Un important VC spécialisé dans les Crypto affirme que son ancien associé commandité a conclu un accord parallèle non divulgué avec une société de son portefeuille.

• Polychain affirme que Niraj Pant, son ancien associé général, a conclu un accord Secret avec la société de portefeuille Eclipse Labs qui a enfreint les politiques du fonds.
• Une enquête de CoinDesk révèle que l'ancien PDG d'Eclipse Labs, Neel Somani, a promis à Pant une participation dans des jetons Eclipse d'une valeur de 13,3 millions de dollars.
• Somani a promis les jetons comme une incitation pour Pant à obtenir le financement de Polychain, selon des sources proches d'Eclipse.
• Polychain affirme que Pant n'a pas divulgué l'accord au fonds. Le fonds a ensuite investi dans Ritual, la startup d'IA de Pant.
• Pant confirme qu'Eclipse Labs lui a attribué des jetons « conseiller », mais affirme qu'il n'a T conclu d'accord avec la société avant l'investissement de Polychain.
• Cette situation donne un aperçu des transactions obscures qui caractérisent désormais la scène de collecte de fonds de l'industrie de la Crypto , où les sociétés de capital-risque se rapprochent des projets et investissent en échange de jetons au lieu de capitaux propres traditionnels.

Le géant du capital-risque Crypto Polychain a accusé Niraj Pant, un ancien employé, d'avoir conclu un accord en coulisses avec la société de portefeuille Eclipse Labs qui a enfreint les politiques du fonds.

Selon trois sources proches de la situation et des documents internes d'Eclipse examinés par CoinDesk, Neel Somani, l'ancien PDG d'Eclipse Labs, a discrètement alloué à Pant 5 % d'un prochain jeton Crypto Eclipse en septembre 2022 - quelques jours seulement après que Pant ait demandé à Polychain de diriger le tour de financement de pré-amorçage de 6 millions de dollars de la société.

L'allocation a finalement été réduite à 1,33 %, soit 13,3 millions de dollars lors de la dernière valorisation diluée du jeton, lors d'un tour de table privé. (Selon une source proche d'Eclipse Labs, le dernier tour de table de la société a valorisé le jeton à une valeur diluée (FDV) de 1 milliard de dollars.)

Polychain a été fondée par Olaf Carlson-Wee, premier employé de la plateforme d'échange de Crypto Coinbase, et est ONEune des plus grandes et des plus connues sociétés de capital-risque en Crypto , avec plus de 11 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Pant y a été associé commandité de 2017 à 2023, chargé d'orienter les fonds de capital-risque de l'entreprise vers des startups Crypto prometteuses.

Pant est depuis devenu une figure importante de l'industrie de la Crypto , et est actuellement cofondateur de la startup d'IA blockchain Ritual, un autre investissement de portefeuille de Polychain.

Eclipse Labs développe une blockchain combinant les Technologies des réseaux populaires Solana et Ethereum . Après avoir mené le tour de financement de pré-amorçage d'Eclipse en août 2022, Polychain a ensuite participé à son Tour de financement de série A de 50 millions de dollarsen mars 2024.

Pant a été le fer de lance de l'accord de pré-amorçage, et une enquête de CoinDesk a révélé qu'à la même époque, il s'était vu attribuer autant de jetons Crypto Eclipse que Polychain elle-même. Selon les sources de CoinDesk, l'accord n'a pas été divulgué à la plupart des dirigeants, conseillers et grands investisseurs d'Eclipse.

Pant insiste sur le fait que l'accord était parfaitement conforme, car il T été finalisé qu'en septembre 2022, soit un mois après l'investissement de Polychain dans Eclipse. Il a partagé avec CoinDesk des documents juridiques montrant que son allocation « consultative » de jetons Eclipse a été révisée à 1,33 % en 2024, mais a refusé de commenter le montant de sa participation initiale ni les raisons de cette modification.

Polychain a déclaré à CoinDesk qu'il n'était pas au courant que Pant avait une participation financière dans Eclipse jusqu'à ce qu'il quitte l'entreprise en 2023. Le fonds a déclaré qu'il aurait dû divulguer l'accord. dans le cadre de ses politiques, qui visent à protéger l’entreprise et ses investisseurs contre les conflits d’intérêts.

« Polychain n'était pas au courant de la relation financière entre Eclipse et Niraj Pant avant son départ de l'entreprise », a déclaré un porte-parole de Polychain dans un courriel adressé à CoinDesk. « Polychain dispose de politiques et de procédures rigoureuses concernant les employés exerçant des fonctions de conseil. Après le départ de M. Pant, l'entreprise a appris qu'il avait enfreint ses politiques et a enquêté sur l'affaire. »

La déclaration de Polychain à CoinDesk offre un aperçu RARE du processus de fabrication de saucisses dans le monde intime des sociétés de capital-risque Crypto et des projets qu'elles financent. Les sociétés de capital-risque discutent rarement publiquement des questions de personnel ou de structures de transaction, et Polychain n'a pas révélé publiquement la violation de la Juridique de Pant avant que CoinDesk ne le contacte pour cette information.

Une chronologie trouble

Cette révélation pourrait approfondir le récit controversé entourant Somani, quis'est écartéen tant que PDG d'Eclipse en mai, suite à des allégations d'inconduite sexuelle. Somani a nié ces allégations et a refusé de commenter cet article. Un porte-parole de Somani a précisé qu'aucune charge n'avait été retenue contre lui en lien avec des allégations d'inconduite sexuelle.

Deux sources proches d'Eclipse qui ont parlé à CoinDesk sous couvert d'anonymat affirment que Somani a promis à Pant sa participation consultative de 5 % dans les jetons Eclipse avant même la clôture de l'accord de pré-amorçage.

Selon les documents consultés par CoinDesk, la participation de Pant était supérieure à celle de tous les investisseurs d'Eclipse, à l'exception de Polychain, qui détenait également 5 % du jeton d'Eclipse. La participation de Pant dépassait les allocations des autres conseillers, investisseurs et de tous les employés d'Eclipse, à l'exception de l'ancien PDG.

Somani a déclaré à son entourage que la généreuse subvention symbolique était destinée à inciter Pant à obtenir l'argent de Polychain et l'approbation convoitée du vétéran VC, selon deux personnes proches du dossier.

Selon les responsables de Polychain, l'accord n'a pas été divulgué à la société de capital-risque ni à ses commanditaires à l'époque.

Des jetons, pas des capitaux propres

L'épisode offre également un aperçu des transactions qui caractérisent désormais les normes de levée de fonds uniques du secteur des Crypto , les jetons numériques étant souvent octroyés en complément ou à la place des capitaux propres. Les applications blockchain, les actifs numériques et les registres décentralisés sont souvent présentés comme une alternative plus transparente à la Finance traditionnelle, mais les structures de propriété de nombreux projets et cryptomonnaies de premier plan restent opaques.

Eclipse Labs développe une blockchain de couche 2 offrant aux utilisateurs un moyen plus rapide et plus économique d'effectuer des transactions sur le réseau Ethereum . Le principal atout du réseau réside dans l'utilisation d'éléments de la célèbre blockchain Solana pour alimenter les éléments clés de sa conception technique, un détail qui lui a valu l'engouement de deux des plus grandes communautés blockchain.

Dans le cas de la levée de fonds d'Eclipse, l'allocation des jetons a été cruciale, car peu d'investisseurs ont reçu des capitaux propres dans le projet. La plupart se sont simplement vu promettre une part du jeton Eclipse – une Cryptomonnaie qui n'existe T encore et qu'Eclipse n'a même pas annoncée publiquement.

Cette configuration n'est T atypique. Les investisseurs en Crypto proposent fréquemment des liquidités en échange de jetons plutôt que d'actions traditionnelles, et les entreprises divulguent rarement ces accords au public, de peur de donner aux régulateurs financiers des arguments pour classer les cryptomonnaies comme titres d'investissement.

"Eclipse Labs ne divulgue pas au public les pourcentages de propriété des investisseurs", a déclaré un porte-parole d'Eclipse Labs à CoinDesk.

Selon les tableaux internes d'allocation de jetons examinés par CoinDesk, les employés, les investisseurs et les conseillers d'Eclipse se sont déjà vu promettre près de 50 % de l'offre d'un futur jeton Eclipse.

Pant insiste sur le fait que son propre accord de conseil avec Eclipse était irréprochable. Il a partagé avec CoinDesk des documents juridiques indiquant qu'il s'apprête à recevoir une participation de 1,33 % dans le jeton Eclipse.

Cette somme – révisée à partir d’un total antérieur que Pant n’a pas divulgué – est inférieure aux 5 % que des documents et des personnes proches du dossier révèlent que Pant s’était vu initialement promettre, mais toujours supérieure à celle de tous les autres conseillers d’Eclipse et de presque tous ses investisseurs et employés.

L'accord de conseil partagé par Pant est daté du 29 avril 2024 – après son départ de Polychain – et signé par deux parties : Neel Somani, au nom d'Eclipse Labs ; et Niraj Pant, au nom de « The Psychological Operations Co. »

Selon l'accord, Psychological Operations Co. recevrait des jetons Eclipse en échange de « réunions de synchronisation périodiques par téléconférence », comme demandé par Eclipse. L'accord lui-même ne dit rien sur Polychain ni sur son investissement de pré-amorçage dans Eclipse.

La version de l'accord fournie à CoinDesk par Pant indique qu'il s'agit d'un « amendement » à un accord de conseil antérieur daté du 8 septembre 2022 - quelques semaines seulement après la clôture du tour de pré-amorçage d'Eclipse et alors qu'il était encore associé général chez Polychain.

Pant a refusé de partager cet accord initial.

Politiques de Polychain

Que le conseil de Pant ait été finalisé ou non avant l'accord de pré-amorçage, si son conseil initial avec Eclipse a commencé alors qu'il était encore chez Polychain - comme l'attestent ses propres documents - alors il aurait peut-être quand même été tenu de le divulguer en vertu des politiques d'éthique de l'entreprise, que l'entreprise a décrites dans une longue Déclaration de transparence à la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Dans undépôt de Juridique officielleauprès de la SEC, Polychain écrit : « Afin de surveiller tout conflit d'intérêts, les employés de Polychain sont tenus d'autoriser au préalable certaines transactions envisagées sur leurs comptes personnels qui peuvent présenter une apparence d'irrégularité, et doivent divulguer sur une base initiale et annuelle les avoirs de tous les comptes personnels, ainsi que toutes les transactions sur une base trimestrielle. »

La situation est particulièrement remarquable car Pant n'est pas seulement un ancien employé de Polychain mais également le cofondateur de Ritual, ONEune des sociétés de portefeuille les plus en vogue de Polychain.

Après avoir quitté Polychain et fondé Ritual l'année dernière, Pant est rapidement devenu un incontournable de l'industrie de la blockchain.circuit de haut-parleur, considéré comme un leader d'opinion sur l'intersection entre Crypto et intelligence artificielle. Ritual, qui vise à décentraliser l'exécution des modèles d'IA, fait partie d'une catégorie de projets combinant blockchain et IA qui sont devenus des entreprises phares à part entière. En novembre dernier, l'entreprise a levé 25 millions de dollars auprès de Polychain et d'autres investisseurs.

Polychain a refusé de commenter si sa relation avec Ritual a changé à la suite de la prétendue violation de la Juridique de Pant, ou si elle a appris l'existence de la violation avant d'investir dans Ritual.

Malgré la prétendue violation de la Juridique , l'investissement de Polychain dans Eclipse pourrait s'avérer rentable. Selon une source proche du fonds, la valeur de sa participation dans Eclipse a été multipliée par dix depuis l'investissement initial de l'entreprise en 2022.

Si vous disposez de vos propres informations sur les allocations de jetons ou le financement VC qui pourraient mériter une enquête distincte, veuillez envoyer un e-mail à Sam Kessler à l'adresse CoinDesk.

CORRECTION (9 juillet 2024, 17h33 UTC) :Selon une personne proche du dossier, l'allocation initiale de jetons de Pant était supérieure à celle de l'actuel PDG d'Eclipse. Le titre officiel de Pant chez Ritual est « cofondateur ».

MISE À JOUR (22 octobre 2024, 19h00 UTC) :Ajoute un commentaire du porte-parole de Somani selon lequel aucune accusation légale n'a été déposée contre lui en rapport avec des allégations d'inconduite sexuelle.