Ano ang Learn ng New York Mula sa Hong Kong sa Pag-regulate ng Crypto

Ang mga kumpanya ng Web3 ay aalis sa New York, na pinasigla ng kamakailang panlaban na diskarte ng Washington D.C. sa pag-regulate ng industriya. Ang pandaigdigang kaugnayan ng Big Apple kaugnay ng iba pang malalaking sentro ng pananalapi ay lumiliit dahil tinanggihan ng mga regulator ang kagustuhan ng pamumuno ng lungsod - ngunit napatunayan ng China at Hong Kong na hindi ito kailangang maging ganito.

Sa nakalipas na 100 araw, ang China at U.S. ay nasa magkaibang landas pagdating sa regulasyon. Pagkatapos ng 18-buwang panahon ng poot, lumilitaw na umikot ang una, mabilis na nagpapatupad ng mga regulasyon sa sentido komun sa Hong Kong na nagpapalaganap ng pagbabago at naghihikayat sa sektor na umunlad. Nangyari ang lahat ng ito dahil ang mga opisyal sa Beijing ay nakinig at sumuporta sa mga taga-Hong Kong at sa kanilang mga pinuno, isang bagay na tila impiyerno na iwasan ng mga securities regulators ng U.S.

Si Omer Ozden ay tagapangulo ng RockTree Capital, isang Web3 investment fund mula sa Beijing. Dati siyang abogado ng securities ng U.S. na nagsasanay sa Hong Kong at New York.

Ang New York City Mayor Eric Adams ay yumakap sa Web3 mula sa simula, nagpapatakbo ng isang pro-crypto na kampanya at kahit na kumukuha ng kanyang mga paunang suweldo sa Bitcoin. Itong opisyal na inihalal sa pamamagitan ng demokratiko ay nagpahayag ng mga benepisyo at aktibong nakipag-ugnayan sa industriya sa isang blueprint para sa pagbangon ng ekonomiya ng lungsod, ngunit hindi sumasang-ayon ang mga burukrata sa DC.

Sa kasalukuyan, ang isang maliit na bilang ng mga hindi nahalal na indibidwal sa Washington D.C. ay gumagamit ng nakakaalarmang kapangyarihang awtoritaryan sa kanilang mga puwesto bilang mga regulator, salungat sa nakasaad na pagnanais ng New York na lumipat mula sa mga lumang sistema ng pananalapi patungo sa mga digital.

Halimbawa ng Hong Kong

Noong tag-araw ng 2021, agresibong tina-target ng gobyerno ng China ang industriya ng Crypto sa pamamagitan ng pagbabawal sa mga institusyong pampinansyal at mga kumpanya ng pagbabayad sa pagbibigay ng mga serbisyong nauugnay sa mga transaksyon sa digital asset, at pagpapaalis ng mga Crypto exchange sa mga domestic operations. Ang mga sentral na awtoridad sa Beijing ay gumawa ng isang marahas na diskarte sa bagong Technology ito.

Ang mahigpit Policy ng Beijing, at ang kawalan ng kalinawan ng Hong Kong securities regulator, ay nagresulta sa pagkawala ng maraming negosyante, mga trabahong may mataas na kasanayan, mga mamumuhunan (kasama ang kanilang bilyun-bilyong dolyar na kapital), mga palitan at hindi mabilang na iba pang aktibong kalahok ng industriya. Mula sa China, lumipat ang mga taong ito sa Hong Kong, Singapore, Dubai, Silicon Valley at higit pa. Ang teknolohikal na pagbabago at ang karagdagang pag-unlad ng mga Markets ng kapital ng bansa ay determinadong napigilan. Gayunpaman, ang mga nangyari pagkatapos ay lubos na kahanga-hanga: Lumilitaw na natanto ng mga awtoridad ng China ang nakapipinsalang epekto ng mapaminsalang direksyon na ito at nagpasyang baguhin ang kurso sa huling bahagi ng 2022.

Ang dakilang pivot ng China

Nitong nakaraang Disyembre, isang dating opisyal ng Policy sa pananalapi mula sa Tsina ang pampublikong nagpahayag ng pananaw na "ang pagbabawal ng mga cryptocurrencies ay maaaring praktikal sa maikling panahon ngunit, kung ito ay napapanatiling sa pangmatagalan, ay nararapat sa malalim na pagsusuri" at idiniin ang pangangailangan para sa pagbuo ng isang naaangkop na balangkas ng regulasyon para sa mga cryptocurrencies. Alam nating nasa Beijing na ang mga pampublikong pahayag na tulad nito ay hindi ginagawa nang hindi naaayon sa pag-iisip ng sentral na pamahalaan.

Matapos panoorin ang mga Crypto exchange, capital, at real-estate tenant na umalis sa Hong Kong, ang bagong hinirang na executive leader, si John Lee, ay kumunsulta sa industriya ng Web3 at bumuo ng isang plano upang tuluyang gawing global Cryptocurrency hub ang Hong Kong. Pagkatapos ay nakipagtulungan siya sa mga financial regulators ng Hong Kong upang makuha ang suporta ng Beijing para sa mga adhikain ng kanyang lungsod. Ang dialogue na ito ay mabilis na humantong sa pag-apruba ng isang matatag na balangkas ng regulasyon para sa Web3 na nagbibigay ng kalinawan para sa mga broker-dealer, mamumuhunan at mga palitan ng Crypto habang tinitiyak din na mayroong sapat na pagsasaalang-alang para sa pakikilahok ng mga retail investor.

Huwag magkamali, ang desisyong ito ay ang Beijing: isang geopolitical na hakbang para sa bansa bilang isang suportang tugon upang makatulong na pasiglahin ang pagbangon ng ekonomiya para sa Hong Kong, na tradisyonal na naging gateway ng internasyonal Finance sa mainland China. Ang bagong balangkas na ito, na ipinatupad noong Hunyo 1, ay nagsisilbi ring lugar ng pagsubok para sa hinaharap na pagbuo ng mga regulasyon at pagbabago para sa natitirang industriya ng Web3 ng China – at ang pagbawi ng Hong Kong ay kapansin-pansing mabilis.

Ang Big Apple ay umaasim

Ang New York ay may pakinabang ng paunang babala ng Hong Kong. Ngayon, habang ang mga regulator ng US ay gumagamit ng mahigpit na diskarte na katulad ng ginawa ng China dalawang taon na ang nakakaraan, ang industriya ng Web3 na Adams ay naglalayong pasiglahin - kabilang ang mga pondo at proyekto ng venture-capital - ay umaalis na sa Silicon Alley at sa iba pang bahagi ng bansa. Ang pinakanakababahala, ang Coinbase, na tumanggap ng pro-regulatory approach, ay isinasaalang-alang ang pag-alis ng bansa dahil sa kasalukuyang kapaligiran sa U.S. Ang industriya ng Web3 ay maliksi.

Parehong ang Hong Kong at New York, bilang mga pinuno ng industriya ng pananalapi, ay mga natural na lokasyon kung saan maaaring umunlad ang industriya ng Web3. Sa kabutihang palad para sa Hong Kong, nagpasya ang Beijing na suportahan ang pagbabago sa pananalapi. Sa kasamaang palad para sa New York at sa iba pang bahagi ng America, nagpasya ang mga regulator sa D.C. na tiyak na suffocate ito.

Parehong naluklok sina Lee at Adams noong 2022. Sa kabila ng mga pagsusumamo ng huli sa mga regulator ng estado at pederal na paluwagin ang mga mahigpit na hakbang at nagdudulot ng kalinawan sa industriya ng Crypto , ang mga regulator ay determinadong tinanggihan ang mga kagustuhan ni Adams, kanyang mga nasasakupan at ang 50 milyong Amerikano na gumamit ng Cryptocurrency. At, ang masakit na kabalintunaan para sa mga naninirahan sa "lupain ng malaya" ay ang kasalukuyang napakaliit na bilang ng mga hindi nahalal na indibidwal na may mga mandato ng regulasyon ay nagsagawa ng mga pambihirang pagsisikap at nagamit. makabuluhang pampublikong mapagkukunan para suffocate ang inobasyon.

100 araw ng contrast

Ang regulasyon ng SEC sa pamamagitan ng pagpapatupad, at ang tuluy-tuloy, nagbabantang drone ng posisyon nito na ang mga stablecoin ay mga securities ay nagparalisa sa mga innovator, mamumuhunan, at mga manggagawang may mataas na kasanayan sa pamamagitan ng pagsasabit ng Sword of Damocles sa leeg ng bawat kalahok, na handang ihulog sa kapritso ng isang hindi napili burukrata.

Ang USDC ay nawalan ng $27 bilyon sa market cap mula sa tuktok nito 12 buwan na ang nakalipas, o halos 50%. Dahil ito ay isang US regulated stablecoin, nakikita ng ilan ang sukatan bilang sukatan ng market consensus sa US regulatory confidence: ang industriya ng Crypto ay mabilis na umalis.

Bilang bahagi ng mga hakbang ng Hong Kong upang maibalik ang Crypto , mayroon ang mga regulator lumikha ng stablecoin issuance playbook, at ang isang Hong Kong Dollar-based stablecoin ay tila paparating na. May mga ongoing mga talakayan tungkol sa pagbuo ng isang CNH-based stable coin; Ang CNH ay ang bersyon sa ibang bansa ng Renminbi ng China.

Noong Marso, pinilit ng mga regulator ng U.S. ang Signature Bank na mag-shutter sa kabila ng pagiging solvent. Ex-Congressman at miyembro ng board, Barney Frank, ipinahayag sa publiko na ang bangko ay isinara ni may motibasyon sa pulitika ang mga awtoridad ng U.S. na magpadala ng malakas na mensaheng anti-crypto. Halos kaagad pagkatapos, Mabilis na sinamantala ng mga bangkong pag-aari ng estado ng China ang pagkakataon kasama ang mga internasyonal na sandata ng Bank of China at Bank of Communications lumipat upang salakayin ang mga dating kliyente ng Silvergate at Signature sa Southeast Asian market. At, opisyal na pinipilit ng Hong Kong Monetary Authority ang mga pangunahing institusyon ng pagbabangko sa Hong Kong, tulad ng Standard Chartered at HSBC, upang tanggapin ang mga kliyenteng Crypto . Samantala, habang ang SEC ay nagdemanda ng mga palitan ng Crypto sa US, isang politiko sa Hong Kong ang nanligaw sa kanila upang magtatag ng mga operasyon sa Hong Kong.

Sa aking karanasan bilang isang mamumuhunan sa Web2 at Web3, at isang dekada na pagsasanay bilang isang abogado ng securities ng U.S. sa New York at China sa mga pangunahing internasyonal na kumpanya ng batas, nakita ko na ang agarang pagbuo ng mga mapagpahintulot, matalinong mga batas mula sa mga mambabatas ay katulad ng kritikal bilang ang mabilis na pagbuo ng matalinong code mula sa mga inhinyero upang pagyamanin ang pagbabago at paglago.

Sa kasamaang palad, ang SEC ay naka-frame ang overriding regulatory question sa America bilang Ano ang isang seguridad? kapag ang matalinong tanong para sa pagbuo ng matatalinong batas ay: Paano natin itinataguyod ang pagbabago at paglago ng ekonomiya? Iyon ang tanong ni Adams, at ang tinanong ni Lee.

Ang mga pederal na mambabatas at mga taga-New York ay nanganganib na magdusa ng parehong mga kahihinatnan mula sa babala na ito maliban kung yakapin nila ang blockchain. Ngayong buwan, mga kinatawan sa Kongreso ipinakilala ang SEC Stabilization Act upang ma-overhaul ang SEC at tanggalin si Chairman Gary Gensler para sa isang serye ng mga nakabalangkas mga pang-aabuso sa kapangyarihan. Kung ang hindi nahalal na upuan ay unilaterally na pinamumunuan ang bansa sa matinding kabaligtaran na direksyon ng mga hangarin ng nahalal na alkalde sa pinakamataong lungsod sa bansa, at ang sampu-sampung milyong gumagamit ng US Crypto , kung gayon si Adams at ang kanyang mga nasasakupan ay dapat Learn mula sa karanasan ng Hong Kong at kumilos na ngayon.

Dahil ang mga taga-New York ay mabilis na nawawala ang dalawang bagay na pinakamamahal nila - pera at kalayaan.