ether, quattro concorrenti di ether e altre monete, ha detto la fonte. "Dipende davvero dal giorno e dal regime di mercato".

Costruzione di squadra

Il riassetto dei rendimenti potrebbe essere un presagio di ciò che accadrà con i professionisti di Wall Street che entreranno negli investimenti in Criptovaluta . BlockTower Capital ha bracconato dirigenti bancari di fascia alta a destra e a manca per perfezionare le sue strategie di trading.

L'anno scorso, Elizabeth Ralston, in precedenza vicepresidente di Goldman Sachs, è stata assunta come direttore legale di BlockTower. L'anno prima, nel 2018, Michael Bondar, contabile di Citi e gestore di hedge fund di BlueMountain Capital, ha assunto la direzione delle operazioni di BlockTower e Steve Lee, gestore di portafoglio di Goldman Sachs Tokyo e Singapore, è stato messo a capo degli investimenti asiatici di BlockTower.

Le assunzioni sono state effettuate dai co-fondatori di BlockTower su sollecitazione di ONE dei suoi investitori, che ha affermato di essersi preoccupato quando "hanno avuto ONE posizione [di trading] che era decisamente troppo grande, in termini percentuali, del loro portafoglio".

"Sono andati a prendere brave persone dal mondo della Finanza ", ha detto l'investitore.

BlockTower è stata co-fondata dal vicepresidente di Goldman Sachs Matthew Goetz, amministratore delegato di BlockTower, e dal trader di Susquehanna Investment Group e gestore del fondo di dotazione dell'Università di Chicago Ari Paul, direttore degli investimenti di BlockTower. Michael Bucella, il secondo vicepresidente di Goldman Sachs presso BlockTower, è entrato a far parte della società come partner quando è stato concepito il fondo.

Prima della strategia di portafoglio apparentemente rinnovata, i rendimenti dell'hedge fund andavano a zigzag di mese in mese, in linea con i Mercati Criptovaluta irregolari. Il mese migliore, aprile 2018, ha guadagnato il 49,6%; il mese peggiore, marzo 2019, ha perso il 30,9%. I rendimenti sono diminuiti per 17 mesi ( ONE nel 2017, 10 nel 2018 e sei nel 2019) e sono aumentati dello 0,9% in media su 29 mesi di negoziazione totali.

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A limitare tale volatilità vi erano limitazioni di prelievo di un anno per gli investitori individuali e di tre anni per gli investitori istituzionali per i partner limitati del fondo, che includono family office e società di capitale di rischio comeAndreessen Horowitze Union Square Ventures.

Il fondo ha gestito nel 2020 circa 60,8 milioni di $, tenendo conto dei rendimenti degli investimenti, dei prelievi, delle sottoscrizioni e delle commissioni. Gli investitori individuali di BlockTower Capital hanno investito almeno 1 milione di $ e gli investitori istituzionali almeno 3 milioni di $.

I periodi di lock-up di BlockTower Capital sono richieste elevate rispetto ai programmi di rimborso trimestrali diCapitale di Polychain fondo speculativo di criptovalute, che negozia Bitcoin, e La Pantera Capital fondi speculativi alternativi, che T. Entrambi i fondi sopportano una volatilità comparabile.