Arrêtons de réglementer les plateformes d'échange de Crypto comme Western Union

L'effondrement de la plateforme d'échange de Cryptomonnaie FTX a été déchirant pour ses clients, non seulement ceux qui utilisaient sa plateforme d'échange offshore phare aux Bahamas, mais aussi les clients américains de FTX US, basée à Chicago.

Mais la débâcle de FTX a un côté positif : elle pourrait mettre fin à la réglementation – ou, plus précisément, à la mauvaise réglementation – des plateformes d'échange de Cryptomonnaie aux États-Unis.

Les bourses de Cryptomonnaie basées aux États-Unis, notamment Coinbase, FTX US et Binance.USsont supervisés État par État en tant que services de transfert de fonds. La réglementation des services de transfert de fonds est apparue au début des années 1900 avec les « banques d'immigrants ». Les agentscollecterait des fondsdes communautés d'immigrants locales dans des endroits comme New York et les transmettent par bateau à leurs familles en Europe et ailleurs.

JP Koning, chroniqueur CoinDesk , a travaillé comme analyste actions dans une société de courtage canadienne et comme rédacteur financier dans une grande banque canadienne. Il anime le blog populaire Moneyness.

Afin de protéger les immigrants des fraudeurs, les États ont commencé à imposer des exigences de licence aux agents de transfert de fonds. Chaque État (à l'exception du Montana) a élaboré son propre ensemble de lois sur les transferts de fonds.

Des noms connus comme Western Union et MoneyGram sont réglementés en tant que services de transfert d'argent. Curieusement, PayPal a été intégré à ce cadre au début des années 2000.se vante actuellement Licences de transfert de fonds de 49 États. Puis, dans les années 2010, les plateformes d'échange de Crypto ont été intégrées à ce système. (Coinbase) en a 45.) Plus tard, les pièces stables comme USD Coin ont été désignées comme transmetteurs d'argent.

En substance, la transmission d’argent est devenue la destination de prédilection d’un groupe hétéroclite de « nouvelles choses financières que les gens utilisent et que nous ne savons T comment réglementer ».

Le problème est que les protections publiques offertes par la loi sur les transferts de fonds sont insuffisantes. Dan Awrey, professeur à l'Université Cornell,a documenté Certaines de ces défaillances, qui incluent des exigences de sécurité de BOND laxistes, des exigences de capital minimes, une « protection » insuffisante des fonds des clients en cas de faillite et une liste trop permissive d'investissements dans lesquels les émetteurs peuvent déployer les fonds de leurs clients.

Sur le même sujet : Illia Polosukhin-La Crypto n'a T fait échouer FTX ; ce sont les gens qui l'ont fait.

L'inclusion des plateformes d'échange de Crypto dans le cadre des transferts monétaires est particulièrement déroutante. Des plateformes comme FTX US et Coinbase proposent des services de courtage et des places de marché liquides pour le trading. Dans de nombreux cas, ces plateformes stockent une part importante des économies de leurs clients, pendant de longues périodes. Le courtage et le trading relèvent généralement d'agences fédérales plus strictes, comme la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui appliquent des règles bien plus strictes que celles des agences de transfert monétaire, notamment en matière de conservation.

Ainsi, pour rappel, les échanges de Crypto sont réglementés de la même manière que le magasin de transfert d'argent du quartier, qui ne gère généralement que de petits transferts d'argent de 200 $ et conserve rarement les fonds des clients plus longtemps que la nuit.

La faillite regrettable de ONEun de ces émetteurs de fonds, West Realm Shires Services Inc., pourrait bien être la goutte d'eau qui a fait déborder le vase. West Realm Shires Services est le nom officiel de FTX US, une importante plateforme d'échange au comptant qui dessert environ un million d'Américains. Sur son site web, on peut lire : FTX US énumère lesQuarante licences de transfert de fonds lui ont été attribuées. Pour les États où elle ne possède pas de licence, comme la Californie, FTX US utilise vraisemblablement un contrat de location de licence, par lequel elle s'engage avec un tiers pour exploiter ses licences.

Lorsque la pieuvre FTX de 160 entreprises de Sam Bankman-Frieda été mis en faillite La semaine dernière, la bourse au comptant FTX US figurait ONE les entités inscrites sur la liste. Non seulement les clients de FTX US sont impliqués dans ce qui pourrait bien devenir une procédure de faillite pluriannuelle, mais en raison de la protection inégale que les licences de transfert de fonds offrent aux clients de FTX US, il y a de fortes chances qu'une fois cette procédure terminée, les clients ne récupèrent T leur argent.

La situation de faillite de FTX US contraste fortement avec celle des activités américaines de FTX réglementées par la SEC et la CFTC. FTX Capital Marchés et Embed Clearing, toutes deux supervisées par la SEC, restent solvables et ne figurent pas parmi les débiteurs dans le rapport de la semaine dernière. dépôt de bilanLedgerX, propriété de FTX, ne l'est pas non plus, car elle propose des produits dérivés Crypto et opère sous la surveillance de la CFTC.

Il est temps de placer les plateformes d’échange comme Coinbase sous un cadre réglementaire plus approprié avant que des dommages supplémentaires ne soient causés.

Il est certes trop tôt, mais il semble que la surveillance exercée par la SEC et la CFTC sur ces trois filiales leur ait fourni – ainsi qu'à leurs clients – une protection suffisante pour rester solvables.

Dans un monde différent, où la bourse FTX US serait réglementée par la CFTC et la SEC, FTX US et son ONE de clients auraient-ils pu être épargnés ? C'est fort possible.

Les choses T pu être différentes. Depuis deux ans, le président de la SEC, Gary Gensler, a demandé poliment Les plateformes d'échange de Crypto comme FTX US doivent se soumettre à la surveillance de la SEC. Mais FTX US n'a T écouté. Aucun de ses concurrents non plus. Ils ont continué à se reposer sur leurs licences de transfert de fonds. Et maintenant, les clients de FTX US semblent en difficulté. Si les plateformes d'échange portent certainement une part de responsabilité dans ce non-respect, Gensler l'est tout autant pour ne pas avoir suffisamment insisté pour qu'elles s'enregistrent.

Il existe une solution simple : il est temps que les plateformes d'échange de Crypto américaines soient soumises aux mêmes règles que les plateformes et courtiers non crypto.

Il existe un précédent au Canada. Après la faillite massive de QuadrigaCX en 2019, les autorités de réglementation des valeurs mobilières ont contraint toutes les plateformes d'échange de Crypto canadiennes à s'inscrire auprès de organismes de surveillance comme la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario, l'organisme le plus proche de la SEC au Canada. Les soldes en dollars canadiens sur une plateforme d'échange, Coinsquare, sont même protégépar le Fonds canadien de protection des épargnants (FCPE), l'équivalent canadien de la Securities Investor Protection Corporation (SIPC), qui fournit une assurance aux clients des courtiers en faillite.

Ce nouveau cadre beaucoup plus robuste semble avoir protégé les Canadiens d'une défaillance de type FTX. FTX International et FTX US, par exemple, refusent d'accueillir des clients canadiens depuis plus d'un an, au grand bénéfice des Canadiens.

Les dirigeants des plateformes d'échange s'opposent à l'idée de placer les plateformes d'échange de Crypto sous la surveillance de la SEC ou de la CFTC, et on comprend pourquoi. L'organisme local de contrôle des transferts de fonds ne sera jamais aussi strict qu'un organisme fédéral de surveillance des valeurs mobilières.

Curieusement, certains critiques des Crypto insistent également sur le fait que les plateformes d'échange de Crypto restent non réglementées. Les économistes Stephen Cecchetti et Kermit Schoenholtz, par exemple, ont récemment soutenu qu'après le FTX, le monde devrait laissez simplement la Crypto brûlerRéglementer les Crypto reviendrait à leur accorder une légitimité injustifiée, disent-ils.

Le problème avec cette vision du laisser-faire, c'est que les Crypto se sont effondrées à maintes reprises. À chaque fois, elles rebondissent, et de plus en plus de clients particuliers perdent tous leurs fonds au profit du prochain Mt Gox, Quadriga ou FTX US.

Il est temps de placer les plateformes d'échange comme FTX US et ses concurrents, dont Coinbase, sous une réglementation plus appropriée avant que des dommages supplémentaires ne soient causés. Les plateformes d'échange ne sont T des émetteurs de fonds et ne devraient T être réglementées comme telles. Elles sont bien plus que cela.