Éloge funèbre pour un échange de day traders

La plupart des gens, même ceux qui vivent et respirent la Crypto, n'ont probablement jamais entendu parler de Bittrex… j'imagine. Sur CoinMarketCap, elle est classée 51e plateforme d'échange la plus active en termes de volume d'échanges, un point qui explique au moins en partie pourquoi la division américaine de l'entreprise a déposé le bilan lundi.

En fait, la position de Bittrex sur cette liste est presque certainement plus élevée qu'au cours des derniers mois, car les gens s'efforcent de se débarrasser des jetons et des Bitcoin qu'ils ont pu laisser derrière eux. Cependant, une partie des personnes qui ont investi dans les Crypto pendant l'essor des ICO (Initial Coin Offering), qui a débuté mi-2017 et s'est terminé quelques mois plus tard, début 2018, se souviennent peut-être de cette plateforme d'échange, avec cette appréciation à distance, née de la familiarité et de la nécessité.

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La promotion Crypto de 2017, dont je fais partie, a été choyée à bien des égards. Contrairement aux pionniers du Bitcoin qui, avant l'avènement des plateformes d'échange de Cryptomonnaie , devaient littéralement se rencontrer en personne pour échanger des cryptomonnaies, ou aux imbéciles qui n'avaient que la « blockchain d'entreprise » pour s'enthousiasmer, une grande partie de l'infrastructure que le secteur considère aujourd'hui comme acquise était déjà en place avant la première grande frénésie des jetons. J'ai acheté ma première fraction de Bitcoin par carte de crédit via Coinbase, facilement. Et quand j'ai voulu échanger des sh*tcoins, je me suis connecté à Bittrex (c'est-à-dire avant que la plateforme ne soit géobloquée dans l'État de New York).

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Bien que je sois heureux de l'existence actuelle d'options on-chain comme Uniswap , qui permettent aux utilisateurs d'échanger et de lister divers jetons sans intervention ni perte de la garde de leurs cryptomonnaies, des plateformes d'échange comme Bittrex ont joué un rôle important dans l'histoire des cryptomonnaies. Binance, ONEune d'entre elles, est devenue ONEune des sociétés Crypto les plus valorisées de tous les temps.

Si l'idée des plateformes d'échange centralisées a toujours été complexe – elles servent d'intermédiaires dans ce qui est censé être une Finance sans intermédiaire –, elles jouent un rôle important de passerelles entre le monde des monnaies fiduciaires et Crypto. Plus précisément, aux États-Unis du moins, Bittrex était ONEune des rares plateformes auxquelles les traders d'ICO pouvaient faire confiance. Elle remplissait le rôle essentiel de cotation des jetons plus rapidement que des plateformes plus réticentes aux poursuites judiciaires (à l'époque) comme Coinbase et des sociétés offshore comme Binance.

Cependant, entre les réalités du marché et l'environnement réglementaire, Bittrex occupe aujourd'hui une position difficile. À l'heure où la Finance décentralisée (DeFi) devient de plus en plus facile à utiliser, les plateformes d'échange centralisées, avec leurs liquidités limitées et leurs offres de jetons, mais leurs protocoles KYC plus stricts, perdent de leur pertinence. Ne me traitez T non plus d'amer, car j'ai oublié d'encaisser mes 20 000 jetons FUN lorsque la plateforme a été contrainte de quitter l'État de New York (les fonds sont « irrécupérables » !) une interview avec CoinDeskUn dirigeant de Bittrex a cité « l'environnement réglementaire et économique intenable » aux États-Unis pour expliquer sa décision de se retirer d'abord du pays et maintenant de demander la protection du chapitre 11.

Bittrex symbolise l'ère désormais révolue des « sh*tcoins », une période dont peu de gens se souviennent avec tendresse. Bien que de nombreux « traders » aient probablement perdu beaucoup d'argent sur des « investissements » comme FUN (qui devait alimenter un casino blockchain), aient complètement abandonné les Crypto ou soient devenus des bitcoiners acharnés, nombreux sont ceux qui pourraient apprécier le cours intensif de Finance et d'économie qu'offrait le day trading. J'ai retenu la leçon. Et globalement, malgré le fait que les Crypto semblent enfermées dans des cycles interminables d'exubérance irrationnelle du marché, le secteur lui-même a gagné en maturité depuis. Voir les plateformes d'échange fermer soudainement ou être contraintes de géolocaliser des utilisateurs a probablement laissé une impression durable de l'importance de l'auto-protection.

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Le secteur des plateformes d'échange est lui-même en pleine remise en question. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, présidée par Gary Gensler, a décidé que toutes les cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, étaient des valeurs mobilières et que les plateformes d'échange de Crypto devaient être agréées comme courtiers en valeurs mobilières. Même des plateformes d'échange prétendument respectueuses de la réglementation, comme Coinbase, se sont montrées réticentes à ces affirmations. Dans une lettre ouverte adressée à la SEC, les lobbyistes du secteur au L'Association Blockchain a déclaré Une récente proposition visant à modifier la règle de garde de la SEC, interdisant à tous, sauf aux « dépositaires qualifiés », de manipuler les cryptomonnaies des utilisateurs, étoufferait le secteur. A16z, la principale société de capital-risque, a déclaré que la SEC « déclarait la guerre » aux Crypto, en réponse à cette même proposition.

Il ne fait aucun doute que Bittrex est, dans une certaine mesure, victime de l'incertitude réglementaire. Mais il arrive que l'industrie des Crypto semble s'efforcer de défendre les petits commerçants, plutôt que de trouver une solution. La SEC est souvent critiquée pour sa « réglementation par l'application de la loi », et elle réglemente d'ailleurs ce secteur plus durement que la plupart des autres. Mais c'est parce que – et vous T cette idée – la responsabilité première de l'agence est de fixer des normes en matière de divulgation afin que les investisseurs puissent opérer dans des conditions relativement équitables. Il existe des raisons techniques expliquant pourquoi le KYC on-chain est dangereux (la blockchain détruit la Politique de confidentialité) et pourquoi de nombreux jetons pourraient avoir une utilité en tant que simples contrats d'investissement. Mais globalement, il n'y a pas d'incertitude réglementaire aux États-Unis ; seulement des entreprises privées qui préfèrent négocier sous le couvert du secret professionnel.

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On ne sait pas encore ce qui adviendra du procès intenté par Bittrex contre la SEC, qui l'accuse d'avoir listé six cryptomonnaies considérées comme des valeurs mobilières – DASH, ALGO, OMG, TKN, NGC et IHT – dans un litige qui inquiète certains avocats spécialisés en Crypto , car il crée un dangereux précédent. Vu ce qui s'est passé chez Bittrex, la situation aurait pu être pire. La plateforme d'échange a déclaré que ses opérations mondiales, dont le siège est au Liechtenstein, resteraient opérationnelles et que ses 100 000 créanciers américains seraient indemnisés après la faillite, y compris son principal bienfaiteur, l'Office of Foreign Asset Control (OFAC) du Trésor américain. Tout ce que je sais, c'est que je me suis bien amusé pendant que ça a duré.