Pourquoi Bitcoin est fortement corrélé avec Fiat

Bitcoin est une conversation avec la monnaie fiduciaire.

Ce n'est T indépendant. C'est contextuel. C'est relationnel. Bitcoin est contextualisé par l'existence de la monnaie fiduciaire, et, espérons-le, la monnaie fiduciaire sera contextualisée par Bitcoin.

C'est comme le HOT et le froid, la lumière et l'obscurité. Le Bitcoin est l'absence d'intervention monétaire, tandis que la monnaie fiduciaire est une monnaie optimisée et définie par l'intervention monétaire.

Steven Lubka, chroniqueur de CoinDesk , dirige Swan Private, le service de conciergerie de Swan Bitcoin destiné aux investisseurs fortunés. Cet article fait partie de la « Trading Week » de CoinDesk.

Le Bitcoin, sans monnaie fiduciaire, n'est que de l'argent. La monnaie fiduciaire, sans Bitcoin, n'est que de l'argent.

En partant de cette optique, nous pouvons discuter des raisons pour lesquelles le Bitcoin a été corrélé à l’environnement macroéconomique unique dans lequel nous nous trouvons, qui a été résolument négatif pour pratiquement tous les actifs.

Vous pouvez l'entendre quand les gens parlent de Bitcoin:

« Le Bitcoin n'était T pas censé être indépendant des Marchés traditionnels ? »

« Le Bitcoin n’était - il pas censé servir de couverture contre l’inflation ? »

Pour un actif qui est censé offrir une alternative à la Finance contemporaine, pourquoi le Bitcoin est-il si corrélé aux Marchés traditionnels et aux politiques des banques centrales ?

Si le Bitcoin est quelque chose, c'est bien une alternative à la monnaie fiduciaire. Appelez-le une couverture, une porte de sortie, appelez-le comme vous voulez. C'est quelque chose que vous pouvez posséder au cas où l'itération actuelle du système monétaire dominant échouerait ou deviendrait dysfonctionnelle (ou l'est déjà).

Voir aussi :Pourquoi le trading est essentiel pour les Crypto| Semaine de négociation

En y réfléchissant bien, on devrait se rendre compte que cela implique une relation entre le Bitcoin et le système actuel. Lorsque le système actuel se livre à des politiques expansionnistes inconsidérées, dans la dépréciation du Numeraire, le Bitcoin devrait prendre plus de valeur par rapport à la monnaie fiduciaire mal utilisée par rapport à laquelle on le mesure (et avec laquelle on le mesure).

Que se passe-t-il donc lorsque l’inverse se produit ? Que se passe-t-il lorsque l’hégémonie réduit la masse monétaire, c’est-à-dire lorsqu’elle resserre sa Juridique monétaire ? Que se passe-t-il lorsque la liquidité disparaît ? Que se passe-t-il lorsque la croissance s’inverse ?

Si le Bitcoin prend de la valeur par rapport aux monnaies fiduciaires lorsque l’expansion monétaire a lieu, il s’ensuit que sa valeur pourrait diminuer lorsque le système fiduciaire se resserre et se contracte.

C'est exactement ce qui s'est passé. Lorsque les plans de relance liés au COVID-19 et l'assouplissement quantitatif massif ont été annoncés, vous auriez pu acheter du Bitcoin entre 6 000 et 9 500 dollars pendant plus d'un mois (même si vous n'aviez T atteint le fond).

Au cours de l'année suivante, le Bitcoin a surperformé toutes les principales classes d'actifs, et même aujourd'hui, après la chute vertigineuse des sommets historiques, le Bitcoin a encore surperformé le S&P 500 et le Nasdaq 100 par une marge énorme si vous avez acheté les deux au début de la pandémie, avant le début des politiques monétaires expansionnistes.

Depuis juin 2020, le Bitcoin est passé de 9 500 $ à son prix actuel de 19 500 $, soit une performance de 100 %. En comparaison, le S&P 500 est passé de 3 000 à 3 700 $, soit une performance légèrement supérieure à 23 %. Le Bitcoin acheté avant l'expansion monétaire a surperformé les autres grandes classes d'actifs, même aujourd'hui après une baisse de plus de 70 % par rapport aux sommets.

La Rally du prix du Bitcoin était cohérente avec la direction de l’expansion monétaire, et son effondrement (comme celui de tous les autres actifs) était cohérent avec l’inversion de cette direction de l’expansion monétaire – une énorme contraction.

La contraction ne s'est T limitée à l'arrêt des opérations des banques centrales L'assouplissement quantitatif.Elle a également impliqué une augmentation artificielle des taux d’intérêt, ainsi qu’un effondrement d’autres actifs financiers qui font également partie de la masse monétaire (en pratique, sinon en théorie, du moins).

Les actifs financiers, les actions et l’immobilier représentent la majeure partie des liquidités libellées en dollars que possèdent les Américains. En réalité, les dollars ne représentent qu’une part bien plus petite du gâteau.

Lorsque la valeur totale des actifs financiers américains diminue de plus de 20 000 milliards de dollars, la valeur totale des actifs financiers libellés en dollars qui circulent dans le monde est considérablement moindre. Qu'est-ce que cela signifie sinon une contraction de la masse monétaire ? Paul Krugman n'est peut-être pas d'accord avec moi sur une question de sémantique, mais je T m'intéresse pas à la sémantique, je m'intéresse à la façon dont fonctionne la réalité.

Les faibles taux d'intérêt, la création monétaire effrénée et la hausse de la valeur des actifs financiers (et des primes) ont conduit le Bitcoin à surperformer toutes les autres classes d'actifs. L'augmentation rapide des taux d'intérêt, l'arrêt de la création monétaire et l'effondrement de la valeur des actifs financiers (et des primes) ont conduit à une chute brutale du prix du bitcoin libellé en dollars.

Puis-je étayer ce point de vue ? Oui, regardons l’or. L’or a perdu 19 % par rapport à son plus haut historique. C’est nettement moins que le Bitcoin, mais c’est toujours un exemple de la « couverture contre l’inflation » la plus communément acceptée du marché, en baisse dans un environnement macroéconomique marqué par une inflation à des sommets de plusieurs décennies et des tensions géopolitiques.

Voir aussi :Explication de la méthode du coût moyen en dollars| Semaine de négociation

Le point commun est que toute discussion sur les « couvertures contre l’inflation » n’est pertinente que dans la mesure où nous utilisons la définition réelle et originale de l’inflation – l’expansion monétaire. Le changement sémantique moderne selon lequel l’inflation représente les prix des biens de consommation ne nous aide T ici.

Hausse de l'inflation

L’or et le Bitcoin sont tous deux des instruments de protection contre l’inflation. Ils s’apprécient lorsque la masse monétaire fiduciaire augmente et diminuent lorsque cette masse monétaire se contracte.

L’augmentation des prix des biens de consommation due à des décennies de mauvais investissements, de sous-investissement dans les matières premières, de perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de démondialisation ne constitue pas une aubaine pour les actifs monétaires fixes, dont la valeur devrait augmenter à mesure que la croissance économique augmente.

L'évolution du prix du Bitcoin en 2022 n'est pas la preuve d'un échec du Bitcoin ni même d'un échec des discours autour du Bitcoin lorsqu'ils sont correctement contextualisés. Il s'agit uniquement de la preuve d'une destruction rapide de liquidités et de profondes perturbations géopolitiques.

La bonne nouvelle pour les investisseurs en Bitcoin est qu’une contraction prolongée de la croissance économique et du crédit finira par rendre le système totalement insolvable. Même si cela serait dévastateur, nos estimés planificateurs centraux finiront par s’arrêter et par se lancer dans un jubilé de soutien monétaire et budgétaire.

Même si tout est possible, le désendettement habile et les mesures d’austérité qui permettraient d’éviter l’inévitable dépréciation monétaire semblent bien au-delà des moyens ou de l’appétit de l’appareil politique actuel. Par conséquent, le scénario de base est une expansion monétaire accrue et une dépréciation accrue de la monnaie fiduciaire.

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Et lorsque cela se produira, le Bitcoin continuera probablement d’être l’actif le plus performant par rapport à toutes les autres grandes classes d’actifs.