Ce que New York peut Guides de Hong Kong en matière de régulation des Crypto

Les entreprises du Web3 quittent New York, encouragées par l’approche agressive adoptée récemment par Washington D.C. pour réglementer le secteur. L’importance mondiale de la Grosse Pomme par rapport aux autres grands centres financiers diminue parce que les régulateurs ont repoussé les souhaits des dirigeants de la ville – mais la Chine et Hong Kong ont prouvé qu’il n’était pas nécessaire qu’il en soit ainsi.

Au cours des 100 derniers jours, la Chine et les États-Unis ont suivi des chemins divergents en matière de réglementation. Après une période d’hostilité de 18 mois, la première semble avoir changé de cap, mettant rapidement en œuvre à Hong Kong des réglementations de bon sens qui favorisent l’innovation et encouragent le secteur à se développer. Tout cela s’est produit parce que les responsables de Pékin ont écouté et soutenu les Hongkongais et leurs dirigeants, ce que les régulateurs boursiers américains semblent déterminés à éviter.

Omer Ozden est président de RockTree Capital, un fonds d'investissement Web3 basé à Pékin. Il était auparavant avocat spécialisé en valeurs mobilières aux États-Unis et exerçait à Hong Kong et à New York.

Le maire de New York, Eric Adams, a adopté le Web3 dès le début, en menant une campagne en faveur des crypto-monnaies et en percevant même ses premiers chèques de paie en Bitcoin. Ce fonctionnaire démocratiquement élu a vanté les avantages du Web3 et a activement impliqué l'industrie dans un plan de relance économique de la ville, mais les bureaucrates de Washington ne sont pas d'accord.

Actuellement, un petit nombre d’individus non élus à Washington D.C. exercent un pouvoir autoritaire alarmant en tant que régulateurs, à l’encontre du désir affiché de New York de passer de systèmes financiers désuets à des systèmes numériques.

L’exemple de Hong Kong

À l'été 2021, le gouvernement chinois a ciblé de manière agressive l'industrie de la Crypto en interdisant aux institutions financières et aux sociétés de paiement de fournir des services liés aux transactions d'actifs numériques et en expulsant les échanges de Crypto ayant des opérations nationales. Les autorités centrales de Pékin ont adopté une approche draconienne à l'égard de cette Technologies naissante.

La Juridique restrictive de Pékin et le manque de clarté du régulateur boursier de Hong Kong ont entraîné la perte de nombreux entrepreneurs, d'emplois hautement qualifiés, d'investisseurs (avec leurs milliards de dollars de capital), de bourses et d'innombrables autres participants actifs du secteur. De Chine, ces personnes ont migré vers Hong Kong, Singapour, Dubaï, la Silicon Valley et au-delà. L'innovation technologique et le développement ultérieur des Marchés financiers du pays ont été résolument étouffés. Pourtant, ce qui s'est passé par la suite est assez impressionnant : il semble que les autorités chinoises aient pris conscience de l'impact néfaste de cette direction ruineuse et aient décidé de changer radicalement de cap fin 2022.

Le grand pivot de la Chine

En décembre dernier, un ancien responsable de la Juridique monétaire chinoise a publiquement exprimé son point de vue« L’interdiction des cryptomonnaies peut être pratique à court terme, mais il faut analyser en profondeur si elle est viable à long terme », a-t-il ajouté, avant de souligner la nécessité de développer un cadre réglementaire approprié pour les cryptomonnaies. Nous, à Pékin, savons que des déclarations publiques comme celle-ci ne sont pas faites sans être en phase avec la pensée du gouvernement central.

Après avoir vu les échanges de Crypto monnaies, les capitaux et les locataires immobiliers quitter Hong Kong, le nouveau dirigeant exécutif, John Lee, a consulté l'industrie du Web3 et a élaboré un plan pour transformer Hong Kong en un centre mondial de Cryptomonnaie . Il a ensuite travaillé avec les régulateurs financiers de Hong Kong pour obtenir le soutien de Pékin aux aspirations de sa ville. Ce dialogue a rapidement conduit à l'approbation d'un cadre réglementaire solide pour le Web3 qui apporte de la clarté aux courtiers-négociants, aux investisseurs et aux échanges de Crypto monnaies tout en garantissant que des considérations adéquates soient prises en compte pour la participation des investisseurs particuliers.

Il ne faut pas se leurrer : cette décision a été prise par Pékin : il s’agit d’une décision géopolitique pour la nation autant que d’une réponse de soutien pour stimuler la reprise économique de Hong Kong, qui a traditionnellement été la porte d’entrée de la Finance internationale vers la Chine continentale. Ce nouveau cadre, mis en œuvre le 1er juin, sert également de terrain d’essai pour le développement futur des réglementations et de l’innovation pour le reste de l’industrie chinoise du Web3 – et la reprise à Hong Kong a été remarquablement rapide.

La Grosse Pomme s'aigrit

New York bénéficie de l’avertissement de Hong Kong. Aujourd’hui, alors que les régulateurs américains adoptent une approche restrictive similaire à ONE adoptée par la Chine il y a deux ans, l’industrie du Web3 qu’Adams cherche à promouvoir – y compris les fonds et projets de capital-risque – quitte déjà la Silicon Alley et le reste du pays. Plus alarmant encore, Coinbase, qui a adopté une approche pro-réglementaire, envisage de quitter le pays en raison de la situation actuelle aux États-UnisL’industrie du Web3 est agile.

Hong Kong et New York, en tant que leaders du secteur financier, sont des lieux naturels où l’industrie du Web3 peut prospérer. Heureusement pour Hong Kong, Pékin a décidé de soutenir l’innovation financière. Malheureusement pour New York et le reste des États-Unis, les régulateurs de Washington ont décidé de l’étouffer de manière décisive.

Lee et Adams sont tous deux arrivés au pouvoir en 2022. Malgré les supplications de ce dernier auprès des régulateurs étatiques et fédéraux pourassouplir les mesures restrictives et apporter de la clarté à l'industrie de la Crypto , les régulateurs ont résolument rejeté les souhaits d'Adams, de ses électeurs et de la 50 millions d'Américains qui ont utilisé la Cryptomonnaie. Et, ce qui est douloureusement ironique pour ceux qui vivent dans « le pays de la liberté », c'est qu'actuellement, un très petit nombre d'individus non élus dotés de mandats réglementaires ont déployé des efforts extraordinaires et ont utilisé des ressources publiques importantespour étouffer l’innovation.

100 jours de contraste

La réglementation de la SEC par le biais de l’application de la loi et le bourdonnement constant et inquiétant de sa position selon laquelle les pièces stables sont des valeurs mobilières ont paralysé les innovateurs, les investisseurs et les travailleurs hautement qualifiés en suspendant une épée de Damoclès au-dessus du cou de chaque participant, prête à tomber au gré d’un bureaucrate non élu.

USDC a perdu 27 milliards de dollars de capitalisation boursière par rapport à son pic d'il y a 12 mois, soit près de 50 %. Comme il s'agit d'un stablecoin réglementé aux États-Unis, certains voient cette mesure comme une mesure du consensus du marché sur la confiance réglementaire américaine : l'industrie des Crypto monnaies s'en va rapidement.

Dans le cadre des mesures prises par Hong Kong pour ramener la Crypto , les régulateurs ont créé un manuel d'émission de pièces stables, et un stablecoin basé sur le dollar de Hong Kong est apparemment en route. Il y a desdiscussions sur le développement d'une monnaie stable basée sur le CNH; CNH est la version étrangère du renminbi chinois.

En mars, les régulateurs américains ont forcé Signature Bank à fermer ses portes malgré sa solvabilité. L'ancien membre du Congrès etmembre du conseil d'administration, Barney Frank, a déclaré publiquement que la banque avait été fermée parLes autorités américaines, motivées politiquement, envoient un message fort contre les crypto-monnaies. Presque immédiatement après,Les banques publiques chinoises ont rapidement saisi l’opportunité avec les branches internationales de la Bank of China et de la Bank of Communicationsse déplaçant pour rafler les anciens clients de Silvergate et Signature sur le marché de l'Asie du Sud-Est. Et,L'Autorité monétaire de Hong Kong fait officiellement pression sur les principales institutions bancaires de Hong Kong, telles que Standard Chartered et HSBC, pour accepter les clients Crypto . Pendant ce temps, alors que la SEC poursuit les échanges Crypto aux États-Unis, un politicien de Hong Kong les courtise pour établir des opérations à Hong Kong.

Au cours de mon expérience en tant qu’investisseur dans le Web2 et le Web3, et après plusieurs décennies de pratique en tant qu’avocat spécialisé en valeurs mobilières aux États-Unis à New York et en Chine dans de grands cabinets d’avocats internationaux, j’ai pu constater que le développement rapide de lois permissives et intelligentes par les législateurs est tout aussi crucial que le développement rapide de codes intelligents par les ingénieurs afin de favoriser l’innovation et la croissance.

Malheureusement, la SEC a formulé la question réglementaire primordiale aux États-Unis comme étant « Qu’est-ce qu’une valeur mobilière ? », alors que la question intelligente pour élaborer des lois intelligentes est : comment favoriser l’innovation et la croissance économique ? C’est la question que se posent Adams et ONE .

Les législateurs fédéraux et les New-Yorkais risquent de subir les mêmes conséquences à moins qu'ils n'adoptent la blockchain. Ce mois-ci, des représentants au Congrèsa présenté la loi de stabilisation de la SECde réorganiser la SEC et de révoquer le président Gary Gensler pour une série de raisonsabus de pouvoir. Si le président non élu oriente unilatéralement la nation dans la direction opposée aux désirs du maire élu de la ville la plus peuplée du pays et des dizaines de millions d'utilisateurs de Crypto aux États-Unis, alors Adams et ses électeurs devraient Guides de l'expérience de Hong Kong et agir maintenant.

Parce que les New-Yorkais perdent rapidement les deux choses qu’ils aiment le plus : l’argent et la liberté.