Un rebond des Crypto est probable, car les tarifs douaniers imposés par Trump pourraient faire baisser l'inflation.

La guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine est susceptible de faire baisser l'inflation dans l'économie américaine, indiquent des sections clés du marché financier, offrant des signaux haussiers aux actifs à risque, y compris le Bitcoin (BTC).

Dans son discours inaugural du 20 janvier, le président Donald Trump a promis de « taxer et d'imposer des droits de douane aux pays étrangers pour enrichir nos citoyens », puis a tiré le premier coup de feu contre la Chine, le Canada et le Mexique le 1er février. Depuis lors, les tensions commerciales se sont intensifiées à un tel point qu'au moment de la rédaction de cet article, les États-Unis et la Chine se sont mutuellement imposé des droits de douane de rétorsion dépassant 100 %.

Les tarifs augmentent le coût des biens importés, qui sont ensuite répercutés sur le consommateur et pourraient conduire à un niveau général de prix plus élevé dans une économie axée sur la consommation comme celle des États-Unis.

Depuis le début de la guerre commerciale, les Marchés s'inquiètent d'une résurgence de l'inflation américaine induite par les droits de douane, la Fed accentuant ces inquiétudes avec ses projections économiques stagflationnistes du mois dernier. La stagflation, qui se caractérise par une combinaison de faible croissance, d'inflation élevée et de chômage, est considérée comme la pire issue pour les actifs risqués.

Le Bitcoin a donc chuté de près de 20 % depuis début février, parallèlement à une aversion au risque généralisée à Wall Street qui a vu les investisseurs se débarrasser simultanément des actions, des obligations et du dollar américain.

Les points morts suggèrent une désinflation

Toutefois, les mesures de l'inflation fondées sur le marché, telles que les points morts, suggèrent que les droits de douane pourraient avoir un effet désinflationniste à long terme. Autrement dit, la Fed pourrait avoir tort de craindre une stagflation et disposera bientôt d'une marge de manœuvre pour baisser ses taux.

Les points morts d'inflation sont calculés à partir des rendements des obligations du Trésor traditionnelles et des titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS). Le point mort d'inflation à cinq ans a culminé à plus de 2,6 % début février et est depuis retombé à 2,32 %.selondonnées suivies par la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.

Le taux d'équilibre à 10 ansa chutéde 2,5 % à 2,19 %. Pendant ce temps, la Réserve fédérale de Clevelandinflation attendue sur deux anss'est maintenu à environ 2,6 %.

Coût ONE

Selon les observateurs, l’impact des tarifs douaniers, considéré comme un ajustement ponctuel des coûts, dépend des réactions d’autres variables macroéconomiques et tend à être désinflationniste à long terme.

Lorsque les producteurs répercutent la hausse des tarifs sur les consommateurs, l'inflation augmente. Cependant, en l'absence d'augmentation correspondante des revenus, les consommateurs sont contraints de réduire leur consommation. Cette réduction peut entraîner une accumulation de stocks et, à terme, contribuer à une baisse des prix des biens et services.

Depuis l'époque de la loi Smoot-Hawley, les droits de douane n'ont jamais été inflationnistes. Ils sont plutôt déflationnistes et « stimulants ». De plus, la désinflation illustrée par ces graphiques encouragera la Fed à assouplir prochainement ses taux. Le calvaire approche ! », a déclaré Jim Paulsen, auteur de la newsletter Paulsen Perspectives et vétéran de Wall Street avec quarante ans d'expérience.dit sur X.

Un article publié par l’économiste américain Ravi Batra en 2001 a fait une observation similaire :adage« Aux États-Unis, les tarifs douaniers n'ont jamais été associés à une hausse des prix, et la libéralisation des échanges à une baisse des prix. Des tarifs élevés ont toujours été suivis de fortes baisses du coût de la vie. Les tarifs douaniers ne produisent de l'inflation que dans les économies en développement non marchandes ou traditionnelles, mais pas dans les économies avancées. »

Tout bien considéré, les récentes turbulences sur les marchés financiers résultent probablement de craintes liées à la croissance plutôt qu'à l'inflation. La tendance haussière pourrait bientôt réapparaître en prévision d'une position accommodante de la Réserve fédérale.