Un elogio para el intercambio de un comerciante intradía

La mayoría de la gente, incluso quienes viven y respiran Cripto, probablemente no han oído hablar de Bittrex… supongo. En CoinMarketCap, ocupa el puesto 51.º en cuanto a volumen de operaciones, un dato que explica, al menos en parte, por qué la división estadounidense de la compañía se declaró en bancarrota el lunes.

De hecho, la posición de Bittrex en esa lista es casi con toda seguridad más alta que en los últimos meses, ya que la gente se apresura a deshacerse de los tokens y el polvo de Bitcoin que puedan haber dejado atrás. Pero un pequeño grupo de quienes entraron en el Cripto durante el auge de las ofertas iniciales de monedas (ICO), que comenzó a mediados de 2017 y terminó unos meses después, a principios de 2018, quizá recuerden la plataforma con la apreciación a distancia derivada de la familiaridad y la necesidad.

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La generación de Cripto de 2017, de la que me considero parte, fue mimada de muchas maneras. A diferencia de los pioneros en adoptar Bitcoin , quienes, antes de la llegada de las plataformas de intercambio de Criptomonedas , literalmente tenían que reunirse en persona si querían intercambiar monedas, o de los ingenuos que solo se entusiasmaban con la "cadena de bloques empresarial", gran parte de la infraestructura que la industria ahora da por sentada ya estaba establecida antes de la primera gran fiebre de los tokens. Compré mi primera fracción de Bitcoin con tarjeta de crédito a través de Coinbase, sin problemas. Y cuando quería intercambiar sh*tcoins, iniciaba sesión en Bittrex (es decir, antes de que la plataforma de intercambio estuviera geobloqueada en el estado de Nueva York).

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Si bien me alegra que existan opciones en cadena como Uniswap , que permiten a los usuarios intercambiar y listar varios tokens sin intervención ni sacrificar la custodia de sus monedas, plataformas de intercambio como Bittrex desempeñaron un papel importante en la historia de las criptomonedas. Binance, una de ellas, se convirtió en una de las empresas de Cripto más valiosas de la historia.

Si bien la idea detrás de las plataformas de intercambio centralizadas siempre ha sido problemática (son intermediarios en lo que se supone son Finanzas sin intermediarios), cumplen un papel importante como puentes entre el mundo fiduciario y el de las Cripto. Más concretamente, al menos en EE. UU., Bittrex era una de las pocas plataformas en las que los inversores de ICO podían confiar. Cumplía la función necesaria de listar tokens más rápido que plataformas más reacias a demandas (en aquel momento) como Coinbase y empresas offshore como Binance.

Sin embargo, entre las realidades del mercado y el entorno regulatorio, Bittrex se encuentra hoy en una posición insalvable. En un momento en que las Finanzas descentralizadas (DeFi) son cada vez más fáciles de usar, los exchanges centralizados con liquidez limitada y ofertas de tokens, además de protocolos KYC más estrictos, se están volviendo cada vez más irrelevantes. ¡ No me llamen amargado, porque olvidé retirar mis 20,000 tokens FUN cuando el exchange se vio obligado a abandonar el estado de Nueva York (los fondos son irrecuperables)! una entrevista con CoinDeskUn ejecutivo de Bittrex citó el "entorno económico y regulatorio insostenible" en los EE. UU. como motivo de su decisión primero de retirarse del país y ahora de buscar la protección del Capítulo 11.

Bittrex simboliza la ya olvidada "era de las criptomonedas de mierda", una época que pocos recuerdan con cariño. Aunque muchos "traders" probablemente perdieron mucho en "inversiones" como FUN (que supuestamente impulsaba un casino blockchain), abandonaron las Cripto por completo o se convirtieron en bitcoineros inflexibles, hay legión que podría apreciar el curso intensivo de Finanzas y economía que ofrecía el day trading. Aprendí la lección. Y, en general, a pesar de que las Cripto parecen estar atrapadas en ciclos interminables de exuberancia irracional del mercado, la industria en sí ha madurado desde entonces. Ver cómo las plataformas de intercambio cerraban repentinamente o se veían obligadas a bloquear geográficamente a los usuarios probablemente dejó una impresión duradera de la importancia de la autocustodia.

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El propio negocio de las bolsas de valores está pasando por un momento crítico. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), bajo la presidencia de Gary Gensler, ha decidido que prácticamente todas las criptomonedas, excepto Bitcoin, son valores y que las plataformas de intercambio de Cripto deberán obtener una licencia como intermediarios de valores. Incluso plataformas supuestamente favorables a las regulaciones, como Coinbase, se han mostrado reacias a estas afirmaciones. En una carta abierta a la SEC, los cabilderos del sector en... La Asociación Blockchain dijo Una propuesta reciente para modificar la normativa de custodia de la SEC, que prohíbe a todos los usuarios, salvo a los "custodios cualificados", gestionar las monedas de los usuarios, supondría un estrangulamiento para la industria. A16z, la importante firma de capital riesgo, afirmó que la SEC está "declarando la guerra" contra las Cripto, en respuesta a la misma propuesta.

Sin duda, Bittrex es víctima, hasta cierto punto, de la incertidumbre regulatoria. Pero a veces parece que la industria de las Cripto se esfuerza mucho en defender a las bucket shops, en lugar de llegar a un acuerdo. La SEC recibe muchas críticas por "regular mediante la aplicación de la ley", y de hecho regula esta industria con mayor rigor que la mayoría, pero eso se debe a que —y no le gustará cómo suena esto— la principal responsabilidad de la agencia es establecer un estándar de divulgación para que los inversores puedan operar en igualdad de condiciones. Existen razones técnicas por las que el KYC en cadena es peligroso (la cadena de bloques destruye la Privacidad) y por las que muchos tokens pueden tener utilidad al ser simplemente contratos de inversión. Pero, en general, no hay incertidumbre regulatoria en EE. UU., solo empresas privadas que prefieren operar bajo un velo de secreto corporativo.

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No está claro qué resultará de la demanda de Bittrex ante la SEC, que acusó a la firma de listar seis criptomonedas que son valores: DASH, ALGO, OMG, TKN, NGC e IHT, en un argumento que preocupó a algunos abogados de Cripto por sentar un precedente peligroso. Considerando lo que terminó en Bittrex, las cosas tal vez podrían haber sido peores. La plataforma de intercambio dijo que sus operaciones globales, con sede en Liechtenstein, seguirán en funcionamiento y que sus 100.000 acreedores estadounidenses serán indemnizados después de la quiebra, incluido su mayor benefactor, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Tesoro de Estados Unidos. Todo lo que sé es que me divertí mientras duró.