Projet Dollar numérique : ne vous précipitez T sur le dollar numérique pendant la crise du COVID-19

J. Christopher Giancarlo est avocat principal chez Willkie, Farr & Gallagher et ancien président de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis.

Au moment où vous lisez ces lignes, les États-Unis, comme le reste du monde, sont frappés par la pandémie de COVID-19. Face à la mise en œuvre de Juridique de distanciation sociale, qui ont freiné l'économie, Washington a décidé de verser des paiements directs aux particuliers pour compenser la perte de revenus salariaux. Afin d'optimiser l'aide directe, des propositions ont été formulées pour la mise en place d'infrastructures de paiement électronique dites « dollars numériques » afin de distribuer les paiements électroniques directement aux consommateurs. Ces propositions considèrent actuellement les « dollars numériques » comme une fonctionnalité de distribution des prestations gouvernementales, et non comme une véritable monnaie numérique de banque centrale (MNBC).

Le Projet de dollar numériquepropose une solution bien plus fondamentale : un nouveau format pour la monnaie américaine, un dollar numérique ayant le même statut juridique que les dollars présents dans un porte-monnaie, mais sur un appareil personnel. Pour les agences gouvernementales chargées de distribuer les aides sociales aux populations vulnérables, notamment celles qui n’ont pas accès aux services bancaires, la transmission directe de dollars numériques sur les smartphones représenterait un gain de temps considérable. De plus, en période de pandémie où les virus se transmettent par les transactions de billets et de monnaies métalliques, payer ses repas et ses produits de première nécessité avec des dollars numériques est plus que pratique, cela pourrait même être une véritable bouée de sauvetage.

Voir aussi : «Le « dollar numérique » réintroduit par les législateurs américains dans le dernier projet de loi de relance

Le projet du dollar numérique a été lancé plus tôt cette année pour alimenter le débat public sur les mérites d'une forme tokenisée de CBDC américaine, ou ce que nous appelons de manière allitérative le « dollar numérique ». Le projet LOOKS à encourager la recherche et le dialogue public sur les avantages potentiels d'un dollar numérique, à réunir des leaders d'opinion et des acteurs du secteur privé, et à proposer des modèles possibles pour soutenir le secteur public.

Le Digital Dollar Project est un partenariat entre Accenture, cabinet de conseil international, et la Digital Dollar Foundation. Cette dernière est une organisation à but non lucratif créée par mon frère Charles Giancarlo, entrepreneur, investisseur et dirigeant chevronné de la Silicon Valley, et Daniel Gorfine, ancien directeur de l'innovation de la CFTC. L'équipe Accenture est dirigée par David Treat, directeur général et responsable mondial de la pratique Capital Marchés Blockchain d'Accenture.

Déterminé à faire valoir de multiples perspectives et disciplines professionnelles, le Digital Dollar Project a récemment annoncé la création d'un conseil consultatif diversifié, composé d'économistes, de chefs d'entreprise, de spécialistes des technologies, d'innovateurs, d'avocats, d'universitaires, d'experts en défense des consommateurs et des droits de Human , ainsi que d'éthiciens de tous horizons politiques. Ce conseil a tenu deux réunions virtuelles, et d'autres sont prévues. Le projet a également organisé une série de réunions d'information à l'intention du personnel du Congrès, de responsables de l'administration et d'organismes Juridique aux États-Unis et à l'étranger. Nous publierons prochainement un livre blanc présentant les avantages d'une CBDC américaine tokenisée pour l'économie américaine et la communauté financière mondiale au sens large.

Un système aussi complexe et digne de l'importance mondiale du dollar américain ne devrait pas être bricolé en temps de crise. Il faudra du temps pour y parvenir. Néanmoins, c'est le moment idéal pour s'y mettre.

Les États-Unis ont une caractéristique historique assez unique : lorsqu'ils se lancent dans des initiatives technologiques cruciales, comme l'envoi d'un homme sur la Lune ou la construction d'Internet, ils le font souvent grâce à une série de partenariats entre les secteurs privé et public. Nous sommes convaincus que la création d'un dollar numérique bien conçu, durable et universel est tout aussi importante. Mais sa construction sera une entreprise colossale. Elle doit être menée avec soin, réflexion et détermination, de manière à soutenir les impératifs monétaires et de Juridique publique cruciaux du secteur public, avec le savoir-faire, l'ingéniosité et les compétences en gestion de projet du secteur privé. Notre projet vise à être un leader d'opinion du secteur privé dans ce domaine.

Définir un dollar numérique

Dans le système bancaire à deux vitesses des États-Unis, la Réserve fédérale (Fed) émet des billets pour le grand public et des réserves pour le système bancaire. Notre projet de dollar numérique conserverait la même architecture de distribution à deux vitesses : les banques commerciales échangeraient leurs réserves contre des dollars numériques, qu'elles émettraient et distribueraient pour les transactions des utilisateurs finaux.

Le dollar numérique serait un passif de la Fed, bénéficiant de la pleine confiance et du crédit des États-Unis. Ceci diffère des propositions de diverses banques, comme JPMorgan, pour des jetons bancaires qui sont des passifs de leurs institutions singulières. Néanmoins, nous ne considérons T qu'un dollar numérique soit en concurrence ou antithétique au développement des efforts privés de stablecoin, dont beaucoup cherchent à tokeniser la monnaie des banques commerciales. L'innovation du secteur privé devrait continuer à se construire sur l'infrastructure monétaire publique.

Voir aussi :Comment une multitude de propositions sur le « dollar numérique » sont parvenues au Congrès

Notre dollar numérique proposé serait tokenisé. La « tokenisation » consiste à transformer un actif, un bien, un droit ou une monnaie en une représentation numérique dotée de propriétés suffisantes pour en attester et en transférer la propriété. Aujourd'hui, l'argent liquide est un jeton physique. Pour vérifier la transaction, il suffit de confirmer l'authenticité du billet. Chaque billet étant unique, il est impossible de le dépenser plusieurs fois. Cette méthode diffère de la monnaie électronique basée sur un compte, qui utilise une approche intensive de rapprochement et de messagerie pour ajuster les écritures dans un grand livre.

Dans un système basé sur des jetons, le jeton (tout comme le billet de banque) contient toutes les informations nécessaires au destinataire pour vérifier la légitimité de la transaction. Dans un système basé sur des comptes, l'opérateur authentifie l'expéditeur afin de garantir l'autorisation de mettre à jour les soldes des comptes. Les espèces, les billets de banque, sont des exemples de monnaie de banque centrale basée sur des jetons, tandis que les comptes de réserve et les comptes de dépôt bancaires sont des exemples de monnaie basée sur des comptes de banque centrale.

Dans un modèle de jeton, les systèmes basés sur la Technologies des registres distribués (DLT) garantissent l'unicité et empêchent les doublons grâce à un modèle de consensus qui assure un ordre sécurisé des transactions. Ce modèle de consensus, qui fournit un mécanisme de conception et de contrôle de fonctionnalités transactionnelles spécifiques, peut s'inscrire dans un spectre de centralisation et de décentralisation, en fonction des préoccupations de Juridique publique et des fonctionnalités souhaitées du système.

Nouveau format de monnaie

Le dollar numérique représente une entreprise bien plus vaste qu'une simple infrastructure de paiement du gouvernement fédéral. Il s'agit d'une forme numérique et tokenisée de monnaie légale américaine, avec tous les avantages et défis qu'elle engendrera. Sa création sera probablement source d'innovations fondamentales pour le système financier dans son ensemble. Associé à la DLT, un dollar numérique tokenisé constituerait un nouveau moyen de paiement et un nouveau moyen de paiement permettant d'envoyer et de recevoir de la monnaie de banque centrale.

Il s'agirait d'une infrastructure de marché financier innovante, portable, envoyée aussi facilement qu'un SMS et permettant un règlement indépendamment de l'espace, du temps et de l'accès bancaire. Elle renforcerait également la confiance dans les transactions de paiement numérique, élargirait la portée, la diversification et la résilience des paiements en dollars et soutiendrait les cas d'utilisation des paiements de détail, de gros et internationaux.

Le commerce électronique de détail représente un défi pour les populations traditionnellement mal desservies par les services bancaires de détail. Un dollar numérique offrirait un nouveau choix de transactions numériques, des paiements instantanés de pair à pair, des coûts potentiellement plus bas et une diversification des moyens de paiement. Il accorderait aux acteurs économiques une plus grande autonomie, notamment en période de difficultés financières accrues.

Voir aussi :La fenêtre d'Overton s'ouvre pour un dollar numérique

Comme pour tout échange d'espèces, une transaction en dollars numériques est finalisée dès le changement de propriétaire. C'est très différent des autres paiements sans espèces, qu'il s'agisse de carte de crédit, de virement, de chèque personnel ou d'applications numériques comme Zelle ou Venmo, pour lesquels le règlement n'est finalisé qu'une fois que les banques ont enregistré, rapproché et réglé leurs débits et crédits respectifs.

Les paiements de gros reposent sur les systèmes de paiement nationaux. Ils sont généralement effectués par compensation interbancaire, utilisant la monnaie de banque centrale pour régler les titres et autres paiements de montants importants. Le rôle de la monnaie de banque centrale dans les transactions de paiement de montants importants a d'importants effets distributifs. Les transactions de gros actuelles reposent sur des comptes et sont principalement exécutées par des banques et des prestataires de paiement disposant de comptes auprès de la Réserve fédérale. Seules les organisations disposant de comptes auprès de la Fed peuvent effectuer des transactions en monnaie de banque centrale. Un dollar numérique tokenisé offrirait un accès alternatif à la monnaie de banque centrale et favoriserait l'émergence d'infrastructures de marchés financiers plus vastes et plus diversifiées.

Actuellement, les paiements internationaux ne peuvent pas être effectués numériquement en monnaie de banque centrale américaine. Un dollar numérique permettrait d'établir des relations monétaires plus directes, de réduire les risques, de remédier aux déficiences persistantes du modèle actuel de banque correspondante, de renforcer la concurrence dans les paiements internationaux et de favoriser l'intégration des marchés financiers. L'utilisation d'un dollar numérique dans les transactions transfrontalières et offshore permettrait les paiements numériques en monnaie de banque centrale pour les transferts de fonds et les paiements de montants importants, y compris la possibilité d'effectuer des règlements de titres offshore.

Voir aussi :Christopher Giancarlo, ancien président de la CFTC, explique pourquoi il a lancé le projet de dollar numérique.

Le Projet Dollar Numérique poursuivra son exploration d'une véritable MNBC américaine par des écrits approfondis et en proposant une série de programmes pilotes itératifs. La création d'un dollar numérique performant et universel devrait se faire de la même manière qu'Internet, en soutenant les préoccupations monétaires et de Juridique publique du secteur public avec le savoir-faire, le financement et les compétences en gestion de projet du secteur privé. Et cela devrait se faire de manière délibérée, prudente et, néanmoins, déterminée.

Un système aussi complexe et digne de l'importance mondiale du dollar américain ne devrait pas être bricolé en temps de crise. Il faudra du temps pour y parvenir. Néanmoins, c'est le moment idéal pour s'y mettre.