Oltre lo storage: come la custodia si sta evolvendo per soddisfare le esigenze istituzionali

Questo post fa parte del 2019 Year in Review di CoinDesk, una raccolta di 100 editoriali, interviste e opinioni sullo stato della blockchain e del mondo. Diogo Monica è presidente e co-fondatore di Anchorage, il principale depositario di criptovalute per investitori istituzionali.

Gli ultimi anni hanno visto la formazione di molti hedge fund e fondi di venture capital focalizzati sulle criptovalute, i cui asset collettivi in gestione ammontano a miliardi di dollari: investitori istituzionali tra cui Blockchain Capital, BlockTower, Paradigm e Polychain, tra gli altri. Questi fondi conoscono l'ecosistema blockchain meglio di chiunque altro al mondo.

Siamo grati agli investitori istituzionali che conoscono meglio le Cripto e che ci stanno aiutando a informare lo sviluppo del nostro prodotto di custodia. I clienti ci dicono di cosa hanno bisogno e noi collaboriamo con loro per costruire ciò di cui hanno bisogno. Attraverso questo processo, abbiamo imparato alcune lezioni che vale la pena condividere perché offrono una visione significativa dello spazio Cripto e di come si sta evolvendo.

1. Gli investitori istituzionali vogliono Altri contenuti a tema loro depositario

Poiché gli asset digitali sono asset al portatore, la maggior parte delle attività di investimento comporta la gestione delle chiavi private sottostanti. Ciò significa che la custodia svolge un ruolo molto più importante nelle operazioni quotidiane degli investitori in Cripto rispetto alla Finanza tradizionale. Qualunque cosa gli investitori vogliano fare con i propri asset (acquistare e detenere, uscire da una posizione importante, fare trading attivamente, partecipare allo staking e alla governance), il depositario sarà coinvolto.

Pertanto, gli investitori istituzionali vogliono che i depositari rendano l'acquisto e la vendita di asset digitali il più semplice e indolore possibile. Ciò che è in genere un processo in più fasi, tra cui la navigazione tra exchange e dealer OTC, la ricerca del miglior prezzo, il trasferimento manuale Cripto da o verso la custodia, è pronto per essere sconvolto dai depositari. Il trading regolamentato implica la custodia e la custodia si basa sulla Tecnologie, il che significa che fornire anche semplici servizi finanziari (come la possibilità di acquistare, detenere e vendere un asset) richiede un'infrastruttura sottostante altamente avanzata nella funzione di custodia.

I fondi e le istituzioni dovrebbero essere in grado di concentrarsi sulle loro strategie di investimento senza doversi preoccupare della sicurezza o di spostare milioni di dollari in Cripto tra indirizzi. L'onere è sui depositari di consentire ai loro clienti di vendere o acquistare direttamente tramite custodia.

2. L'archiviazione a freddo T funziona per i casi d'uso istituzionali

Gli investitori istituzionali sono dolorosamente consapevoli delle principali violazioni di HOT wallet subite dal nostro settore e dell'effetto agghiacciante che hanno avuto sull'intero ecosistema. Per contrastare i rischi di esposizione online, i depositari hanno tentato di proteggere gli asset generando e gestendo chiavi completamente offline tramite un processo Human manuale chiamato "cold storage". Mantenere gli asset offline è necessario per motivi di sicurezza, ma gli investitori istituzionali sono frustrati dal cold storage così come è stato tradizionalmente implementato.

Mettere in discussione la praticità dello stoccaggio a freddo non è qualcosa che noi di Anchorage prendiamo alla leggera: come responsabili di progetto peril Protocollo del Ghiacciaio, il mio co-fondatore e io abbiamo contribuito a sviluppare un metodo passo dopo passo per l'autocustodia Bitcoin che si basa sullo storage a freddo. Lo storage a freddo è stato determinante per l'adozione più ampia di valute decentralizzate, consentendo alle persone con background non tecnici di conservare in modo sicuro i propri asset Cripto offline. È stata e continua a essere una soluzione di custodia sensata per molti investitori al dettaglio.

Tuttavia, lo stoccaggio a freddo comporta seri limiti di usabilità e gli investitori istituzionali hanno complesse esigenze di usabilità che lo stoccaggio a freddo semplicemente non è in grado di soddisfare.

In ONE, gli investitori istituzionali hanno l'obbligo nei confronti dei loro LP di generare il massimo rendimento possibile per loro conto. Il cold storage è un impedimento alla capacità delle istituzioni di eseguire rapidamente le negoziazioni. Quando si presenta un'opportunità di negoziazione urgente, i depositari devono essere in grado di garantire che gli asset di un cliente siano facilmente accessibili per la negoziazione in qualsiasi momento. Le forme tradizionali di cold storage possono comportare ore o persino giorni di attesa per il prelievo degli asset, punto in cui le opportunità di negoziazione vengono perse. I fornitori di servizi di custodia istituzionali devono sviluppare soluzioni che rendano gli asset offline facilmente accessibili e negoziabili in modo sicuro.

In secondo luogo, gli investitori istituzionali richiedono staking e governance, due forme di partecipazione on-chain che richiedono l'uso di chiavi private per le operazioni online. Alcuni depositari di cold storage si affidano a contratti di delega e proxy, tecnologie che consentono a ONE chiave o a un contratto di agire per conto di un altro. Ma non tutti i progetti consentono lo staking delegato e i contratti proxy possono aumentare la superficie di attacco e introdurre rischi inutili.

Poiché sempre più progetti vengono immessi sul mercato con meccanismi che richiedono una partecipazione attiva, gli investitori istituzionali, che hanno una posta in gioco importante nella salute e nel successo dei loro investimenti, faranno affidamento sui loro depositari affinché agiscano di conseguenza e ottengano il massimo dai loro investimenti.

3. Gli investitori istituzionali richiedono soluzioni progettate per team composti da più persone

Il fatto che i fondi istituzionali siano gestiti collettivamente presenta una serie di sfide. Mentre "non le tue chiavi, non la tua Cripto" è diventato un ritornello comune tra gli aderenti al valore dell'autosovranità, quale individuo dovrebbe in ultima analisi controllare le chiavi Cripto possedute da un fondo istituzionale?

Riteniamo che le chiavi debbano essere controllate da un team di più persone. I provider stanno utilizzando diverse soluzioni per ottenere questo risultato: alcuni utilizzano Shamir's Secret Sharing (un algoritmo di crittografia che divide le chiavi in ​​più parti), altri utilizzano controlli fisici. Noi di Anchorage associamo una chiave univoca a ciascun utente e richiediamo che tutte le operazioni sensibili siano firmate da un quorum di chiavi utente.

Ma l'approvazione multi-persona è solo una parte della soluzione. Il custode deve verificare l'intento istituzionale, in altre parole, il custode deve garantire che una determinata operazione rappresenti ciò che l'organizzazione cliente desidera fare, e non solo ciò che un individuo o un gruppo di canaglia desidera fare. Riteniamo che l'intento istituzionale sia meglio verificato autenticando ogni approvatore Human per una determinata operazione, non solo verificando il possesso di uno shard o di una chiave utente; e consentendo agli investitori istituzionali di configurare quorum personalizzabili in base alla natura dell'operazione, poiché diversi membri del team possono avere diversi domini di autorità.

In sintesi, il ruolo dei custodi si sta evolvendo con la maturazione dell'ecosistema Cripto .

Gli investitori istituzionali hanno esigenze diverse rispetto agli utenti al dettaglio, mentre le nuove monete che offrono staking e governance richiedono la partecipazione on-chain. Se la prima ondata di soluzioni di custodia è stata progettata per aiutare gli individui a detenere e negoziare Bitcoin, la seconda ondata sarà addestrata a soddisfare le esigenze delle istituzioni e a consentire la piena partecipazione a tutte le criptovalute.